股票市場在一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)中起著非常重要的作用.國家工商業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步很大程度上受到股票市場的影響,因?yàn)楣善笔袌鍪菄业闹匾Y金來源.我國由于是一個(gè)新興超級經(jīng)濟(jì)體,其股票市場也是一個(gè)新興的資本市場,發(fā)展歷程短,在體制、監(jiān)管等方面都還不是特別規(guī)范,表現(xiàn)出不成熟和不穩(wěn)定等特點(diǎn),這使得我國資本市場的風(fēng)險(xiǎn)加大,因此對我國股票市場波動性的研究尤為重要.針對股票市場的波動性,專家們開發(fā)了各種計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型來估計(jì)金融工具的波動性.其中由Engle和Bollerslev提出的廣義自回歸條件異方差(GARCH)模型,是股票市場波動模型中最為流行的模型之一.本文以現(xiàn)代金融理論為基礎(chǔ),以中國股票市場上證指數(shù)、深證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)日收益率為研究對象,研究了我國股票市場波動性的基本特征和非對稱性現(xiàn)象.本文首先介紹了選題背景和研究意義,闡述了股票市場波動性在國內(nèi)外研究的現(xiàn)狀,然后介紹了幾種常用的GARCH族模型,并對各個(gè)模型的特點(diǎn)及不足進(jìn)行分析.最后在此基礎(chǔ)上基于GARCH族模型的這幾種形式對我國三大股指日收益率進(jìn)行建模估計(jì),并運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)方法和GARCH族模型實(shí)證分析方法對實(shí)證結(jié)果進(jìn)行橫向比較.結(jié)論表明:(1)...

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【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3.3:CY日收益率序列的波動圖

2019屆淮北師范大學(xué)碩士論文圖3.3:CY日收益率序列的波動圖我們觀察序列圖3.1、圖3.2、圖3.3,我國股票市場的收益率波動都是隨機(jī)過程,且都在0的上下波動,三個(gè)圖中也都直觀的說明中國股票市場日收益波動聚類的存在,這也表明我國股票市場大概率存在顯著的異方差現(xiàn)象.又觀察圖....

圖3.6:CY日收益率序列分布圖

3.5:SZ日收益率序列分布圖圖3.6:CY日收益率序列分布圖表3.1滬深股指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益率描述性統(tǒng)計(jì)樣本數(shù)均值標(biāo)準(zhǔn)差偏度峰度J-B統(tǒng)計(jì)量P值RH24300.0001070.014914-0.7808647.8439432622.6560.00000....

圖3.9:RY的自相關(guān)性檢驗(yàn)

3.8:RZ的自相關(guān)性檢驗(yàn)圖3.9:RY的自相關(guān)性檢驗(yàn)根據(jù)上圖3.7、3.8、3.9分析我國股市三大股指的自相關(guān)性,從圖中可以看出,上述三個(gè)股指日收益率序列的自相關(guān)系數(shù)(AC)與偏自相關(guān)系數(shù)(PAC)值都很小,接近于0,并在0值附近上下波動,且在置信區(qū)間內(nèi)包含大部分AC值與P....

圖3.12:SY的2相關(guān)性檢驗(yàn)

.S3.5ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)觀察日收益率序列圖3.1到3.3,可以發(fā)現(xiàn)上證指數(shù)、深證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)波動均存在明顯的集簇性,即序列可能存在異方差性(ARCH效應(yīng)).因此,需要進(jìn)行條件異方差驗(yàn),這里常用的檢驗(yàn)方法有三種:殘差平方相關(guān)性檢驗(yàn)、拉格朗日乘數(shù)檢驗(yàn)(ARCH-LM)法和....

本文編號：3919293