本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者參與定向增發(fā)新股認(rèn)股對上市公司公告效應(yīng)影響的實(shí)證研究　出處：《浙江財經(jīng)大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：定向增發(fā)目前已經(jīng)是國內(nèi)外資本市場再融資重要選擇之一,也是資本市場無法替代的重要環(huán)節(jié),是發(fā)展比較成熟的再融資工具。自中國證券監(jiān)督管理委員會頒布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》以來,定向增發(fā)在后股權(quán)分置時代有了快速的發(fā)展。作為投資專業(yè)化、組織化和社會化的產(chǎn)物--機(jī)構(gòu)投資者也參與到定向增發(fā)的大潮當(dāng)中。國內(nèi)目前對定向增發(fā)利益相關(guān)者的研究主要集中在大股東上,研究的問題也主要集中在是否存在利益輸送,且存在較大的爭議。那么在公司實(shí)施定向增發(fā)時,同樣是公司利益相關(guān)者的機(jī)構(gòu)投資者,他們的參與會不會對公司短期股價有影響呢?如果有影響,是積極的還是消極的?另外,我國資本市場上參與定向增發(fā)認(rèn)購的機(jī)構(gòu)投資者類型較多,每類機(jī)構(gòu)投資者的參與對公司股價的影響還有待進(jìn)一步研究。帶著這些疑問,本文選擇深滬兩市A股市場上在2006年5月8日—2013年12月31日實(shí)施定向增發(fā)并最終成功發(fā)行的上市公司為研究樣本,以機(jī)構(gòu)投資者為著眼點(diǎn),采用事件研究法系統(tǒng)研究機(jī)構(gòu)投資者參與定向新股認(rèn)購對上市公司市場反應(yīng)的影響,在此基礎(chǔ)上,本文將機(jī)構(gòu)投資者分為七大類,研究機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性的差異影響。本文共分為三部分,第一部分是提出問題,首先詳細(xì)介紹定向增發(fā)的發(fā)展現(xiàn)狀,其次指出目前針對定向增發(fā)的研究文獻(xiàn)存在的主要問題,提出本文所要研究的主題。第二部分是分析問題。在簡要闡述相關(guān)理論的基礎(chǔ)上提出針對問題的假設(shè)。第三部是解決問題。首先詳細(xì)敘述了本文所運(yùn)用的事件研究法的定義及步驟,并對實(shí)證研究的變量和回歸模型進(jìn)行完整地介紹,最后將研究數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行了篩選并代入回歸模型,得出實(shí)證結(jié)果。文章在最后一章節(jié)根據(jù)實(shí)證結(jié)果對本文的研究結(jié)論進(jìn)行了歸納和整理,進(jìn)而針對不同利益相關(guān)者提出建議。通過系統(tǒng)的研究,本文根據(jù)實(shí)證結(jié)果得出的結(jié)論主要有如下三點(diǎn):(1)定向增發(fā)的公告效應(yīng)顯著為正;(2)機(jī)構(gòu)投資者參與認(rèn)購并不會使公司市場反應(yīng)表現(xiàn)變好,對有顯著為負(fù)的影響。(3)并不是每一類機(jī)構(gòu)投資者對公司短期市場反應(yīng)均有如機(jī)構(gòu)投資者整體般負(fù)面的影響。在機(jī)構(gòu)投資者的類型中,信托類和社�；痤悪C(jī)構(gòu)投資者對上市公司短期股價有顯著為正的效應(yīng),而保險類機(jī)構(gòu)投資者則有顯著為負(fù)的效應(yīng),券商、普通基金類、一般投資類以及其他類機(jī)構(gòu)者對股價表現(xiàn)的影響不明顯。
[Abstract]:Based on the empirical results , the paper introduces the definition and steps of the market reaction of the listed companies , and then points out that there is a great deal of disputes . In the second part , the author points out the main problems in the development of the company ' s stock price . The second part is to discuss the present situation of the company ' s stock price .

【學(xué)位授予單位】：浙江財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51

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4 曹立z，

本文編號：1381570