本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者持股能抑制過度投資嗎——基于自由現(xiàn)金流中介效應(yīng)的檢驗　出處：《財會月刊》2017年18期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：近年來,我國機(jī)構(gòu)投資者隨著資本市場的不斷成熟而發(fā)展壯大,逐漸在上市公司治理方面發(fā)揮著不可忽視的作用�；谧杂涩F(xiàn)金流視角,研究機(jī)構(gòu)投資者對上市公司的過度投資等非效率投資的抑制作用,并從自由現(xiàn)金流視角研究其作用機(jī)制,結(jié)果表明:機(jī)構(gòu)投資者有效地抑制了上市公司的過度投資,自由現(xiàn)金流在機(jī)構(gòu)投資者與過度投資的負(fù)相關(guān)關(guān)系中發(fā)揮了中介作用;相對于非基金持股,基金持股能更有效地抑制公司的過度投資,并能通過自由現(xiàn)金流發(fā)揮中介作用。
[Abstract]:In recent years , China ' s institutional investors play an important role in the governance of listed companies with the growing maturity of capital markets . Based on the view of free cash flow , the investors of institutional investors have played an intermediary role in non - efficiency investment , such as over - investment of listed companies , and the results show that institutional investors have effectively restrained the excessive investment of listed companies , and free cash flows have played an intermediary role in the negative correlation between institutional investors and overinvestment .

【作者單位】： 華僑大學(xué)工商管理學(xué)院;
【基金】：中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)資助項目“華僑大學(xué)哲學(xué)社會科學(xué)青年學(xué)者成長工程項目”(項目編號:16SKGC-QG03)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言 產(chǎn)能過剩在微觀層面表現(xiàn)為企業(yè)過度投資。由于代理問題、信息不對稱等,公司的投資決策常常與企業(yè)的價值最大化原則背離,產(chǎn)生非效率投資問題,如過度投資、投資不足等現(xiàn)象(Jensen,1986)。管理層的行為很大程度上決定著企業(yè)的投資效率,但股東也對企業(yè)的投資決策具有較

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4 田建橋,俞新平;多維度運(yùn)用自由現(xiàn)金流[J];經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊;2003年02期

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7 宋健;基于自由現(xiàn)金流的公司價值分析[J];廣東金融學(xué)院學(xué)報;2005年03期

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9 褚俊虹;胡U喕，

本文編號：1412897