自我國股市創(chuàng)建以來,大量的上市公司通過股票融資獲得了實現(xiàn)自身發(fā)展的所需資金,緩解了公司的資金約束,同時也使得資本配置得以優(yōu)化。2006年5月8日我國頒發(fā)了《上市公司證券發(fā)行管理辦法》,定向增發(fā)作為一種股權(quán)再融資方式進入我國資本市場。由于定向增發(fā)的發(fā)行門檻低、成本少,方便公司進行并購、重組,上市公司通過定向增發(fā)進行股權(quán)再融資成為了一種趨勢。在我國定向增發(fā)市場中,高折價率是一個普遍存在的現(xiàn)象,而且明顯要高于美國、日本等發(fā)達國家股票市場中的(私募)折價率。因而很多學(xué)者就高折價率存在的原因進行了研究分析。但目前大部分的研究主要集中于大股東控制、認購方式、信息不對稱、關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)注入方式等方面來研究高折價率,有些學(xué)者結(jié)合定向增發(fā)所引發(fā)的經(jīng)濟后果或市場反應(yīng)來探討大股東參與定向增發(fā)是利益輸送行為還是支持行為。為了更加全面地研究定向增發(fā),本文從定向增發(fā)所引入的機構(gòu)治理等制度優(yōu)勢和資源配置優(yōu)化功能入手,選取了定向增發(fā)前后一年的全要素生產(chǎn)率的變動作為資本配置效率變動的衡量指標。研究發(fā)現(xiàn),無論大股東是否參與定向增發(fā),公司都實現(xiàn)了資本配置效率的優(yōu)化,而且定向增發(fā)折價率、大股東參與度、大股東持股比例均與全要素...

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外文獻綜述
        1.2.1 國內(nèi)外關(guān)于定向增發(fā)的文獻綜述
        1.2.2 國內(nèi)外關(guān)于大股東持股與定向增發(fā)折價關(guān)系的研究綜述
        1.2.3 國內(nèi)外關(guān)于資本配置效率應(yīng)用的文獻綜述
    1.3 研究方法與創(chuàng)新點
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 創(chuàng)新點
第2章 定向增發(fā)的理論分析
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 定向增發(fā)及其特點
        2.1.2 定向增發(fā)折價率
        2.1.3 大股東定義
    2.2 實施定向增發(fā)的動機
    2.3 定向增發(fā)的流程
    2.4 理論基礎(chǔ)
        2.4.1 利益輸送假說
        2.4.2 流動性補償假說
        2.4.3 代理理論
        2.4.4 信息不對稱理論
    2.5 本章小結(jié)
第3章 資本配置效率的衡量
    3.1 資本配置效率的衡量方法
    3.2 全要素生產(chǎn)率的測算方法
    3.3 基于DEA的Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)
    3.4 投入產(chǎn)出指標體系的建立
    3.5 本章小結(jié)
第4章 大股東持股與定向增發(fā)折價率關(guān)系的實證研究
    4.1 理論分析與研究假設(shè)
    4.2 研究設(shè)計
        4.2.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
        4.2.2 變量設(shè)計
        4.2.3 模型設(shè)計
    4.3 描述性統(tǒng)計和回歸結(jié)果分析
        4.3.1 描述性統(tǒng)計
        4.3.2 回歸結(jié)果分析
    4.4 本章小結(jié)
第5章 定向增發(fā)折價率與資本配置效率關(guān)系的實證研究
    5.1 Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)及其次級分解指數(shù)的統(tǒng)計分析
    5.2 理論分析與研究假設(shè)
    5.3 研究設(shè)計
        5.3.1 變量設(shè)計
        5.3.2 模型設(shè)計
    5.4 描述性統(tǒng)計和回歸結(jié)果分析
        5.4.1 描述性統(tǒng)計分析
        5.4.2 回歸結(jié)果分析
    5.5 本章小結(jié)
第6章 結(jié)論與展望
    6.1 結(jié)論
    6.2 展望
參考文獻
攻讀學(xué)位期間取得的學(xué)術(shù)成果
致謝



本文編號：3828555