本文關(guān)鍵詞：基于GARCH-COPULA模型的二元資產(chǎn)投資風(fēng)險管理分析　出處：《天津大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：經(jīng)濟全球化的高速發(fā)展，，一方面為全球的投資者帶來了更多的投資機會和更加便利的投資環(huán)境；另一方面經(jīng)濟全球化加速了資金在全球的自由流動，助漲了投機行為，增加了投資者的投資風(fēng)險，尤其對于中國這樣的發(fā)展中國家，由于參與世界經(jīng)濟博弈的經(jīng)驗尚淺，因此中國的投資者在很多投資領(lǐng)域不得不面臨著更大的挑戰(zhàn)，其中比較重要的就是黃金和石油市場。 黃金和石油是兩種重要的大宗商品，黃金具有商品和貨幣雙重性質(zhì)，這一特性決定了它在大宗商品投資領(lǐng)域的重要地位，石油是一國經(jīng)濟發(fā)展的血液，對一個國家具有重要的戰(zhàn)略意義，因此有必要研究黃金和石油的投資風(fēng)險，為機構(gòu)投資者在進行投資決策時提供一些定量參考信息。 首先，本文對黃金和石油序列進行了簡單的描述性統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)黃金價格在近20年中呈現(xiàn)出整體上升，局部小震蕩的態(tài)勢，石油價格呈現(xiàn)出或大或小的波動態(tài)勢。進一步對黃金和石油的收益率進行分析，發(fā)現(xiàn)收益率均具有尖峰厚尾的特性，因此用GARCH模型擬合黃金和石油收益率的邊緣分布。 其次，本文運用參數(shù)VaR法對黃金和石油收益率的風(fēng)險價值進行定量分析。結(jié)果表明：石油比黃金的投資風(fēng)險要大，而且在一定時間區(qū)間內(nèi)，石油的風(fēng)險價值波動幅度也較大，但是石油的平均收益率要高于黃金�？梢�，高收益伴隨著高風(fēng)險。 最后，本文運用Copula理論和蒙特卡洛模擬法對黃金和石油投資組合進行風(fēng)險價值計算。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：黃金和石油投資組合是有效的，該投資組合的風(fēng)險介于風(fēng)險較小的黃金和風(fēng)險較大的石油之間，而且投資組合的風(fēng)險小于兩種資產(chǎn)風(fēng)險的平均值，從而說明：在黃金和石油風(fēng)險不一的情況下，可以將這兩種資產(chǎn)進行組合投資，這樣既能夠有效地降低整體投資風(fēng)險，又能夠分享高風(fēng)險石油資產(chǎn)所帶來的較高收益。
[Abstract]:The rapid development of economic globalization, on the one hand, has brought more investment opportunities and more convenient investment environment for global investors; On the other hand, economic globalization has accelerated the free flow of money around the world, helped to increase speculation and increased the investment risk of investors, especially for developing countries such as China. Since the experience of participating in the world economic game is still shallow, Chinese investors have to face greater challenges in many fields of investment, the more important of which are the gold and oil markets. Gold and oil are two important commodities. Gold has the dual nature of commodity and currency, which determines its important position in the field of commodity investment. Oil is the blood of a country's economic development. It is of great strategic significance to a country, so it is necessary to study the investment risk of gold and oil, and provide some quantitative reference information for institutional investors to make investment decisions. First of all, this paper carries on the simple descriptive statistics to the gold and the petroleum sequence, found that the gold price in the recent 20 years presents the overall rise, the partial small oscillation situation. Oil prices show large or small fluctuations. Further analysis of gold and oil yield shows that the yield has the characteristics of peak and thick tail. So the GARCH model is used to fit the marginal distribution of gold and oil yield. Secondly, the paper uses the parameter VaR method to quantitatively analyze the risk value of gold and oil yield. The results show that the investment risk of oil is greater than that of gold, and in a certain time range. The risk value of oil fluctuates greatly, but the average yield of oil is higher than that of gold. Finally, the paper uses Copula theory and Monte Carlo simulation method to calculate the risk value of gold and oil portfolio. The results show that gold and oil portfolio is effective. The risk of the portfolio is between the less risky gold and the riskier oil, and the risk of the portfolio is less than the average of the two asset risks, which shows that: in the case of gold and oil risks are different. These two kinds of assets can be combined to reduce the overall investment risk and share the higher income from the high risk oil assets.
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F416.22;F831.54;F224

【參考文獻】

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本文編號：1438343