融資融券業(yè)務(wù)在我國作為一項(xiàng)創(chuàng)新的交易業(yè)務(wù),自2010年3月31日啟動以來,不僅為國內(nèi)投資者提供了新的交易渠道和方式,也為國內(nèi)證券市場增添了活力。我國融資融券標(biāo)的股經(jīng)過5次擴(kuò)容之后,大約占據(jù)了我國A股數(shù)量的30%。文章報告了目前我國融資融券交易發(fā)展的現(xiàn)狀以及五次擴(kuò)容的相關(guān)過程,并選取2011年12月5日至2013年1月30日和2016年12月12日至2018年3月1日兩段時間的融資融券余額以及相應(yīng)時間段的滬深300的收盤指數(shù)作為研究數(shù)據(jù),采用分期研究的方式對兩個時間段的數(shù)據(jù)進(jìn)行VAR模型分析。從理論和實(shí)證兩方面對兩融標(biāo)的股擴(kuò)容是否對股票市場波動性具有顯著影響進(jìn)行了研究,結(jié)論表明我國股票波動性的確會受到融資融券交易機(jī)制的影響,并且只有發(fā)揮好融資融券制度的正面影響,我國股票市場才有可能實(shí)現(xiàn)更深層次的發(fā)展。

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【部分圖文】：

圖1滬深兩融余額趨勢圖(1)

截至2018年3月1日，同花順數(shù)據(jù)庫顯示滬深兩市的融資融券業(yè)務(wù)余額總量已經(jīng)達(dá)到了9985億元，而在2010年3月31日剛開始試點(diǎn)時僅為0.07417億元，可見融資融券業(yè)務(wù)這8年來在我國獲得了極大的增長，圖1可以比較直觀表現(xiàn)這種增長趨勢，但由于中國引入時間較晚，在發(fā)展模式和結(jié)構(gòu)等方....

圖2滬深滬深兩市融資、融券對比圖(1)

如圖2所示，融資業(yè)務(wù)和融券業(yè)務(wù)雖然是在同一時期被引入中國證券市場，并且兩者的業(yè)務(wù)規(guī)模隨著時間的推移都在不斷擴(kuò)大，但表現(xiàn)出嚴(yán)重不均衡的情形。融資交易更加受到投資者的喜歡，并且獲得了較大的發(fā)展，而融券業(yè)務(wù)卻受到投資者的冷落，導(dǎo)致一直以來都相對落后。因此，平衡兩個業(yè)務(wù)是目前保持股票市場....

圖3vola散點(diǎn)圖

融資交易指標(biāo)本文選取當(dāng)日滬深兩市融資余額（單位為億元）表示，為了更好地體現(xiàn)模型中數(shù)據(jù)變動的相關(guān)性、減弱其異方差的影響，融資余額采用其對數(shù)形式。(3）融券交易（lnrq)

圖4lnrz散點(diǎn)圖

融券交易指標(biāo)本文選取當(dāng)日滬深兩市融券余額（單位為億元）表示，為了更好地體現(xiàn)模型中數(shù)據(jù)變動的相關(guān)性、減弱其異方差的影響，融券余額采用其對數(shù)形式。2.兩融標(biāo)的股第五次擴(kuò)容前實(shí)證分析過程

本文編號：3935989