本文基于上市公司年報附注中描述或有事項的段落信息,從股價同步性角度探討我國公司年報中或有事項信息披露的有用性。研究發(fā)現(xiàn):總體上,年報或有事項信息披露降低了股價同步性,即披露的或有事項信息越多,融入股票定價機制中的公司層面信息越多,股價同步性越低。進一步研究發(fā)現(xiàn):當年增加或有事項信息披露的年報更受投資者關注并引起強烈的市場反應;信息透明度是或有事項信息披露影響股價同步性的不完全中介;按信息中介機構參與度分組研究后發(fā)現(xiàn),或有事項信息披露對股價同步性的負向影響主要體現(xiàn)在分析師跟蹤較多、機構投資者持股較多及媒體報道較多的企業(yè)中,這表明信息中介機構是年報或有事項信息融入股價的重要媒介;年報或有事項信息披露對股票定價機制的積極影響在年報整體質量較好的公司中更明顯。

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論推導與假設提出
三、研究設計
    (一)樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    (二)模型設定與變量定義
四、實證結果與分析
    (一)描述性統(tǒng)計與相關性檢驗
        1.描述性統(tǒng)計
        2.相關性檢驗⑤
    (二)基本回歸分析
    (三)穩(wěn)健性檢驗
        第一,控制內生性問題。
        第二,改變模型和變量計量方法。
        第三,排除替他性假說。
五、進一步研究
    (一)年報或有事項信息披露的價值相關性檢驗
        1.或有事項信息披露與投資者關注
        2.或有事項信息披露與信息不對稱
    (二)信息中介機構的渠道效應
    (三)拓展性檢驗:年報整體質量的影響
六、研究結論、啟示與不足



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