完善對證券中介的監(jiān)管,避免欺詐發(fā)行證券,是金融監(jiān)管工作和理論的核心。本文利用2004-2015年保薦信用監(jiān)管數(shù)據(jù),首次從保薦代表人個(gè)人層面研究行政處罰的經(jīng)濟(jì)后果。研究發(fā)現(xiàn),相比其他保薦代表人,違規(guī)保薦代表人被處罰后承接IPO項(xiàng)目的數(shù)量顯著減少、規(guī)模顯著減小、保薦業(yè)務(wù)費(fèi)率顯著降低。此外,違規(guī)保薦代表人被處罰后承接IPO項(xiàng)目質(zhì)量顯著改善,體現(xiàn)為盈余管理程度更低、項(xiàng)目盈利能力更高。上述結(jié)果說明,行政處罰有效懲戒了違規(guī)保代,并促使其顯著改善執(zhí)業(yè)能力。本文為行政處罰有效性提供了直接證據(jù),也為完善監(jiān)管執(zhí)法和配套制度提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)和政策建議。

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、制度背景與文獻(xiàn)評述
    (一)制度背景
    (二)文獻(xiàn)評述
        1.證券監(jiān)管的角度:基于法與金融視角的投資者保護(hù)理論文獻(xiàn)
        2.保薦人的角度:券商作用的理論文獻(xiàn)
            第一,較多集中在機(jī)構(gòu)層面,較少關(guān)注保代個(gè)人。
            第二,較少探索券商聲譽(yù)的形成機(jī)制及制度約束。
            第三,多基于成熟市場,可能不適用于我國市場環(huán)境。
三、理論分析
    (一)行政處罰對違規(guī)保代未來執(zhí)業(yè)能力的影響
    (二)行政處罰對違規(guī)保代未來承接項(xiàng)目質(zhì)量的影響
四、研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    (二)實(shí)證模型與變量定義
        1.行政處罰對違規(guī)保代未來執(zhí)業(yè)能力的影響
        2.行政處罰對違規(guī)保代未來承接項(xiàng)目質(zhì)量的影響
    (三)描述性統(tǒng)計(jì)
        1.保代承接IPO項(xiàng)目數(shù)量分布
        2.保代承接IPO項(xiàng)目數(shù)量的均值檢驗(yàn)
        3.變量描述性統(tǒng)計(jì)
五、實(shí)證結(jié)果
    (一)行政處罰對違規(guī)保代未來執(zhí)業(yè)能力的影響
        1.主要結(jié)果
            (1)違規(guī)保代承接項(xiàng)目數(shù)量
            (2)違規(guī)保代承接項(xiàng)目規(guī)模及收費(fèi)
        2.穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        3.進(jìn)一步分析
    (二)行政處罰對違規(guī)保代未來承接項(xiàng)目質(zhì)量的影響
        1.主要結(jié)果
        2.穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        3.進(jìn)一步分析
六、結(jié)論



本文編號：3935459