本文以2007-2014年中國上市公司為樣本,基于中國融券賣空的自然實驗環(huán)境,采用雙重差分模型檢驗了股票賣空機制對企業(yè)研發(fā)投資的影響。結果發(fā)現(xiàn):(1)股票賣空機制抑制了中國企業(yè)研發(fā)投資的增長;(2)股票賣空交易對企業(yè)研發(fā)投資的抑制效應在治理機制不完善的上市公司更加顯著;(3)股票賣空機制是通過提高企業(yè)被收購的威脅,促使企業(yè)采取真實的盈余管理等作用渠道抑制了企業(yè)的研發(fā)投資;(4)允許賣空的上市公司更可能出現(xiàn)研發(fā)投資效率不足。

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【文章目錄】：
1 引言
2 研究設計
    2.1 研究方法
    2.2 模型設定與數據變量
3 實證分析
    3.1 描述性統(tǒng)計與單變量t檢驗
    3.2 賣空機制與研發(fā)投資
    3.3 賣空機制、公司治理與研發(fā)投資
    3.4 作用機制分析
    3.5 賣空機制與研發(fā)投資效率分析
4 主要研究結論與啟示



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