隨著匯率彈性的逐漸增強,匯率作為貨幣政策名義錨的作用將會逐漸下降,而作為隔絕外部沖擊的緩沖器和貨幣政策工具的作用則會相應增強。按照《中國人民銀行法》,我國貨幣政策目標被表述為"保持物價穩(wěn)定并以此促進經(jīng)濟增長"。盡管我國并未明確將匯率穩(wěn)定作為貨幣政策的最終目標之一,但在實際操作過程中卻運用了對沖干預手段來避免八民幣匯率的大幅波動。在融入世界經(jīng)濟的過程中,隨者人民幣向區(qū)域貨幣和國際貨幣逐步轉(zhuǎn)型,中國將更加受困于"三元悖論"即逐漸開放的資本賬戶、穩(wěn)定的匯率和利率政策有效性無法并存的局面。因此從宏觀經(jīng)濟發(fā)展、金融市場穩(wěn)定以及貨幣政策工具協(xié)調(diào)發(fā)展角度看,對人民幣匯率彈性管理相關(guān)問題進行研究具有一定的理論意義和實踐意義。本文嘗試性的將匯率制度選擇理論、三元悖論和匯率目標區(qū)理論等相關(guān)理論作為研究的基礎(chǔ),對匯率彈性、資本流動和貨幣政策獨立性之間的關(guān)系基于中國現(xiàn)實進行了分析;然后運用比較分析法從人民幣對美元和非美元貨幣匯率彈性以及人民幣名義匯率和實際有效匯率彈性進行了數(shù)據(jù)分析并運用實證分析法進行了合理性檢驗;隨后在對匯率彈性有效波動空間建立模型并求解后,選取相關(guān)數(shù)據(jù)運用TVP-VAR模型進行了實證分析,... 

【文章來源】：天津財經(jīng)大學天津市

【文章頁數(shù)】：131 頁

【學位級別】：博士

【部分圖文】：

圖２．?５邊際干預匯率目標區(qū)的匯率行為??（３）粘性價格??

在華直接投資，資本和金融項目已經(jīng)由順差開啟逆差模式，國際收支順差形勢逐漸得到緩??解，國際收支盈余過多的情況得到改善。中國經(jīng)常項目占國內(nèi)經(jīng)濟總量的比例從２００７年??的峰值１０．１％下降到２０１４年的２．１％，國際收支結(jié)構(gòu)基本平衡（圖３．１）。國際收支是??影響外匯匯率因素中最直接、長期的經(jīng)濟因素，因此國際收支平衡是人民幣匯率泣到合理??水平的最有力證明。??？數(shù)據(jù)來源于國家外匯營理局??？經(jīng)常項目順差數(shù)據(jù)來源于國家外匯營理局，ＧＤＰ數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局??？按照ＩＭＦ標準，經(jīng)常項目順差與ＧＤＰ之比的合理范圍在４％Ｗ內(nèi)。??４０??

數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局??與此同時可Ｗ看到，２０１４年中國資本流動占ＧＤＰ的比重在國際上屬于偏局水平，僅次??于日本、歐元區(qū)和美國。與美國資本流動占邸Ｐ比重１１％相比，中國資本流動占ＧＤＰ比例??的１０％已經(jīng)明顯偏高（圖３．?３）。??１邊＂：ｒ：?＇?－睡??１３?－?；?■??Ｉ?１圓壓國??《叫＾■?Ｉ?■?Ｆ?■?■??ｒ：?１１１?Ｍ?１１：??

【參考文獻】：
期刊論文
[1]人民幣匯率波動對我國流動性與通貨膨脹率的影響效果研究[J]. 王小葉,趙昕東,蔡璐.  宏觀經(jīng)濟研究. 2015(05)
[2]境內(nèi)外人民幣匯率差異的原因研究[J]. 朱孟楠,張雪鹿.  國際金融研究. 2015(05)
[3]歐元區(qū)及德國匯率錯位問題研究[J]. 王玉柱.  世界經(jīng)濟研究. 2015(04)
[4]新匯改以來人民幣匯率中貨幣籃子權(quán)重的測算及其與最優(yōu)權(quán)重的比較[J]. 謝洪燕,肖明,賀方毅.  世界經(jīng)濟研究. 2015(03)
[5]美聯(lián)儲貨幣政策演進[J]. 益言.  中國金融. 2015(06)
[6]擴展三元悖論視角下的印度匯率制度改革對中國的啟示[J]. 沈軍,吳曉敏,胡元子.  國際金融研究. 2015(03)
[7]反市場預期的人民幣匯率操作能有效遏制短期資本流入嗎?——基于MS-VAR模型的實證分析[J]. 潘敏,唐晉榮.  國際金融研究. 2015(02)
[8]外國經(jīng)濟波動、資本流動與匯率調(diào)整[J]. 范言慧.  財貿(mào)經(jīng)濟. 2015(02)
[9]三元悖論還是二元悖論——基于貨幣政策獨立性的最優(yōu)匯率制度選擇[J]. 范小云,陳雷,祝哲.  經(jīng)濟學動態(tài). 2015(01)
[10]探尋中國貨幣政策的規(guī)則體系:多目標與多工具[J]. 伍戈,劉琨.  國際金融研究. 2015(01)



本文編號：2929061