房地產(chǎn)行業(yè)是我國經(jīng)濟的重要組成部分,該行業(yè)增加值占我國GDP的比重在2019年達到7.03%。本文基于行為金融學理論,將構建股票市場情緒指數(shù)的框架遷移到我國房地產(chǎn)市場,運用不同的計量分析方法構建全國及城市層面的市場情緒指數(shù),并實證分析該指數(shù)對房地產(chǎn)市場收益的影響。本文從能夠反映房地產(chǎn)市場供求雙方心理預期的角度出發(fā)選取了十個構建指標,通過主成分分析法、縮放化的主成分分析法以及偏最小二乘法分別構建了全國及35個大中城市的情緒指數(shù)。經(jīng)過相關性分析發(fā)現(xiàn)本文構建的情緒指數(shù)與全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)高度相關,同時,在這三種構建方法中用偏最小二乘法構建的情緒指數(shù)對我國房地產(chǎn)市場收益的解釋作用最顯著,具體來說該指數(shù)每增加一個標準差,國內房地產(chǎn)市場在未來一個月的收益約增加0.030%。另外,經(jīng)過實證分析發(fā)現(xiàn)本文構造的情緒指數(shù)對我國房地產(chǎn)市場未來累計收益的影響在短期反應不足,三個季度后反應過度,長期無顯著影響甚至出現(xiàn)符號反轉現(xiàn)象。最后將35個大中城市的情緒指數(shù)分解為“全國”指數(shù)和“本地”指數(shù),發(fā)現(xiàn)這兩種指數(shù)對各城市房地產(chǎn)市場未來一個月的收益在統(tǒng)計學意義和經(jīng)濟學意義上都有著顯著的解釋能力�；谏鲜鰧嵶C結論,本文...

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒言
    1.1 研究背景及意義
    1.2 對市場情緒的國內外研究綜述
    1.3 本文的創(chuàng)新點及文章結構安排
2 全國層面房地產(chǎn)市場情緒指數(shù)的研究
    2.1 情緒指數(shù)的構建方法
    2.2 全國房地產(chǎn)市場情緒指數(shù)的構建
    2.3 全國房地產(chǎn)市場情緒指數(shù)的實證分析
    2.4 本章小結
3 城市層面房地產(chǎn)市場情緒指數(shù)的研究
    3.1 35個大中城市房地產(chǎn)市場情緒指數(shù)的構建
    3.2 “全國”和“本地”房地產(chǎn)市場情緒指數(shù)的提取
    3.3 城市房地產(chǎn)市場情緒指數(shù)的實證分析
    3.4 本章小結
4 結論
    4.1 主要結論
    4.2 政策建議
    4.3 后續(xù)研究
致謝
參考文獻



本文編號：4035653