房地產(chǎn)行業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,該行業(yè)增加值占我國(guó)GDP的比重在2019年達(dá)到7.03%。本文基于行為金融學(xué)理論,將構(gòu)建股票市場(chǎng)情緒指數(shù)的框架遷移到我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng),運(yùn)用不同的計(jì)量分析方法構(gòu)建全國(guó)及城市層面的市場(chǎng)情緒指數(shù),并實(shí)證分析該指數(shù)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)收益的影響。本文從能夠反映房地產(chǎn)市場(chǎng)供求雙方心理預(yù)期的角度出發(fā)選取了十個(gè)構(gòu)建指標(biāo),通過(guò)主成分分析法、縮放化的主成分分析法以及偏最小二乘法分別構(gòu)建了全國(guó)及35個(gè)大中城市的情緒指數(shù)。經(jīng)過(guò)相關(guān)性分析發(fā)現(xiàn)本文構(gòu)建的情緒指數(shù)與全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)高度相關(guān),同時(shí),在這三種構(gòu)建方法中用偏最小二乘法構(gòu)建的情緒指數(shù)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)收益的解釋作用最顯著,具體來(lái)說(shuō)該指數(shù)每增加一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差,國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)在未來(lái)一個(gè)月的收益約增加0.030%。另外,經(jīng)過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)本文構(gòu)造的情緒指數(shù)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)累計(jì)收益的影響在短期反應(yīng)不足,三個(gè)季度后反應(yīng)過(guò)度,長(zhǎng)期無(wú)顯著影響甚至出現(xiàn)符號(hào)反轉(zhuǎn)現(xiàn)象。最后將35個(gè)大中城市的情緒指數(shù)分解為“全國(guó)”指數(shù)和“本地”指數(shù),發(fā)現(xiàn)這兩種指數(shù)對(duì)各城市房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)一個(gè)月的收益在統(tǒng)計(jì)學(xué)意義和經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上都有著顯著的解釋能力�；谏鲜鰧�(shí)證結(jié)論,本文...

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒言
    1.1 研究背景及意義
    1.2 對(duì)市場(chǎng)情緒的國(guó)內(nèi)外研究綜述
    1.3 本文的創(chuàng)新點(diǎn)及文章結(jié)構(gòu)安排
2 全國(guó)層面房地產(chǎn)市場(chǎng)情緒指數(shù)的研究
    2.1 情緒指數(shù)的構(gòu)建方法
    2.2 全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)情緒指數(shù)的構(gòu)建
    2.3 全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)情緒指數(shù)的實(shí)證分析
    2.4 本章小結(jié)
3 城市層面房地產(chǎn)市場(chǎng)情緒指數(shù)的研究
    3.1 35個(gè)大中城市房地產(chǎn)市場(chǎng)情緒指數(shù)的構(gòu)建
    3.2 “全國(guó)”和“本地”房地產(chǎn)市場(chǎng)情緒指數(shù)的提取
    3.3 城市房地產(chǎn)市場(chǎng)情緒指數(shù)的實(shí)證分析
    3.4 本章小結(jié)
4 結(jié)論
    4.1 主要結(jié)論
    4.2 政策建議
    4.3 后續(xù)研究
致謝
參考文獻(xiàn)



本文編號(hào)：4035653