20世紀(jì)90年代初期,上海證券交易所、深圳證券交易所先后成立,標(biāo)志著我國的股票市場正式形成。然而很多企業(yè)上市之后出現(xiàn)了連年虧損的財(cái)務(wù)困境,于是特別處理(Special Treatment,ST)制度在1998年3月16日應(yīng)運(yùn)而生。上市企業(yè)一旦被實(shí)施特別處理,其未來只會有兩種生存狀態(tài):一是摘帽(即撤銷特別處理),二是退市。本文采用生存分析的方法研究ST企業(yè)的生存問題,具體來說研究的是ST企業(yè)摘帽和退市的時(shí)間規(guī)律,以及發(fā)生摘帽和退市事件的影響因素。生存分析是對研究觀察期內(nèi)一個(gè)或多個(gè)群體發(fā)生某個(gè)特定事件的概率的分析。本文將這一終點(diǎn)事件定義為發(fā)生摘帽或退市。生存分析方法與傳統(tǒng)的判別分析法或logistic模型相比,有著無可比擬的優(yōu)勢:既不需要配對樣本,規(guī)避了因選取配對樣本方法不同導(dǎo)致結(jié)果不同的問題,提高了模型的穩(wěn)健性;且是一種動態(tài)的研究方法,充分考慮了風(fēng)險(xiǎn)率隨時(shí)間變化這一事實(shí);還可以使用刪失數(shù)據(jù),增加了樣本數(shù)量。我們運(yùn)用壽命表法來研究ST企業(yè)摘帽和退市的時(shí)間規(guī)律,運(yùn)用Cox比例風(fēng)險(xiǎn)模型來研究影響ST企業(yè)摘帽、退市的因素,并利用Schoenfeld殘差檢驗(yàn)方法來檢驗(yàn)Cox比例風(fēng)險(xiǎn)模型的適用性。在...

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【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖４－２?１９９８－２０１８年ＳＴ企業(yè)退市情況（單位：個(gè)）??

圖４－２?１９９８－２０１８年ＳＴ企業(yè)退市情況（單位：個(gè)）??４．２關(guān)于ＳＴ企業(yè)的摘帽事件的研究??４．２．１時(shí)間規(guī)律??我們將觀察期定為從１９９８年開始實(shí)施特別處理政策到２０１８年末，共有７家ＳＴ企業(yè)成為有效樣本。對于所有有效樣本，生存時(shí)間的起始點(diǎn)為被實(shí)施Ｓ的日期，終點(diǎn)即為發(fā)生....

圖４－４關(guān)于ＳＴ企業(yè)摘帽事件的風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)圖??２５??

山東大學(xué)碩士學(xué)位論文??上述結(jié)論可以由下面的圖４－３和圖４－４更直觀地推出：???生存函數(shù)???１．０－?—??０．８￣????Ｓ??

圖４－３關(guān)于ＳＴ企業(yè)摘帽事件的生存函數(shù)圖??風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)

山東大學(xué)碩士學(xué)位論文??上述結(jié)論可以由下面的圖４－３和圖４－４更直觀地推出：???生存函數(shù)???１．０－?—??０．８￣????Ｓ??

圖４－５?ＳＴ企業(yè)三大行業(yè)企業(yè)數(shù)量及占比（單位：個(gè)）??

。們推測其原因是，面對企業(yè)被ＳＴ的情況，流通股東們很有可能量減持企業(yè)股份，導(dǎo)致股價(jià)持續(xù)下跌，所以流通股東持股比例越小企業(yè)維持股票的穩(wěn)定，對ＳＴ企業(yè)摘帽更為利好。??產(chǎn)。該指標(biāo)在一定程度上反映了企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模。模型中估計(jì)值，也就是說ＳＴ企業(yè)的總資產(chǎn)越多，越不利于摘帽。我們推測總資產(chǎn)....

本文編號：3937869