隨著資本市場全球一體化的深入推進(jìn),市場之間的相依水平逐步提升,但傳染現(xiàn)象大幅抵消了市場相依帶來的潛在收益,沖擊了以市場相依為前提的國際資產(chǎn)定價(jià)模型的理論基礎(chǔ),并在風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過程中與市場相依扮演著不同的角色。在此背景下,本文對市場相依和傳染的理論邊界進(jìn)行了探討。研究發(fā)現(xiàn)傳染的不同定義均與市場相依緊密相連;傳染的傳播途徑（以投資者行為為代表的非要素聯(lián)系）和相依的傳播途徑（基本面聯(lián)系）相互交織;此外,市場相依的不同測度方法對傳染現(xiàn)象的檢驗(yàn)具有決定性影響,問題的核心在于如何界定并清晰劃分傳染與相依的傳播途徑。本文針對傳染和相依的特點(diǎn),為中國資本賬戶開放提出了相關(guān)的政策建議,并針對傳染現(xiàn)存的理論問題提出了研究展望。 

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
一、傳染現(xiàn)象與國際資本市場一體化進(jìn)程相伴而生
    (一)國際資本市場的一體化進(jìn)程
    (二)傳染定義與資本市場之間的相依性密切相關(guān)
二、傳染現(xiàn)象對國際資本市場相依性帶來的沖擊
    (一)傳染現(xiàn)象大幅降低市場相依的潛在益處
    (二)傳染現(xiàn)象沖擊了基于相依水平的國際資產(chǎn)定價(jià)模型的理論基礎(chǔ)
三、傳染與相依的理論邊界:對傳染測度的批判性分析
    (一)危機(jī)時(shí)期的界定問題
    (二)設(shè)定動態(tài)模型的困境
    (三)未知外生沖擊的擾動
    (四)如何界定相依水平的顯著增長
四、相互交織的傳播途徑
    (一)基本面因素
        1．貿(mào)易聯(lián)系。
        2．競爭性貶值。
        3．金融聯(lián)系。
    (二)投資者行為因素
        1．流動性約束。
        2．信息非對稱性。
        3．過度自信。
    (三)評述
五、結(jié)論、政策建議和研究展望
    (一)結(jié)論
    (二)政策建議
    (三)研究展望



本文編號：3679912