在金融開放背景下,我國(guó)的匯率制度改革在不斷推進(jìn),2005年我國(guó)開始實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度;2010年6月19日和2015年8月11日,分別宣布提高人民幣匯率彈性、完善人民幣匯率中間價(jià)的形成機(jī)制。同時(shí)我國(guó)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的管制逐漸放松,短期國(guó)際資本流動(dòng)變得頻率更高、規(guī)模更大。隨著我國(guó)匯率市場(chǎng)化的不斷改革和資本項(xiàng)目的不斷開放,我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)間的聯(lián)動(dòng)性逐漸增強(qiáng)。2015年,由于場(chǎng)外配資等影響,我國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng),證券監(jiān)管面臨考驗(yàn)。2018年,中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā),我國(guó)國(guó)際資本外流壓力增加,貿(mào)易脫鉤甚囂塵上。在我國(guó)金融開放的進(jìn)程中,可以預(yù)見的是國(guó)際資本流動(dòng)與匯率和價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性將日益增強(qiáng)。在這一背景下,研究人民幣匯率、短期國(guó)際資本流動(dòng)以及資產(chǎn)價(jià)格之間的關(guān)系十分必要,研究人民幣匯率、短期國(guó)際資本流動(dòng)與資產(chǎn)價(jià)格關(guān)系以及其互動(dòng)機(jī)制對(duì)監(jiān)管層為維護(hù)幣值基本穩(wěn)定、資本市場(chǎng)健康運(yùn)行而制定政策具有參考意義。本文首先對(duì)研究短期國(guó)際資本的影響因素的文獻(xiàn)和研究人民幣匯率、短期國(guó)際資本流動(dòng)、資產(chǎn)價(jià)格關(guān)系的文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述,其次進(jìn)行理論分析,一是在宏觀上采用IS-LM-BP模型來分析匯率、國(guó)際資本流動(dòng)和資產(chǎn)價(jià)格的聯(lián)絡(luò)...

【文章頁(yè)數(shù)】：82 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖3-1第一次均衡變化

人民幣匯率、短期國(guó)際資本流動(dòng)與資產(chǎn)價(jià)格關(guān)系研究24圖3-1第一次均衡變化在實(shí)現(xiàn)均衡1的過程中，貨幣供給增加，國(guó)民收入增加，國(guó)民收入包括企業(yè)收入，企業(yè)收入的增加使得股票基本面變好，同時(shí)股票作為主要的投資資產(chǎn)之一，短期國(guó)際資本流入會(huì)增加股票市場(chǎng)的需求，兩者共同作用使得股票價(jià)格上漲。在....

圖3-2第二次均衡變化

3.理論基礎(chǔ)與假設(shè)提出25圖3-2第二次均衡變化從均衡狀態(tài)1到均衡狀態(tài)2的過渡過程中，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值位于Y0和Y1之間，高于第一期低于第二期。利率水平相對(duì)于初始有小幅度的提高，利率水平的提高，使企業(yè)的融資成本、投資的機(jī)會(huì)成本提高，企業(yè)原本預(yù)留的資本閑置下來，或轉(zhuǎn)而進(jìn)入其他投資領(lǐng)域（....

圖5-5參數(shù)估計(jì)結(jié)果

人民幣匯率、短期國(guó)際資本流動(dòng)與資產(chǎn)價(jià)格關(guān)系研究54的預(yù)燒樣本，所謂預(yù)燒樣本是指其抽樣結(jié)果不納入?yún)?shù)估計(jì)之中，最后估計(jì)得到的參數(shù)估計(jì)見圖和表。圖5-5參數(shù)估計(jì)結(jié)果圖16表5-22參數(shù)估計(jì)結(jié)果參數(shù)后驗(yàn)均值標(biāo)準(zhǔn)差95%置信區(qū)間下限95%置信區(qū)間上限Geweke診斷值無效影響因子1()0....

圖16表5-22參數(shù)估計(jì)結(jié)果

人民幣匯率、短期國(guó)際資本流動(dòng)與資產(chǎn)價(jià)格關(guān)系研究54的預(yù)燒樣本，所謂預(yù)燒樣本是指其抽樣結(jié)果不納入?yún)?shù)估計(jì)之中，最后估計(jì)得到的參數(shù)估計(jì)見圖和表。圖5-5參數(shù)估計(jì)結(jié)果圖16表5-22參數(shù)估計(jì)結(jié)果參數(shù)后驗(yàn)均值標(biāo)準(zhǔn)差95%置信區(qū)間下限95%置信區(qū)間上限Geweke診斷值無效影響因子1()0....

本文編號(hào)：4031958