“股東積極主義”認(rèn)為機構(gòu)股東能減少股東和經(jīng)理人之間的委托代理問題,抑制逆向選擇和道德風(fēng)險,引導(dǎo)企業(yè)做出正確的投資決策,改善企業(yè)投資效率。機構(gòu)投資者參與公司治理的方式很多,其中私下溝通可以讓機構(gòu)就其關(guān)注點對公司提出相關(guān)意見和建議,既加強了對公司管理層的有效監(jiān)督,同時讓兩者之間建立平和的“關(guān)系型投資”;在緩解信息不對稱和降低代理成本的同時引導(dǎo)公司管理層做出正確的投資決策。機構(gòu)投資者私下溝通在中國的主要形式為機構(gòu)調(diào)研。近年來,機構(gòu)私下溝通在我國資本市場中普遍存在,上市公司與機構(gòu)進(jìn)行私下溝通已成為公司外部治理機制中的重要方式之一。因此,本文從機構(gòu)投資者私下溝通出發(fā),分析上市公司核心管理層對私下溝通的重視程度,并據(jù)此進(jìn)一步研究其對公司投資效率造成的影響。文章選取2015年-2017年我國深證A股上市公司接待機構(gòu)調(diào)研為樣本,用Logit模型分析影響上市公司核心管理層對私下溝通重視程度的因素;以Richardson殘差模型研究我國上市公司非效率投資水平;用面板數(shù)據(jù)固定效應(yīng)模型研究上市公司對私下溝通的重視程度會如何影響公司投資效率。實證結(jié)果表明:第一,機構(gòu)聯(lián)合行動會加強上市公司核心管理層對私下溝通的重... 

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRCT
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究綜述
        1.2.1 機構(gòu)投資者行為影響公司治理的研究動態(tài)
        1.2.2 機構(gòu)投資者行為影響公司投資效率的研究動態(tài)
        1.2.3 管理層行為影響公司投資效率的研究動態(tài)
        1.2.4 簡評
    1.3 研究內(nèi)容與方法
        1.3.1 研究內(nèi)容與框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究的創(chuàng)新點
2 機構(gòu)投資者私下溝通影響投資效率的理論基礎(chǔ)
    2.1 機構(gòu)投資者參與公司治理的機理
        2.1.1 機構(gòu)股東積極主義的興起
        2.1.2 機構(gòu)投資者參與公司治理的動機
        2.1.3 機構(gòu)投資者參與公司治理的機制
        2.1.4 機構(gòu)投資者參與公司治理的效應(yīng)
    2.2 機構(gòu)投資者通過管理層行為影響公司投資效率的機理
        2.2.1 機構(gòu)投資者抑制公司非效率投資
        2.2.2 機構(gòu)投資者影響公司投資效率的動機
        2.2.3 機構(gòu)投資者影響公司投資效率的機制
3 中國機構(gòu)投資者私下溝通對上市公司管理層行為的影響研究
    3.1 理論分析與研究假設(shè)
    3.2 數(shù)據(jù)統(tǒng)計與模型設(shè)計
        3.2.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
        3.2.2 變量選擇及定義
        3.2.3 模型設(shè)計
    3.3 機構(gòu)投資者私下溝通對上市公司管理層行為影響的實證結(jié)果分析
        3.3.1 描述性統(tǒng)計分析
        3.3.2 回歸結(jié)果分析
        3.3.3 穩(wěn)健性檢驗
    3.4 實證結(jié)論
4 應(yīng)對私下溝通的管理層行為對上市公司投資效率的影響研究
    4.1 理論分析與研究假設(shè)
    4.2 衡量公司投資效率水平的實證分析
        4.2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
        4.2.2 變量設(shè)計與模型構(gòu)建
        4.2.3 描述性統(tǒng)計分析
        4.2.4 回歸結(jié)果分析
    4.3 應(yīng)對私下溝通的管理層行為對公司投資效率影響的實證分析
        4.3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
        4.3.2 變量設(shè)計與模型構(gòu)建
        4.3.3 描述性統(tǒng)計分析
        4.3.4 回歸結(jié)果分析
        4.3.5 穩(wěn)健性檢驗
    4.4 實證結(jié)論
5 結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 加強對上市公司信息披露的引導(dǎo)和監(jiān)管
        5.2.2 鼓勵機構(gòu)投資者聯(lián)合行動
        5.2.3 加強對公司管理層的激勵與監(jiān)督
    5.3 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]整體上市動機、機構(gòu)投資者與非效率投資[J]. 佟巖,劉第文.  中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2016(03)
[2]機構(gòu)投資者持股、管理者權(quán)力與非效率投資[J]. 夏寧,邱飛飛.  南京審計學(xué)院學(xué)報. 2016(02)
[3]產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、機構(gòu)投資者異質(zhì)性與投資效率—基于我國農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 朱信凱,徐星美.  蘇州大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2016(01)
[4]機構(gòu)投資者、第一大股東與投資效率關(guān)系的實證研究[J]. 吳軍.  財會通訊. 2015(33)
[5]機構(gòu)投資者互惠行為與企業(yè)非效率投資關(guān)系研究[J]. 李秉祥,李越,姚冰湜.  預(yù)測. 2015(03)
[6]上市公司調(diào)研能否提高分析師預(yù)測精度[J]. 譚松濤,崔小勇.  世界經(jīng)濟(jì). 2015(04)
[7]機構(gòu)投資者異質(zhì)性、會計穩(wěn)健性與投資效率——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 李爭光,趙西卜,曹豐,吳青川.  當(dāng)代財經(jīng). 2015(02)
[8]貨幣政策與上市企業(yè)投資效率——基于未預(yù)期的風(fēng)險投資和機構(gòu)投資者的研究[J]. 張亦春,李晚春.  廈門大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2015(01)
[9]中國中小上市公司治理研究[J]. 魯桐,仲繼銀,葉揚,于換軍,吳國鼎,黨印.  學(xué)術(shù)研究. 2014(06)
[10]公司治理、內(nèi)部控制與非效率投資:理論分析與經(jīng)驗證據(jù)[J]. 方紅星,金玉娜.  會計研究. 2013(07)

博士論文
[1]機構(gòu)投資者異質(zhì)性、私下溝通與公司治理[D]. 陳鍵.中國社會科學(xué)院研究生院 2017



本文編號：3680409