分級(jí)基金是一類在中國(guó)新興崛起的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,通過(guò)對(duì)基金收益分配的安排,將基金份額分成預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同的兩類份額。本文主要研究的是如何對(duì)這類基金的兩類份額進(jìn)行定價(jià),通過(guò)觀察發(fā)現(xiàn),分級(jí)基金的每一類份額都可以分解成看漲期權(quán),看跌期權(quán)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券,于是我們可以用期權(quán)定價(jià)理論來(lái)解決這類問(wèn)題。 我們首先采用數(shù)字期權(quán)模型來(lái)定價(jià)。數(shù)字期權(quán)模型的成立是在許多嚴(yán)苛的假設(shè)前提下的,其中有一個(gè)是不變的波動(dòng)率,而實(shí)際情況卻并是不這樣。為了解決這一問(wèn)題,我們又采用了漢森模型,這是一個(gè)隨機(jī)波動(dòng)率的模型,來(lái)此進(jìn)行定價(jià)。國(guó)內(nèi)沒(méi)有合適的金融產(chǎn)品可以用來(lái)校準(zhǔn)漢森模型的參數(shù),所以我們采用了基于金融時(shí)報(bào)中國(guó)25指數(shù)的期權(quán)來(lái)校準(zhǔn)參數(shù)。 我們發(fā)現(xiàn),兩者得出的結(jié)果和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格有著些許差距,這也許是由以下這些原因造成的:校準(zhǔn)參數(shù)的過(guò)程,模型的準(zhǔn)確性,封閉式基金折價(jià)以及市場(chǎng)的不有效性。

【文章頁(yè)數(shù)】：83 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
Abstract 摘要 1.
    Introduction 1.1
    Literature
    Review 2.
    Background
    of
    the
    Thesis 2.1
    Structured
    Products 2.2
    Biggest
    Structured
    Mutual
    Fund
    Company
    –Proshares 2.3
    The
    Development
    of
    Structured
    Mutual
    Fund
    in
    China 2.4
    Some
    basic
    knowledge
    of
    financial
    engineering
    necessary
    for
    the
    thesis 3.
    Using
    Digital
    Option
    Pricing
    Model
    to
    price
    the
    Structured
    Mutual
    Fund 3.1
    Use
    Digital
    Option
    to
    price
    Changsheng
    Tongqing 3.2
    Parameter
    estimation
    and
    Results
    of
    Pricing 3.3
    Improvement
    in
    risk
    free
    rate
    and
    close
    end
    discount 4.
    Stochastic
    Volatility
    Model 4.1
    The
    Heston
    Model 4.2
    Calibration
    of
    the
    Model 4.3
    Pricing
    Tongqing
    A
    and
    Tongqing
    B
    using
    Heston
    Model 4.4
    Testing
    the
    statistic
    difference
    and
    result
    analysis 4.5
    Possible
    reasons
    that
    theoretical
    values
    differ
    from
    market
    values 4.6
    Economic
    intuition
    and
    Further
    work 5.
    Conclusion Bibliography Appendix A.1
    Pricing
    European
    Call
    using
    Numerical
    Integration A.2
    Calibration
    using
    Matlab's
    lsqnonlin A.3
    Pricing
    Tongqing
    A
    and
    Tongqing
    B
    using
    Heston
    Model A.4
    Average
    discounts
    in
    Chinese
    closed-end
    funds Acknowledgments



本文編號(hào)：3902427