企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離,使股東與管理層之間形成了代理關(guān)系。隨著這種代理關(guān)系的產(chǎn)生而來的是代理問題的出現(xiàn)。制度環(huán)境和信息披露是緩解企業(yè)代理問題的兩個重要途徑。從制度環(huán)境角度來看,企業(yè)管理層會根據(jù)所處制度環(huán)境的不同做出不同程度的自利行為,在制度環(huán)境良好的地區(qū),管理層受到的制度環(huán)境約束更多,企業(yè)代理問題也會相應(yīng)減少。從信息披露角度來看,信息披露質(zhì)量的提高可以更好的幫助投資者了解公司具體情況,減少信息不對稱問題,減少股東的監(jiān)督支出,約束管理層的自利行為,從而減少各種代理成本。而制度環(huán)境和信息披露的作用機(jī)理有重疊的部分,都會通過減少委托人和代理人之間的信息不對稱,來減少代理人的自利行為,從而降低代理成本。因此,本文研究了信息披露質(zhì)量和制度環(huán)境在抑制代理成本上的交互作用,驗證兩者是否存在替代或者互補(bǔ)的作用。而制度環(huán)境含義廣泛,本文首先從制度環(huán)境這一整體角度研究了其對信息披露質(zhì)量與代理成本相互關(guān)系的影響,其次引入了市場經(jīng)濟(jì)繁榮程度、法律制度完善程度、金融發(fā)展水平和政府監(jiān)管力度四個方面來描述制度環(huán)境,進(jìn)一步加深了制度環(huán)境對代理成本影響的研究。基于此,本文在國內(nèi)外學(xué)者已有研究的基礎(chǔ)上,從理論上分析了制度環(huán)境、信息披露質(zhì)量對代理成本的關(guān)系,而后選取了深圳證券交易所2013-2017年主板上市公司為研究樣本,構(gòu)建多元回歸模型,并且進(jìn)行描述性分析、相關(guān)性分析以及回歸分析,對制度環(huán)境、信息披露質(zhì)量和代理成本的關(guān)系進(jìn)行研究。研究發(fā)現(xiàn),信息披露質(zhì)量與代理成本負(fù)相關(guān),也就是說信息披露質(zhì)量越高,代理成本越低;其次發(fā)現(xiàn),對比制度環(huán)境不好的地區(qū),制度環(huán)境良好的地區(qū),法律制度較為完善,金融水平較為發(fā)達(dá),市場經(jīng)濟(jì)較為繁榮,政府監(jiān)管力度較大,企業(yè)代理成本降低;最后還發(fā)現(xiàn),制度環(huán)境與信息披露質(zhì)量對于代理成本的影響存在的替代作用,也就是說制度環(huán)境以及市場經(jīng)濟(jì)繁榮程度、法律制度完善程度、金融發(fā)展水平和政府監(jiān)管力度能夠抑制信息披露質(zhì)量對代理成本的影響。最后,在本文研究結(jié)論的基礎(chǔ)上,從改善制度環(huán)境和完善公司治理兩個方面提出了降低代理成本的相關(guān)對策建議,并且針對本文的研究局限和不足,提出了今后可以進(jìn)一步研究的方向。
【學(xué)位單位】：集美大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F275;F832.51
【部分圖文】：

圖 4-1 2013-2017 年各指標(biāo)變化趨勢圖017 年每年樣本公司的五項指標(biāo)進(jìn)行了算術(shù)平均處理，得的趨勢圖，如圖 4-2 所示。從圖中可以看出，除了政府監(jiān)圖 4-1 的一致，而且經(jīng)過算術(shù)平均處理的五項指標(biāo)數(shù)值偏收集了深圳證券交易所中主板的上市公司，樣本數(shù)據(jù)中來而來自西藏、新疆、內(nèi)蒙古等指標(biāo)數(shù)值偏低地區(qū)的上市公處理的五項指標(biāo)數(shù)值偏大，而且由于廣東地區(qū)政府與市場逐步前進(jìn)，說明廣東地區(qū)政府監(jiān)管力度在逐步加大，所府監(jiān)管指標(biāo)呈略微上升的趨勢。

圖 4-1 2013-2017 年各指標(biāo)變化趨勢圖17 年每年樣本公司的五項指標(biāo)進(jìn)行了算術(shù)平均處理，得到趨勢圖，如圖 4-2 所示。從圖中可以看出，除了政府監(jiān)管 4-1 的一致，而且經(jīng)過算術(shù)平均處理的五項指標(biāo)數(shù)值偏大集了深圳證券交易所中主板的上市公司，樣本數(shù)據(jù)中來自來自西藏、新疆、內(nèi)蒙古等指標(biāo)數(shù)值偏低地區(qū)的上市公司理的五項指標(biāo)數(shù)值偏大，而且由于廣東地區(qū)政府與市場關(guān)逐步前進(jìn)，說明廣東地區(qū)政府監(jiān)管力度在逐步加大，所以府監(jiān)管指標(biāo)呈略微上升的趨勢。
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本文編號：2893164