本文關(guān)鍵詞： 金融周期 銀行信貸 產(chǎn)出波動(dòng) 信貸管理　出處：《南開大學(xué)》2014年博士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：此次全球金融危機(jī)爆發(fā)過程中,信貸規(guī)模的快速擴(kuò)張被認(rèn)為是導(dǎo)致金融體系不穩(wěn)定的重要因素之一,以信貸為代表的金融變量得到學(xué)術(shù)界和政策研究者的廣泛關(guān)注。這類研究主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面,一類認(rèn)為信貸在資本形成、效率提高的同時(shí),也會(huì)給經(jīng)濟(jì)體帶來巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn),過快的信貸包含了預(yù)測(cè)金融不穩(wěn)定的大量有價(jià)值的信息；一類研究從金融周期的角度強(qiáng)調(diào)了信貸的重要性,金融周期有不同于經(jīng)濟(jì)周期的、具有自身特點(diǎn)的變化規(guī)律,金融周期并不是附屬于經(jīng)濟(jì)周期的。這兩類研究均表明忽略了信貸等金融變量的重要性是非常危險(xiǎn)的事情,而有效的管理信貸就顯得異常重要與急迫。此次金融危機(jī)的爆發(fā)時(shí)機(jī)恰巧也是我國(guó)國(guó)內(nèi)金融改革的攻堅(jiān)期,利率市場(chǎng)化步伐顯著加快,繼貸款利率下限放開以后,存款利率上限也有望在一兩年內(nèi)放開。正是在全球金融危機(jī)的大背景下,結(jié)合中國(guó)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期的特點(diǎn),本文系統(tǒng)討論我國(guó)銀行信貸對(duì)產(chǎn)出的重要作用以及其調(diào)控機(jī)制。 本文首先考察了銀行信貸的典型特征以及我國(guó)商業(yè)銀行信貸投放的影響因素�？鐕�(guó)比較顯示,危機(jī)后我國(guó)非金融類企業(yè)的信貸規(guī)模增長(zhǎng)過快,而居民部門的信貸規(guī)模維持在一個(gè)較低的水平；從總量層面來看,MS-AR分析顯示信貸/GDP通常存在一個(gè)較低速的穩(wěn)定增長(zhǎng)路徑,而以較小的概率轉(zhuǎn)換為較高的增速。在分析商業(yè)銀行信貸投放影響因素時(shí),本文在CC-LM模型基礎(chǔ)上,引入了凈資本、存貸比、資本充足率等指標(biāo),構(gòu)建了一個(gè)包括銀行監(jiān)管指標(biāo)的綜合分析框架,經(jīng)驗(yàn)分析結(jié)果顯示貸款利率對(duì)于銀行信貸投放的影響并不明顯,而存款準(zhǔn)備金率、存貸比約束指標(biāo)等對(duì)銀行信貸投放的影響較為明顯,整體來看數(shù)量型工具的效果要好于價(jià)格型工具；銀行自身的資產(chǎn)負(fù)債表特征會(huì)通過間接渠道對(duì)銀行信貸投放產(chǎn)生影響,這也為后續(xù)的思考與改進(jìn)部分提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。 關(guān)于銀行信貸與產(chǎn)出的關(guān)聯(lián)性分析,本文主要基于信貸對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)的影響分析,以及從周期視角討論信貸周期與產(chǎn)出周期的關(guān)系。本文在Deidda(2006)模型的基礎(chǔ)上,綜合考慮我國(guó)當(dāng)前的投資驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,構(gòu)建了一個(gè)銀行信貸支持與產(chǎn)出增長(zhǎng)的理論分析框架。理論研究表明,在特定的經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)下,對(duì)于金融中介所提供的信貸規(guī)模而言,存在一個(gè)最優(yōu)的信貸規(guī)模水平與最高的經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)應(yīng)。而通過非參數(shù)、半?yún)?shù)以及動(dòng)態(tài)GMM方法對(duì)中國(guó)數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)分析也支持上述結(jié)論：在我國(guó)當(dāng)前特定的經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)背景下,確實(shí)存在最優(yōu)的信貸規(guī)模,信貸規(guī)模(長(zhǎng)期銀行貸款/GDP)的最優(yōu)區(qū)間大約在80%-90%,該結(jié)論在考慮銀行金融結(jié)構(gòu)的情況下也很穩(wěn)健。當(dāng)信貸規(guī)模低于該區(qū)間,信貸對(duì)于產(chǎn)出增長(zhǎng)的促進(jìn)作用明顯；而當(dāng)信貸規(guī)模超過該區(qū)間,信貸對(duì)于產(chǎn)出增長(zhǎng)的二次項(xiàng)邊際負(fù)效應(yīng)開始凸顯。本部分也是從信貸視角來考察我國(guó)投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的可持續(xù)性。 爾后,本文進(jìn)一步從周期視角考察了銀行信貸與產(chǎn)出之間的關(guān)系。從銀行信貸余額缺口與產(chǎn)出缺口的直接關(guān)系來看,二者的關(guān)系是動(dòng)態(tài)的,階段性是順周期關(guān)系,而階段性是逆周期關(guān)系。然而,一個(gè)無法忽視的問題是貨幣政策在其中發(fā)揮的作用,特別是在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期貨幣政策的逆向操作對(duì)于信貸與產(chǎn)出關(guān)系的影響作用。本部分則基于符號(hào)限定的結(jié)構(gòu)向量自回歸模型,有效的控制住貨幣政策的影響,并將信貸供給與信貸需求因素分離開來。從信貸周期、產(chǎn)出周期和貨幣政策調(diào)節(jié)的互動(dòng)機(jī)制來看,在控制住其他因素、僅考慮外生沖擊的情況下,負(fù)向的信貸缺口沖擊對(duì)產(chǎn)出缺口的影響是負(fù)向的,負(fù)向的產(chǎn)出缺口沖擊對(duì)信貸缺口沖擊是負(fù)向的,信貸缺口與產(chǎn)出缺口關(guān)系穩(wěn)定。 基于前述分析,最后對(duì)我國(guó)信貸管理機(jī)制進(jìn)行分析,對(duì)相關(guān)影響因素的發(fā)展進(jìn)行判斷,并提出相關(guān)建議。
[Abstract]:The global financial crisis in the process of the rapid expansion of the credit scale is considered to be one of the important factors leading to the instability of the financial system, taking credit as the representative of the financial variables get widespread attention in academic and policy research. This research is mainly reflected in two aspects, a kind of credit in the capital formation, improve efficiency at the same time, will also bring huge potential risks to the economy, excessive credit includes the prediction of financial instability and a lot of valuable information; a study emphasizes the importance of credit from the financial cycle perspective, the financial cycle is different from the economic cycle, changes with its own characteristics, the financial cycle is not affiliated with the economic cycle. These two studies show that is a very dangerous thing to ignore the importance of credit and other financial variables, and effective management of credit is very important With the urgent time. It also happens to be the financial reform in our country in the crucial period of the outbreak of the financial crisis, accelerate the pace of interest rate market, after the lower lending rate liberalization, the deposit interest rate cap is expected to open in one or two years. It is in the background of the global financial crisis, combined with the characteristics of economic transition China. To discuss the important role of China's Bank credit on output and its regulation mechanism in this system.
