以中國(guó)上市公司2012—2018年間的數(shù)據(jù)為樣本,運(yùn)用面板門檻模型考察了企業(yè)運(yùn)用外匯衍生品對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響,發(fā)現(xiàn)這種影響存在著非對(duì)稱的門檻效應(yīng)。具體為,當(dāng)匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口達(dá)到12.4%的門檻值時(shí),企業(yè)使用衍生品的邊際收益逐步超過(guò)其邊際調(diào)節(jié)成本,其對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響由負(fù)變正,并在達(dá)到19.5%的門檻值之后正向影響變得顯著。進(jìn)一步地,依次替換了部分經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)基本結(jié)論依然穩(wěn)健。

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【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述
三、模型設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)說(shuō)明
    （一）模型簡(jiǎn)介
    （二）變量構(gòu)造
    （三）數(shù)據(jù)處理
四、實(shí)證結(jié)果分析
    （一）模型估計(jì)結(jié)果
    （二）回歸結(jié)果分析
    （三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、結(jié)論與政策建議



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