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  本文關(guān)鍵詞：基于反向和隱蔽交易的股票市場(chǎng)知情交易研究　出處：《山東社會(huì)科學(xué)》2017年04期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 反向交易 隱蔽交易 知情交易 逆向選擇 交易成本

【摘要】：基于行為金融學(xué)中的反向交易和隱蔽交易理論,運(yùn)用我國(guó)上海和深圳股票市場(chǎng)2009-2014年1396支股票的高頻逐筆交易數(shù)據(jù)估計(jì)了我國(guó)股票市場(chǎng)的知情交易概率,并且通過建立橫截面回歸模型以及面板聯(lián)立回歸模型等研究了知情交易概率與衡量股票市場(chǎng)逆向選擇或信息不對(duì)稱指標(biāo)之間的關(guān)系,檢驗(yàn)了四種估計(jì)方法對(duì)于我國(guó)股票市場(chǎng)知情交易度量的適用性。實(shí)證分析及穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果均表明,基于反向交易和隱蔽交易等構(gòu)造的知情交易概率度量方法能夠成功地度量我國(guó)股票市場(chǎng)的逆向選擇成本以及由于信息不對(duì)稱造成的非流動(dòng)性價(jià)格響應(yīng)。
[Abstract]:Based on the reverse transaction and hidden trading theory in behavioral finance , the paper estimates the probability of informed trading of stock market in our country by using the high frequency pen transaction data of 1396 shares in Shanghai and Shenzhen stock market in 2009 - 2014 , and verifies the applicability of the four estimation methods to the stock market informed trading measures in our country . The empirical analysis and the robustness test result show that the method of the probability measure based on the reverse transaction and the concealed transaction can successfully measure the reverse selection cost of the stock market in China and the non - liquidity price response due to the asymmetric information .

【作者單位】： 北京工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年基金項(xiàng)目(編號(hào):61603010、61603011);國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(編號(hào):61273230) 中國(guó)博士后科學(xué)基金(編號(hào):2015M580033) 北京市博士后科學(xué)基金(編號(hào):2016ZZ-11) 北京現(xiàn)代制造業(yè)發(fā)展研究基地和首都社會(huì)建設(shè)與社會(huì)管理協(xié)同創(chuàng)新中心資助項(xiàng)目的部分研究成果
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言證券市場(chǎng)的投資者一般分為兩類:知情交易者和非知情交易者。投資者之所以被如此劃分是因?yàn)閰⑴c市場(chǎng)的各方對(duì)金融資產(chǎn)的信息掌握是不一致的,市場(chǎng)上總有一部分投資者對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)掌握更多的信息,而同時(shí)也有很大部分投資者只能基于市場(chǎng)上的公開信息進(jìn)行投資決策

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