在世界貿(mào)易運(yùn)輸體系中,海洋運(yùn)輸占了90%的份額,對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。而干散貨運(yùn)輸是世界海洋運(yùn)輸最重要的組成部分。由于干散貨航運(yùn)市場(chǎng)是一個(gè)幾乎完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng),運(yùn)價(jià)會(huì)在較短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)較大變化。為了規(guī)避運(yùn)價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),航運(yùn)經(jīng)營(yíng)者從未停止過(guò)對(duì)運(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的研究。1992年兩個(gè)歐洲船東之間進(jìn)行了第一次FFA交易。近年來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展,極大的推動(dòng)了世界干散貨海運(yùn)量的增長(zhǎng),使得運(yùn)價(jià)變化莫測(cè),波動(dòng)更加劇烈,這也帶動(dòng)了干散貨FFA市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展,FFA交易已逐漸成為航運(yùn)期貨市場(chǎng)的主導(dǎo)者。而在FFA市場(chǎng)中卻很少見(jiàn)到中國(guó)企業(yè)的身影,大部分中國(guó)企業(yè)仍主要采用現(xiàn)貨租船方式,使得中國(guó)航運(yùn)經(jīng)營(yíng)者完全暴露于即期運(yùn)價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)之下,被動(dòng)接受運(yùn)費(fèi)的上漲。基于上述事實(shí),本文以FFA相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融工程的知識(shí)和方法,通過(guò)對(duì)干散貨FFA市場(chǎng)進(jìn)行詳細(xì)的介紹和定量化的研究。主要結(jié)果為:1)對(duì)干散貨航運(yùn)市場(chǎng)和FFA交易進(jìn)行了全面而細(xì)致的介紹和分析;2)采用定量化的方法得出干散貨FFA市場(chǎng)為弱有效性市場(chǎng);3)得出了比較精確的FFA定價(jià)公式;4)以FFA估算價(jià)格為基礎(chǔ),進(jìn)行FFA保值實(shí)例研... 

【文章來(lái)源】：上海交通大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：90 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 選題背景及意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究綜述
    1.3 研究方法綜述
    1.4 論文的研究思路和及技術(shù)路線
    1.5 論文的內(nèi)容
2 衍生交易與產(chǎn)品
    2.1 衍生交易概述
    2.2 衍生交易功能
    2.3 金融衍生品介紹
    2.4 航運(yùn)衍生品介紹
3 干散貨航運(yùn)市場(chǎng)和FFA 交易
    3.1 干散貨航運(yùn)市場(chǎng)概況
    3.2 干散貨航運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)特性
        3.2.1 波羅的海運(yùn)價(jià)指數(shù)綜述
        3.2.2 干散貨航運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)分析
        3.2.3 干散貨航運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)特點(diǎn)
    3.3 干散貨FFA 市場(chǎng)綜述
        3.3.1 干散貨FFA 市場(chǎng)基本介紹
        3.3.2 FFA 市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)舉例
        3.3.3 干散貨FFA 市場(chǎng)交易者介紹
    3.4 干散貨現(xiàn)貨市場(chǎng)與FFA 市場(chǎng)相關(guān)性
4 干散貨FFA 定價(jià)研究
    4.1 協(xié)整技術(shù)介紹
        4.1.1 單位根檢驗(yàn)
        4.1.2 協(xié)整技術(shù)綜述
        4.1.3 相關(guān)模型介紹
    4.2 干散貨FFA 數(shù)據(jù)協(xié)整研究
        4.2.1 數(shù)據(jù)選取與基本分析
        4.2.2 數(shù)據(jù)單整檢驗(yàn)
        4.2.3 數(shù)據(jù)的Johansen 協(xié)整研究
    4.3 干散貨FFA 市場(chǎng)有效性論證
        4.3.1 市場(chǎng)有效性理論綜述
        4.3.2 干散貨FFA 市場(chǎng)有效性論證
    4.4 干散貨FFA 定價(jià)
        4.4.1 兩組時(shí)間序列的Granger 因果檢驗(yàn)
        4.4.2 基于VAR 模型的干散貨FFA 定價(jià)分析
        4.4.3 基于非對(duì)稱CARCH（1,1）模型的干散貨FFA 定價(jià)分析
        4.4.4 模型的對(duì)比分析
5 干散貨FFA 估價(jià)應(yīng)用及在我國(guó)企業(yè)的實(shí)踐
    5.1 干散貨FFA 價(jià)格估算
    5.2 干散貨FFA 保值實(shí)例
    5.3 干散貨FFA 交易在我國(guó)企業(yè)應(yīng)用研究
        5.3.1 當(dāng)前我國(guó)航運(yùn)市場(chǎng)現(xiàn)狀
        5.3.2 干散貨FFA 交易在中國(guó)企業(yè)的應(yīng)用前景
6 結(jié)論
    6.1 本論文的主要工作
    6.2 存在的不足和尚待解決的問(wèn)題
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝
攻讀碩士期間已發(fā)表或錄用的論文



本文編號(hào)：3153090