本文選題：國際油輪運輸企業(yè)　切入點：燃油風(fēng)險　出處：《上海交通大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：受國際政治經(jīng)濟局勢影響,國際油品市場向來以跌宕起伏著稱。船用燃料油是原油的下游產(chǎn)品,燃油費用占據(jù)油輪運輸企業(yè)約40%的成本,燃油風(fēng)險成為油運企業(yè)所面臨的巨大風(fēng)險。為了降低燃油成本,緩解燃油價格波動壓力,油輪公司通常采用燃油套期保值以及遠(yuǎn)期合約鎖定油價等措施,然而,實際操作中控制燃油風(fēng)險的難度依然很大。 受班輪市場加收燃油附加費思路啟發(fā),本文以建立油輪市場中的油價與運價聯(lián)動機制運價模型為目的,運用計量經(jīng)濟學(xué)中的向量自回歸模型(VAR)、方差分解、VaR-GARCH模型等方法加以實現(xiàn)并檢驗,得出相應(yīng)結(jié)論,以期通過實務(wù)操作層面降低油輪運輸企業(yè)燃油風(fēng)險。 為建立聯(lián)動運價模型,本文首先引入VAR模型,明確燃油價格與油輪運價之間的關(guān)系。其次,運用方差分解法,就燃油價格波動對油輪運價造成的影響進(jìn)行定量化分析,進(jìn)而得出聯(lián)動運價公式。該公式由三部分組成——分別為代表市場運價水平的指數(shù)運費、燃油價格波動以及油價波動影響下的運價波動減除。之后,利用聯(lián)動運價公式,通過實例分析,計算相應(yīng)聯(lián)動運費,并將其與指數(shù)運費對比,構(gòu)建VaR-GARCH模型進(jìn)行風(fēng)險測度。最后的計算結(jié)果顯示,在一定概率水平下,采用聯(lián)動運費比指數(shù)運費所面臨的風(fēng)險要低。 聯(lián)動運價模型的建立,降低了油輪運輸企業(yè)的風(fēng)險,同時為企業(yè)合理制定運價提供了新的思路,可以將其運用于國際油輪運輸市場,供決策者參考。
[Abstract]:The international political and economic situation, the international oil market has always been famous for its ups and downs. Marine fuel oil is the downstream product of crude oil, fuel costs accounted for about 40% of the cost of oil transportation enterprises, has become a huge risk of oil fuel risk faced by the enterprises. In order to reduce the fuel cost, ease fuel price fluctuation pressure, usually by tanker company fuel hedging and forward contracts to lock in oil prices and other measures, however, in the actual operation of the fuel control risk is still great difficulty.
The liner market fuel surcharge charge thought inspiration, in order to establish the oil tanker market and the freight tariff linkage mechanism model, using vector autoregressive (VAR) model, variance decomposition, VaR-GARCH model is implemented and tested, the corresponding results obtained through practice to reduce the tanker the risk of fuel transportation enterprises.
In order to establish linkage price model, this paper first introduces the VAR model, a clear relationship between oil price and tanker freight. Secondly, using variance decomposition method, the quantitative analysis on the effect of fuel price volatility of tanker freight caused, then obtains the formula. The formula of price linkage consists of three parts: index respectively represent the freight market tariff levels, deduction of freight fluctuation effect of fuel price volatility and price fluctuations. After using the linkage rate formula, through the example analysis, calculate the linkage freight, and the freight index comparison, construct risk measurement VaR-GARCH model. Finally the calculation results show that under a certain probability level, the linkage freight ratio the risk index of freight facing to low.
The establishment of the linkage tariff model reduces the risk of the tanker transportation enterprises, and provides a new train of thought for the enterprises to make reasonable freight rates, and it can be applied to the international tanker transport market for policymakers to refer to.

【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F551;F416.22;F224

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本文編號：1620844