高收益?zhèn)请S著經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展成熟而產(chǎn)生的一種金融工具,是債券資本市場(chǎng)的重要組成部分。高收益?zhèn)a(chǎn)生于20世紀(jì)初,并在20世紀(jì)70年代之后開(kāi)始迅速發(fā)展,至今全球市場(chǎng)規(guī)模已超過(guò)萬(wàn)億美元。美國(guó)是高收益?zhèn)陌l(fā)源地,也擁有全球規(guī)模最大、最成熟的高收益?zhèn)袌?chǎng);歐洲高收益?zhèn)袌?chǎng)規(guī)模緊隨其后,全球第二;韓國(guó)等亞洲新興國(guó)家的高收益?zhèn)袌?chǎng)起步較晚,市場(chǎng)規(guī)模較小,但近年來(lái)隨著亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而迅速增長(zhǎng)。高收益?zhèn)瞧髽I(yè)發(fā)行的信用等級(jí)較低的債券品種,其突出特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)性與高收益性,本質(zhì)上是實(shí)現(xiàn)了高風(fēng)險(xiǎn)資金需求與供給的融通,并以高收益補(bǔ)償了高風(fēng)險(xiǎn),因此是多層次、成熟的金融市場(chǎng)中的重要一環(huán)。根據(jù)國(guó)際發(fā)展經(jīng)驗(yàn),廣義上的高收益?zhèn)ǔ７譃槿?以中小企業(yè)為發(fā)行主體的“明日之星”類高收益?zhèn)?由高信用等級(jí)債券降低而來(lái)的“墮落天使”類高收益?zhèn)?出于并購(gòu)重組目的而發(fā)行的“杠桿收購(gòu)”類高收益?zhèn)�。這三類債券由于都具有較高的收益率和信用風(fēng)險(xiǎn),因此都被劃歸在高收益?zhèn)拍罘秶鷥?nèi)。本文主要研究的是第一類高收益?zhèn)?即以中小企業(yè)為發(fā)行主體的“明日之星”類高收益?zhèn)�。高收益�(zhèn)袌?chǎng)是金融配置資源市場(chǎng)化的載體,同時(shí)財(cái)政通過(guò)發(fā)展...

【文章頁(yè)數(shù)】：169 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究思路與框架
    1.3 研究方法
    1.4 創(chuàng)新與不足
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 高收益?zhèn)嚓P(guān)的文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 高收益?zhèn)瘍?nèi)涵的研究
        2.1.2 高收益?zhèn)袌?chǎng)的研究
    2.2 政府干預(yù)相關(guān)的文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 國(guó)外政府干預(yù)理論
        2.2.2 我國(guó)政府干預(yù)實(shí)踐
    2.3 我國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)與政府干預(yù)的文獻(xiàn)綜述
        2.3.1 我國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)發(fā)展問(wèn)題的研究
        2.3.2 政府干預(yù)我國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)的研究
    2.4 文獻(xiàn)簡(jiǎn)評(píng)
3 高收益?zhèn)袌?chǎng)發(fā)展中的政府干預(yù):理論框架
    3.1 高收益?zhèn)袌?chǎng)的基本內(nèi)容
        3.1.1 相關(guān)概念
        3.1.2 市場(chǎng)特征
        3.1.3 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)
    3.2 發(fā)展高收益?zhèn)袌?chǎng)的動(dòng)因和目標(biāo)
        3.2.1 發(fā)展高收益?zhèn)袌?chǎng)的動(dòng)因
        3.2.2 高收益?zhèn)袌?chǎng)的功能目標(biāo)
    3.3 政府干預(yù)高收益?zhèn)袌?chǎng)發(fā)展的必要性
        3.3.1 高收益?zhèn)袌?chǎng)的公共性
        3.3.2 高收益?zhèn)袌?chǎng)的信息不對(duì)稱
        3.3.3 高收益?zhèn)袌?chǎng)的外部性
        3.3.4 高收益?zhèn)袌?chǎng)的后發(fā)性
    3.4 政府干預(yù)高收益?zhèn)袌?chǎng)發(fā)展的邊界
        3.4.1 尊重高收益?zhèn)袌?chǎng)規(guī)律
        3.4.2 彌補(bǔ)高收益?zhèn)袌?chǎng)失靈
4 我國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)發(fā)展概況及政府行為
    4.1 歷史進(jìn)程
        4.1.1 萌芽階段(2012年以前)
        4.1.2 起步階段(2012年至2015年)
        4.1.3 停滯階段(2015年至今)
    4.2 市場(chǎng)概況
    4.3 政府行為
5 我國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)發(fā)展中的政府失靈:實(shí)證分析
    5.1 政府干預(yù)過(guò)度
        5.1.1 財(cái)政兜底行為扭曲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)
        5.1.2 限制投資定價(jià)干擾市場(chǎng)價(jià)格
        5.1.3 控制發(fā)行準(zhǔn)入影響供求平衡
    5.2 政府干預(yù)不足
        5.2.1 基礎(chǔ)設(shè)施不健全
        5.2.2 市場(chǎng)缺乏監(jiān)管
        5.2.3 市場(chǎng)發(fā)展滯后
6 高收益?zhèn)袌?chǎng)發(fā)展的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)借鑒
    6.1 美國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)
        6.1.1 發(fā)展歷程
        6.1.2 市場(chǎng)概況
        6.1.3 市場(chǎng)制度
    6.2 歐洲高收益?zhèn)袌?chǎng)
        6.2.1 發(fā)展歷程
        6.2.2 市場(chǎng)制度
    6.3 韓國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)
        6.3.1 市場(chǎng)概況
        6.3.2 政府支持
    6.4 對(duì)我國(guó)的啟示
        6.4.1 政府放松管制
        6.4.2 完善制度與監(jiān)管
        6.4.3 引導(dǎo)與培育市場(chǎng)
7 研究結(jié)論與政策建議
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 政策建議
        7.2.1 政府減少對(duì)市場(chǎng)規(guī)律的干擾
        7.2.2 政府加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)失靈的彌補(bǔ)
參考文獻(xiàn)
博士研究生學(xué)習(xí)期間科研成果
后記



本文編號(hào)：3824209