【摘要】： 航運(yùn)業(yè)是傳統(tǒng)的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),對于航運(yùn)企業(yè)來說,面臨著內(nèi)外兩方面的風(fēng)險(xiǎn)。對企業(yè)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理,尤其是全面風(fēng)險(xiǎn)管理,已經(jīng)成為很多管理者面臨的首要問題。針對我國風(fēng)險(xiǎn)管理方法的不足,本文創(chuàng)新性地將多種金融工具引入了航運(yùn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理中。 本文通過對國內(nèi)外文獻(xiàn)的回顧,介紹了風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理的一般涵義,詳細(xì)論述了國內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)管理的主要發(fā)展歷程,以及具有影響力的學(xué)術(shù)文獻(xiàn),清晰的展現(xiàn)出企業(yè)從一般的風(fēng)險(xiǎn)管理到全面風(fēng)險(xiǎn)管理的嬗變過程,指出航運(yùn)企業(yè)實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理已是必然趨勢。在已有的一般通用性全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架的基礎(chǔ)上,重點(diǎn)提出了現(xiàn)代航運(yùn)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架及三大組成部分。 針對航運(yùn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)成因及特點(diǎn),在風(fēng)險(xiǎn)識別方面主要論述了三個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)管理:戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。戰(zhàn)略管理主要強(qiáng)調(diào)航運(yùn)企業(yè)如何做正確的事。針對影響成本的最主要因素——燃料油價(jià)格波動(dòng),本文引入了國際上流行的互換工具,以交換風(fēng)險(xiǎn)的方式來管理。在運(yùn)輸效益風(fēng)險(xiǎn)管理上,由于班輪運(yùn)輸運(yùn)費(fèi)較為固定,所以論述的重點(diǎn)在于運(yùn)費(fèi)的回收方面。干散貨的運(yùn)費(fèi)率波動(dòng)相對較大,因此本文最主要部分在于如何使用FFA管理運(yùn)費(fèi)率風(fēng)險(xiǎn)。針對現(xiàn)行的三種主要租船方式,設(shè)計(jì)了多種交易策略,并給出了具體的實(shí)施案例。對使用金融工具而產(chǎn)生的衍生品風(fēng)險(xiǎn),本文也提出了相應(yīng)的解決建議。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)面臨的另一大問題,本文介紹了財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)比率兩種基本的分析方法,并將中國遠(yuǎn)洋與行業(yè)平均情況做了對比,得出航運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)的一般特點(diǎn)。航運(yùn)企業(yè)在業(yè)務(wù)活動(dòng)中大量資產(chǎn)都是外匯的形式,則必然面臨著匯率風(fēng)險(xiǎn),由于這個(gè)問題國內(nèi)已經(jīng)研究較多,本文只是介紹了了幾種常用的方法。本文最后構(gòu)建了航運(yùn)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)構(gòu)組織和業(yè)務(wù)流程,介紹了在國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域走在前沿的中遠(yuǎn)集團(tuán)實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理的情況,可以作為國內(nèi)其他企業(yè)實(shí)施的參考。
【學(xué)位授予單位】：大連海事大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F272;F550;F224
【圖文】：

兩個(gè)月后燃料油價(jià)格增長20%到120美金/噸，則完成每個(gè)航次合同，船東的收益將縮減5萬美金!【741由上例可以看出對燃料油價(jià)格管理的重要性。通過控制燃料油費(fèi)用可以極大地減少成本，增加利潤，保證穩(wěn)定的現(xiàn)金流和盈利能力。(2)船用燃料油船用燃料油主要由石油的裂化殘?jiān)秃椭别s殘?jiān)驼{(diào)制而成，是一種發(fā)熱量大、燃燒性能好、貯存穩(wěn)定、腐蝕小、使用范圍廣的優(yōu)良燃油，是大馬力、中、低速船舶柴油機(jī)經(jīng)濟(jì)而理想的燃料。船用燃料油幾乎在各個(gè)港口都可以買賣，在世界上則有一些主要的燃料油交易市場—新加坡、鹿特丹、休斯頓，其他的主要市場還有漢堡、富查伊拉、橫濱、紐約、香港、釜山等。

圖4.6波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)期貨合約的年交易量(1985.5一1999.6)Fig.4.6BIFFEXtradingvolume(1985.5·1999.6)波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)期貨上市伊始，就不斷調(diào)整指數(shù)成分以更好的反映航運(yùn)運(yùn)費(fèi)變動(dòng)情況，但還是有很多的原因?qū)е铝瞬_的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)期貨合約的失敗合約選擇的標(biāo)的物為一籃子航線運(yùn)費(fèi)的組合，與實(shí)際情形關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)，由于套期保值的問題導(dǎo)致套期保值的效率比較低，也限制了更多交易者的加入;動(dòng)性不足。交易量的萎縮和合約的流動(dòng)性不足，進(jìn)一步的加劇了交易者的流失市場參與者對這一新興的海運(yùn)衍生產(chǎn)品并不熟悉;④遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)合約的出現(xiàn)，了運(yùn)費(fèi)指數(shù)期貨的退市。遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)合約可以就波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)其中一個(gè)特線的運(yùn)費(fèi)進(jìn)行套期保值，更具有針對性，也更加有效。(3)FFA遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)合約

圖4.7巴拿馬型船2009年4月2日遠(yuǎn)期曲線圖Fig.4.72(X)9(抖.02Panamaxfo，ardeurve③投資套利作為全球唯一的大宗運(yùn)費(fèi)交易市場，F(xiàn)FA吸引了全球的目光，世界知名的航運(yùn)、貿(mào)易、投資公司都積極參與其中。隨著摩根斯坦利、高盛、美林證券等金融機(jī)構(gòu)的加入，運(yùn)費(fèi)衍生品市場現(xiàn)已形成了船東、貨主、貿(mào)易商和金融機(jī)構(gòu)四大類參與群體。航運(yùn)衍生品交易的目的也由最初的規(guī)避運(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)，派生出投機(jī)套利的商業(yè)操作，這也必將吸引更多的社會資金流向運(yùn)費(fèi)衍生品市場。因此，風(fēng)險(xiǎn)套利資金在賺取利潤和活躍市場流動(dòng)性的同時(shí)，帶給航運(yùn)市場更多的是風(fēng)險(xiǎn)的社會化。④促進(jìn)發(fā)展人們對市場的認(rèn)識是不全面、不完整的，在供需形勢并不能完全解釋市場漲

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本文編號：2769154