This paper first investigates the factors of typical features of credit risk and the impact of China's commercial bank credit. International comparison shows, non financial enterprises in China after the crisis of credit growth is too fast, and the household sector's credit scale maintained at a low level; from the total perspective, MS-AR analysis shows that the credit /GDP usually there is a slow steady growth path, but with a smaller probability of conversion for the high growth rate. In the analysis of commercial bank credit factors, this paper based on the CC-LM model, the net capital, loan ratio, capital adequacy ratio and other indicators, construct a comprehensive analysis framework including banking supervision index, empirical analysis shows the loan interest rate for bank credit is not obvious, while the deposit reserve ratio, loan deposit ratio constraint index on the effect of bank credit is obvious. Obviously, the effect of quantitative tools is better than price tools. The balance sheet characteristics of banks will have an impact on bank credit delivery through indirect channels, which also provides a realistic basis for subsequent thinking and improvement.
Correlation analysis on bank credit and output, this paper is mainly based on the analysis of the credit impact on output growth, and discuss the relationship between the credit cycle and output from the cycle cycle perspective. Based on the Deidda (2006) model on the basis of comprehensive consideration of the economic growth mode of China's current investment driven growth, build a bank credit support and output in the framework of theoretical analysis. Theoretical research shows that in the specific economic and financial structure, financial intermediary to provide credit scale, there is an optimal level of credit scale and economic growth should be the highest relative. Through non parametric, semi parametric and dynamic GMM method of data China experience the analysis also supports the conclusion that the specific economic and financial structure background, the existence of the optimal credit scale, the scale of credit (long-term bank loans / GDP) optimal Range of about 80%-90%, the conclusion in consideration of the bank financial structure under the condition of very robust. When the size of credit is lower than the interval, the credit for output growth promoting effect is obvious; and when the credit scale exceeds the credit for the two time interval, a marginal negative effect of output growth has begun. This part is from the perspective of credit on the sustainability of China s investment driven economic growth mode.
Then, this paper further from the perspective of cycle relationship between bank credit and output. From the direct relationship between bank credit balance gap and output gap, the relationship between the two is dynamic, the stage is a cyclical relationship, and the stage is counter cyclical. However, a problem can not be ignored is that monetary policy the role, especially for the relationship between credit and output function in the reverse operation period of economic recession monetary policy. This part is defined based on symbol structure vector autoregressive model, effectively control the effects of monetary policy, and the factors of credit supply and credit demand. Apart from the credit cycle, interaction the mechanism of production cycle and the adjustment of monetary policy, in the control of other factors, only considering the exogenous shocks under the condition of negative credit gap impact on the output gap is negative The impact of the negative impact of the output gap on the credit gap is negative, and the relationship between the credit gap and the output gap is stable.
Based on the analysis of the previous analysis, the credit management mechanism in China is analyzed, the development of the related factors is judged, and the relevant suggestions are put forward.

【學(xué)位授予單位】：南開大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.4;F124

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本文編號(hào)：1448341