選取留存收益股權(quán)比反映公司成熟度,研究不同金融發(fā)展水平下,公司成熟度與現(xiàn)金股利的關(guān)系,實證結(jié)果顯示,伴隨公司成熟度的提高,公司實施積極現(xiàn)金股利政策的動機會顯著提升;金融發(fā)展在提高公司成熟度與現(xiàn)金股利支付傾向正向關(guān)系的同時,由于提供更多的投資機會,卻弱化了公司成熟度與現(xiàn)金股利支付水平的正向關(guān)系。進一步研究發(fā)現(xiàn),金融發(fā)展水平的提升能夠推遲成熟公司首次對外支付現(xiàn)金股利的時機;其對公司成熟度與現(xiàn)金股利政策關(guān)系的影響作用主要源于金融發(fā)展的"治理效應(yīng)"路徑;將金融發(fā)展分為信貸市場發(fā)展和股權(quán)市場發(fā)展,發(fā)現(xiàn)與信貸市場促進公司成熟度與現(xiàn)金股利支付傾向正相關(guān)關(guān)系不同,股權(quán)市場抑制了公司成熟度與現(xiàn)金股利支付傾向及支付水平的正相關(guān)關(guān)系。

【文章頁數(shù)】：11 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻回顧與假設(shè)提出
    （一）金融發(fā)展與現(xiàn)金股利
    （二）公司成熟度與現(xiàn)金股利政策
    （三）金融發(fā)展背景下的公司成熟度與公司現(xiàn)金股利政策
三、研究設(shè)計
    （一）研究樣本與數(shù)據(jù)來源
    （二）變量選擇與模型設(shè)計
        1. 關(guān)鍵變量選擇。
        2. 模型設(shè)計。
四、實證結(jié)果與分析
    （一）變量描述性統(tǒng)計
    （二）金融發(fā)展、公司成熟度與現(xiàn)金股利政策的回歸分析
五、進一步分析與穩(wěn)健性檢驗
    （一）金融發(fā)展能否影響成熟公司發(fā)放現(xiàn)金股利的時機
    （二）金融發(fā)展影響公司成熟度與現(xiàn)金股利政策的路徑分析
    （三）不同金融市場發(fā)展水平對現(xiàn)金股利的影響分析
    （四）穩(wěn)健性檢驗
六、結(jié)論與啟示



本文編號：3962964