本文關鍵詞：基于VaR方法的鐵路供應鏈金融風險管理研究

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【摘要】：隨著我國經(jīng)濟全球化發(fā)展的不斷深入,供應鏈領域的研究也更加深刻,供應鏈金融作為一種全新的融資服務模式被提出,并受到了廣泛的關注。尤其是近年來,在“互聯(lián)網(wǎng)+”模式的推動下非銀行金融市場的興起,加快了供應鏈金融的發(fā)展速度,更多企業(yè),甚至是外資企業(yè)也紛紛涉足其中尋求業(yè)務拓展。但目前,在國內將供應鏈金融與物流管理相結合的服務相對較少,市場潛力巨大。同時,鐵路作為傳統(tǒng)物流運輸龍頭企業(yè),在中國經(jīng)濟結構轉型的過程中受到了較大沖擊,鐵路貨運量、市場占有率逐年降低,巨大的財務壓力迫使鐵路加速改革進程。針對現(xiàn)狀,中國鐵路總公司提出要進一步開拓物流市場,組織鐵路局與管內大中型企業(yè)緊密對接,深入推進貨運營銷區(qū)域聯(lián)動,研究制定物流“一攬子”解決方案,與企業(yè)簽訂運輸協(xié)議或物流總包合同,使鐵路運輸融入企業(yè)物流鏈。以此為契機,鐵路應嘗試拓展供應鏈金融業(yè)務,在供應鏈管理的基礎上,結合金融信貸服務,幫助客戶解決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營問題,拉近彼此間距離。但需要關注的是,由于金融杠桿的存在,供應鏈金融業(yè)務具有高風險性特征。鑒于此,本文立足于當前鐵路運輸生產(chǎn)實際,以拓展供應鏈金融為目的,對鐵路開展供應鏈金融業(yè)務過程中所面臨的主要風險進行量化估計并設計相應的風險控制方法。具體來講,本文首先從物流管理能力、供應鏈服務能力、信息化服務水平、風險管理能力和供應鏈融合度五個方面分析了第三方物流企業(yè)開展供應鏈金融業(yè)務所應具備的能力,并采用模糊綜合評價的方法加以量化說明。在此基礎上,根據(jù)鐵路當前生產(chǎn)實際,按照能力要素具備情況,提出分初、中、高三階段循序漸進開展供應鏈金融的發(fā)展框架,并設計相應的發(fā)展模式。同時,由于供應鏈金融自償性特征的存在,相較于傳統(tǒng)信貸業(yè)務更加關注供應鏈系統(tǒng)風險,尤其是上下游貿易風險和市場風險,其中市場風險由于牽涉較廣,在實際操作過程中量化估計難度較大,不易控制。為解決這個問題,針對市場風險的波動特性,引入金融時間序列分析方法,建立AR(1)-GARCH(1,1)模型刻畫質物收益率尖峰厚尾和異方差特征,在此基礎上對蒙特卡洛模擬進行改進來推算長期市場風險VaR。并在綜合考率資本無風險價值和資金成本的情況下設計動態(tài)質押率風險管理指標。通過回測檢驗證明該方法能較好把握質物價格波動所造成的市場風險。
【學位授予單位】：北京交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F532;F274;F832

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