金融危機(jī)后,對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的度量、預(yù)測(cè)和監(jiān)管受到理論界和實(shí)踐界的廣泛關(guān)注。基于2012—2018年滬深300成分股36家上市公司的數(shù)據(jù),構(gòu)建廣義自回歸得分(GAS)—混合Copula模型度量其邊際期望損失(MES),分析行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)。研究表明:除金融業(yè)個(gè)股,其他行業(yè)個(gè)股與市場(chǎng)的下尾相依性大于上尾;個(gè)股系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)取決于其所屬行業(yè),同行業(yè)個(gè)股系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度相近;銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)最小,券商和房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)最大;市場(chǎng)下跌期,金融業(yè)個(gè)股MES值波動(dòng)小于其他行業(yè)。

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引 言
二、DMC-MES模型構(gòu)建
    (一)基本理論
        1.邊際期望損失(MES)
        2.混合Copula
        3.廣義自回歸得分(GAS)模型
    (二)DMC-MES模型構(gòu)建
        1.模型框架
        2.模型參數(shù)估計(jì)
三、實(shí)證分析
    (一)數(shù)據(jù)描述
    (二)邊緣分布擬合
    (三)基于DMC-MES的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析
        1.基于混合Copula的尾部相依性分析
        2.各行業(yè)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)分析
        3.各行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度的時(shí)間序列分析
四、結(jié)論與政策建議



本文編號(hào)：3751111