本文關(guān)鍵詞：基于VaR-GARCH模型的股指期貨基差風險度量研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：滬深300股指期貨于2010年4月16日正式推出，標志著我國資本市場發(fā)展的又一里程碑。但是由于股指期貨可以杠桿交易，使其面臨很大的風險，因此，如何利用其進行套期保值成為股指期貨市場交易主體追逐的熱點之一。研究滬深300股指期貨基差風險具有很強的現(xiàn)實意義。本文將對我國滬深300股指期貨基差風險進行全面的研究。首先對基差風險的概念、套期保值的效果與基差風險的關(guān)系進行詳細的闡述；接著引出實證研究股指期貨基差風險的方法；然后通過實證研究預(yù)測和分析股指期貨基差風險；最后提出我國股指期貨基差風險管理的相關(guān)建議。 本文通過對滬深300股指期貨基差風險的理論與實證分析，結(jié)果表明：相對于傳統(tǒng)的風險度量方法，，VaR模型只使用數(shù)學(xué)統(tǒng)計方法計算在一定置信水平下的最大期望損失，直接測算風險，簡潔明了并且準確。使用VaR模型計算的VaR值基本上覆蓋了實際每日基差波動范圍，VaR模型可以用來很好地度量滬深300股指期貨基差的波動范圍，能夠測算在一定置信水平下，套期保值者面臨的最大損失，也就鎖定了股指期貨基差風險。 計算VaR值有三種方法：歷史模擬法、方差-協(xié)方差法、和蒙特卡羅模擬法。通過分析，方差-協(xié)方差法相比另外兩種方法具有計算方便迅速，數(shù)據(jù)容易收集等優(yōu)勢。更多的投資者和金融機構(gòu)傾向于方差-協(xié)方差法。由于金融時間序列存在聚集性，文章分別引入VaR-GARCH模型、VaR-TARCH模型和VaR-EGARCH模型，并使用這三種模型分別計算出了滬深300股指期貨基差的VaR值數(shù)據(jù)，進行模型比較。結(jié)果顯示三種模型都能預(yù)測基差的波動，結(jié)果都較為準確，但是VaR-GARCH模型最為準確，所以本文最終采取VaR-GARCH模型。 基于實證結(jié)果，對股指期貨基差風險管理提出如下建議：投資者使用VaR模型制定投資策略；監(jiān)管者使用VaR模型對金融市場進行監(jiān)管；交易中介使用VaR模型建立基差風險的實時預(yù)警系統(tǒng)。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 基差風險 VaR-GARCH模型 風險管理
【學(xué)位授予單位】：山西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F224;F724.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 緒論9-17
• 1.1 研究背景和意義9
• 1.1.1 研究背景9
• 1.1.2 研究意義9
• 1.2 國內(nèi)外文獻綜述9-14
• 1.2.1 國外研究10-12
• 1.2.2 國內(nèi)研究12-14
• 1.3 研究內(nèi)容與方法14-15
• 1.3.1 研究內(nèi)容14-15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.4 論文的基本結(jié)構(gòu)15-16
• 1.5 主要觀點及創(chuàng)新點16-17
• 第2章 股指期貨基差風險及其度量17-28
• 2.1 基差風險17-20
• 2.1.1 基差的內(nèi)涵17
• 2.1.2 基差風險的定義17-18
• 2.1.3 基差風險與套期保值的效果18-20
• 2.2 風險度量模型20-27
• 2.2.1 傳統(tǒng)的風險度量模型20-22
• 2.2.2 VaR 模型22-27
• 2.3 股指期貨基差風險度量模型選擇27-28
• 第3章 滬深 300 股指期貨基差風險的實證分析28-44
• 3.1 數(shù)據(jù)選取28
• 3.2 數(shù)據(jù)檢驗28-34
• 3.2.1 基差序列的正態(tài)性檢驗28-30
• 3.2.2 股指期貨基差序列的平穩(wěn)性檢驗30
• 3.2.3 滬深 300 股指期貨基差序列的相關(guān)性檢驗30-31
• 3.2.4 基差序列的 ARCH 檢驗31-34
• 3.3 模型分析34-41
• 3.3.1 GARCH 模型34-37
• 3.3.2 TARCH 模型37-39
• 3.3.3 EGARCH 模型39-41
• 3.4 模型有效性驗證41-44
• 第4章 VaR 模型在股指期貨基差風險中的應(yīng)用與不足44-48
• 4.1 股指期貨基差風險管理建議44-46
• 4.1.1 投資者可以利用 VaR 模型制定股指期貨的投資策略44
• 4.1.2 風險監(jiān)管者可以利用 VaR 模型對股指期貨市場進行監(jiān)管44-45
• 4.1.3 交易中介商可以利用 VaR 模型建立基差風險的實時預(yù)警系統(tǒng)45-46
• 4.2 VaR 模型在度量基差風險中存在的問題46-48
• 結(jié)論與展望48-50
• 1、結(jié)論48
• 2、展望48-50
• 參考文獻50-54
• 致謝54-55
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文和其它科研情況55-56

【參考文獻】

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  本文關(guān)鍵詞：基于VaR-GARCH模型的股指期貨基差風險度量研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：294676