【摘要】：企業(yè)的風(fēng)險管理環(huán)節(jié)是企業(yè)經(jīng)營過程中不可或缺的部分�，F(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營理論中不僅要求企業(yè)探索自身所處行業(yè)的盈利增長點,而且強調(diào)必須重視企業(yè)的風(fēng)險管理階段。如果不能引起管理層的重視,以過高風(fēng)險換取高收益的做法既不可持續(xù),也會將企業(yè)置于潛在危機中。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本分類多,數(shù)量大,如何有效控制企業(yè)成本是每一個管理者都會面臨的問題。近十幾年來,我國各大國有企業(yè)都相繼成立了自己的金融服務(wù)公司,針對風(fēng)險管理提供方案和措施。但是幾年來的幾起衍生品巨虧案例,尤其是東方航空公司衍生品巨虧案對我們的對沖機制和套保有效性發(fā)出了警示,值得我們深思。本文通過對東方航空公司的衍生品套期保值巨虧案整理、分析和總結(jié),闡述東方航空公司衍生品案件中存在的問題以及問題產(chǎn)生的原因,提出解決問題的方法和途徑,為企業(yè)生產(chǎn)成本中價格風(fēng)險管理的提供借鑒。本文從金融衍生工具在風(fēng)險管理過程中運用的角度,具體研究航空公司的風(fēng)險控制流程和風(fēng)險管理手段,將價格風(fēng)險管理與金融衍生品結(jié)合在一起,研究兩個學(xué)科的交叉內(nèi)容。本文主要針對以下內(nèi)容展開討論。1.東方航空公司的發(fā)展現(xiàn)狀,以及目前主要從事的業(yè)務(wù)范圍;2.闡述東方航空公司在運營過程中面臨的價格風(fēng)險,以及不同風(fēng)險對航空公司運營安全的影響程度,分析并找出適合使用金融衍生品對沖的風(fēng)險類型;3.介紹東航發(fā)生巨額虧損的案例,分析東航風(fēng)險管理的過程中存在的主要問題,從案例總結(jié)相關(guān)經(jīng)驗教訓(xùn);4.在風(fēng)險管理的過程中,航空公司使用的金融衍生工具有哪些,在運用這些金融衍生工具的過程中使用了什么樣的組合策略;5.借鑒國外航空公司使用衍生品套期保值的經(jīng)驗,探索適合航空公司運用的新的風(fēng)控理念,結(jié)合近幾年來風(fēng)控領(lǐng)域新的理論與觀點,將其運用于航空公司風(fēng)險控制的實踐中。文章有以下創(chuàng)新點:首先,運用FRM金融風(fēng)險管理最新成果為航空公司構(gòu)建了全面風(fēng)險管理框架;其次,通過介紹新型衍生品,將一些金融市場上較為活躍的衍生品與航空公司的風(fēng)險管理目的結(jié)合起來,拓寬了航空公司金融衍生品選擇的范圍,使套期保值策略更加靈活、有效。
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F562.6
【圖文】：

圖２－３邋２０００－２０１１年西德克薩斯原油價格走勢圖逡逑（信息來源：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．３６０ｄｏｃ．ｅｏｍ／ｃｏｎｔｅｎｔ／ｌ邋８／０１１１邋／１４／４６２４１７５７＿７２１０６４７４８．ｓｈｔｍｌ）逡逑圖２－３是ＷＴＩ邋（西得克薩斯）原油期貨價格縱向走勢圖。從折線圖走勢看，逡逑２00２年至２００６年國際原油價格呈現(xiàn)波動上升態(tài)勢，進入２００７年國際油價飆升逡逑至２００８年中期國際油價逼近１４０美元／桶。高盛等投行分析師甚至預(yù)測國際原逡逑油價格將會達到２００美元／桶的歷史最高價格。對比分析同期北海布倫特原油期逡逑貨與迪拜酸性原油期貨價格（表２－２），可以發(fā)現(xiàn)，同時期國際油價具有相近走逡逑勢。逡逑表２－２邐２０００－２０１０三大原油期貨交易市場價格表邐單位：美元逡逑年份｜二大市場平均價格｜北海布倫特原油價格｜迪拜原油價格｜西德克薩斯原油價格逡逑２０００邐２８．２３邐邋２８．２７邐２６．０８邐３０．３３邐逡逑２００１邐２４３５邐２＾４２邐２２．７１邐邋２５．９２邐逡逑２００２邐２４．９３邐￣邐２４．９７邐２３．７２邐２６．０９邐逡逑２００３邐２８．９邐２８．８５邐２６．７４邐３ＬＨ邐逡逑２００４邐３７．７３邐邋３０邐３３．４６邐４１．４４邐逡逑２００５邐５３．３９邐５４．４３邐４９．２９邐５６．４４

公司高管和董事會只能從各個部門接收到破碎、單獨的風(fēng)險信息，無法在逡逑整體上對公司處在的風(fēng)險水平進行評估和把控。逡逑圖４－１是東航２００８年的公司治理組織架構(gòu)圖。逡逑東航管理層逡逑Ｉ逡逑風(fēng)險管理委員會邐邐邐邐逡逑邐邐邐邐邐險管理工作領(lǐng)逡逑前臺邐中臺邐后臺逡逑圖４＊１東航風(fēng)險管理部門架構(gòu)逡逑通過分析圖４－１，可以得出如下分析結(jié)果：逡逑ａ．東航的風(fēng)險管理體系中并沒有董事會與監(jiān)事會的參與，董事會不能構(gòu)建逡逑統(tǒng)一的企業(yè)風(fēng)險控制文化，監(jiān)事會不能針對風(fēng)險管理工作審g嘍劍械姆玨義舷湛刂頻墓ぷ鞫加曬芾聿懔斕紀(jì)瓿�，管理查�酥鵠齔鏊鷙啥駝ㄥ義先死嫻男形�。辶x希玻沖義

本文編號：2741040