本文利用2010-2016年中國A股上市公司年報(bào)和研報(bào)文本數(shù)據(jù),基于公司之間產(chǎn)品相似性測度其面臨的產(chǎn)品市場競爭程度,并以研報(bào)文本相似度代理研報(bào)增量信息,研究了競爭環(huán)境對分析師信息供給的影響。研究發(fā)現(xiàn),公司面臨的競爭越激烈,分析師出具的研報(bào)文本信息含量越高。投資者對競爭激烈公司的信息需求大,表現(xiàn)為較高的投資者關(guān)注度、機(jī)構(gòu)持股比例以及潛在交易傭金,這為分析師提供了收益激勵(lì)。同時(shí),與競爭激烈公司相似的公司越多,可為分析師帶來"信息共享效應(yīng)",降低其邊際成本,表現(xiàn)為分析師所覆蓋公司的平均競爭度越高,其覆蓋公司數(shù)也越多。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),分析師對競爭激烈公司傾注了更多精力,其對此類公司實(shí)地調(diào)研頻率更高,盈余預(yù)測修正更頻繁,出具的研報(bào)篇幅更長。本研究為評價(jià)分析師研報(bào)信息含量提供了新視角,同時(shí)為公司競爭環(huán)境對分析師行為影響的研究提供了新證據(jù)。

【文章頁數(shù)】：25 頁

【文章目錄】：
一 引言
二 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)
    (一)研報(bào)文本信息文獻(xiàn)回顧
    (二)產(chǎn)品市場競爭與研報(bào)文本信息含量
三 數(shù)據(jù)、變量與模型設(shè)計(jì)
    (一)數(shù)據(jù)來源與樣本
    (二)關(guān)鍵變量度量
        1.研報(bào)文本信息含量。
        2.產(chǎn)品市場競爭程度。
    (三)回歸模型
四 主要回歸結(jié)果
    (一)變量描述性統(tǒng)計(jì)
    (二)上市公司產(chǎn)品競爭與研報(bào)信息含量
    (三)激勵(lì)機(jī)制驗(yàn)證:收益-成本權(quán)衡
五 進(jìn)一步研究與穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    (一)上市公司產(chǎn)品競爭與分析師努力程度
    (二)研報(bào)文本相似度與信息含量
    (三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)
六 結(jié)論



本文編號：3751050