本文關(guān)鍵詞：基于GARCH模型的股市波動性分析與風(fēng)險測量，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文主要構(gòu)建GARCH模型,并以該模型算法為核心進(jìn)行風(fēng)險量化,以此設(shè)計一套應(yīng)用于股票投資過程中的風(fēng)險管理系統(tǒng)。該系統(tǒng)能夠成功解決傳統(tǒng)股票投資風(fēng)控中市場風(fēng)險量化不直觀且嚴(yán)重依賴資產(chǎn)管理人投資經(jīng)驗的問題。同時也很好地處理了投資合規(guī)性風(fēng)控人工審核滯后性的問題。本文首先分析上證綜指的樣本收益率時間序列發(fā)現(xiàn)其存在異方差特征從而使傳統(tǒng)基于參數(shù)法的風(fēng)控系統(tǒng)存在較大偏差。為充分?jǐn)M合樣本序列的這種異方差特性。通過實證分析建立ARMA(1,1)-GARCH(1,1)-GED模型,并進(jìn)一步通過該模型對上證綜指進(jìn)行了風(fēng)險價值VaR的測定。然后將基于該模型的風(fēng)險價值估計方法與傳統(tǒng)應(yīng)用的基于正態(tài)分布與一般誤差分布參數(shù)法VaR進(jìn)行對比,發(fā)現(xiàn)在任何置信水平上,一般誤差分布參數(shù)法VaR傾向于低估市場的風(fēng)險。而正態(tài)分布在較高的置信水平上傾向于低估市場風(fēng)險,在較低置信水平上則傾向于高估市場風(fēng)險�；贕ARCH模型的風(fēng)險價值估計法在任何置信水平上的表現(xiàn)均優(yōu)于前兩者。此外,本文對創(chuàng)業(yè)板指及幾個典型行業(yè)指數(shù)進(jìn)行波動性分析,分別給出了不同行業(yè)波動性分析的量化模型。其中創(chuàng)業(yè)板指、計算機與紡織服裝行業(yè)指數(shù)統(tǒng)計分布上存有明顯的負(fù)偏度(即左偏)特性。在所有行業(yè)GARCH建模分析中,正態(tài)分布的假設(shè)均表現(xiàn)較差,不同行業(yè)指數(shù)分析時所用誤差項統(tǒng)計分布假設(shè)在GED、 Student與Skewed-t分布表現(xiàn)整體較好。這些模型算法均可以直接在風(fēng)控系統(tǒng)中設(shè)立為相應(yīng)行業(yè)參數(shù),從而實現(xiàn)系統(tǒng)對不同行業(yè)波動風(fēng)險上的量化管理。
【關(guān)鍵詞】：股票 GARCH模型 風(fēng)險價值 風(fēng)險管理
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F830.91;F224
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 序論12-14
• 1.1 研究背景與意義12-13
• 1.2 論文結(jié)構(gòu)13-14
• 第2章 研究綜述14-19
• 2.1 GARCH類模型的發(fā)展與實證研究14-16
• 2.2 風(fēng)險價值VaR理論與實證綜述16-19
• 第3章 風(fēng)險價值19-22
• 3.1 風(fēng)險價值定義19-20
• 3.1.1 風(fēng)險價值的概念19
• 3.1.2 風(fēng)險價值的數(shù)學(xué)表達(dá)式19-20
• 3.2 VaR的計算20-21
• 3.2.1 參數(shù)法20
• 3.2.2 非參數(shù)法20-21
• 3.3 VaR檢驗21-22
• 第4章 ARCH及GARCH模型22-28
• 4.1 ARCH理論背景22-23
• 4.2 ARCH模型23-24
• 4.3 GARCH模型24-25
• 4.4 GARCH-M模型25
• 4.5 非對稱GARCH模型25-27
• 4.5.1 GJR-GARCH模型25-26
• 4.5.2 EGARCH模型26
• 4.5.3 其他GARCH類模型26-27
• 4.6 GARCH類模型建模步驟27-28
• 第5章 實證及結(jié)論分析28-45
• 5.1 數(shù)據(jù)來源28
• 5.2 實證檢驗28-35
• 5.2.1 正態(tài)性檢驗28-29
• 5.2.2 平穩(wěn)性檢驗29-30
• 5.2.3 自相關(guān)性檢驗30-32
• 5.2.4 ARCH效應(yīng)檢驗32-35
• 5.3 參數(shù)估計與結(jié)果分析35-38
• 5.4 VaR的預(yù)測與檢驗38-45
• 5.4.1 樣本內(nèi)VaR(In-Sample VaR)39-41
• 5.4.2 參數(shù)法VaR與GARCH模型比較41-45
• 第6章 分市場及行業(yè)波動風(fēng)險分析45-49
• 6.1 創(chuàng)業(yè)板指波動性分析45-47
• 6.2 行業(yè)指數(shù)波動性分析47-49
• 第7章 基于GARCH模型的風(fēng)險管理系統(tǒng)設(shè)計49-60
• 7.1 股票投資風(fēng)控系統(tǒng)需求分析49-50
• 7.2 股票投資中的風(fēng)險管理50-52
• 7.3 基于GARCH模型的VaR風(fēng)險管理系統(tǒng)52-56
• 7.3.1 系統(tǒng)組成模塊52-53
• 7.3.2 系統(tǒng)業(yè)務(wù)流程53-56
• 7.4 GARCH-VaR風(fēng)險管理系統(tǒng)功能示意56-60
• 第8章 結(jié)論總結(jié)60-61
• 結(jié)論60
• 不足60-61
• 參考文獻(xiàn)61-63
• 致謝63

【相似文獻(xiàn)】

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1 李儷巧,陳智高;轉(zhuǎn)移成本與競爭的簡單模型分析[J];企業(yè)經(jīng)濟;2002年10期

2 白玲;王歆;;服務(wù)創(chuàng)新的四緯度模型對我國金融服務(wù)創(chuàng)新的啟示[J];商場現(xiàn)代化;2007年31期

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本文編號：316514