金融資產(chǎn)定價(jià)理論作為現(xiàn)代金融學(xué)理論的關(guān)鍵理論之一,由最早的Arrow等人提出的隨即貼現(xiàn)模型開(kāi)始,關(guān)于金融資產(chǎn)定價(jià)的研究便從未停歇。由最早的限于理論階段的研究到Sharp等人提出經(jīng)典的CAPM資本資產(chǎn)定價(jià)模型。在該模型中,某個(gè)證券的收益率與這一證券的所在的市場(chǎng)的系統(tǒng)性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)存在相關(guān)關(guān)系,這一關(guān)系的存在使得可以通過(guò)市場(chǎng)組合的收益率和該證券風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性來(lái)確定該證券的收益率,因此經(jīng)典的資本資產(chǎn)定價(jià)模型是一個(gè)單因子模型。在這之后Fama提出有效市場(chǎng)假說(shuō)則認(rèn)為有效資本市場(chǎng)里金融資產(chǎn)的價(jià)格是對(duì)與該金融資產(chǎn)一切相關(guān)的市場(chǎng)信息的完全準(zhǔn)確的反應(yīng),因此便有許多采用經(jīng)典資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)檢驗(yàn)實(shí)際的金融市場(chǎng)是否是有效的研究,然而研究結(jié)果卻不符合有效金融市場(chǎng)的預(yù)期,存在諸多金融異象。為合理地解釋這些金融異象,行為金融學(xué)則主要從心理因素出發(fā)通過(guò)研究投資者的心理來(lái)試圖對(duì)出現(xiàn)的金融異象做出合理的解釋。而Fama等人則通過(guò)提出三因子模型即通過(guò)加入更多的風(fēng)險(xiǎn)因子的方法試圖構(gòu)造出更為實(shí)際有效的資本資產(chǎn)定價(jià)模型,這一模型中的風(fēng)險(xiǎn)因子的系數(shù)就是貝塔系數(shù)。而在這些模型中均假定貝塔系數(shù)是常數(shù),而后也有一些學(xué)者針對(duì)貝塔系數(shù)的...

【文章頁(yè)數(shù)】：76 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

時(shí)變?chǔ)沦Y本資產(chǎn)定價(jià)模型——基于中國(guó)股票市場(chǎng)的研究36因子同樣在1996年至1997年間的波動(dòng)較為劇烈，其次則是在2007年至2009年和2015年至2016年波動(dòng)也較為明顯。由上述規(guī)模因子和價(jià)值因子大于0所占比例可知曉，投資者若想短期通過(guò)構(gòu)造高盈利市值比組合或小規(guī)模市值組合來(lái)獲利....

時(shí)變?chǔ)沦Y本資產(chǎn)定價(jià)模型——基于中國(guó)股票市場(chǎng)的研究46S5/E5-0.2392-0.86260.29190.6337-0.20161.5419圖5-4S3/E2alpha變化趨勢(shì)圖圖5-5S3/E2市場(chǎng)因子變化趨勢(shì)圖

時(shí)變?chǔ)沦Y本資產(chǎn)定價(jià)模型——基于中國(guó)股票市場(chǎng)的研究46S5/E5-0.2392-0.86260.29190.6337-0.20161.5419圖5-4S3/E2alpha變化趨勢(shì)圖圖5-5S3/E2市場(chǎng)因子變化趨勢(shì)圖

本文編號(hào)：4008320