房地產(chǎn)業(yè)屬于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱產(chǎn)業(yè),從2000年至2020年,我國(guó)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資就從0.50萬(wàn)億元上漲至14.14萬(wàn)億元,呈現(xiàn)加速上升趨勢(shì)。我國(guó)自2002年以來(lái),就開(kāi)始借鑒美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),開(kāi)始了對(duì)房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)的研究和實(shí)踐工作,但至今卻未能在內(nèi)地發(fā)行國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的REITs產(chǎn)品。目前我國(guó)“類(lèi)REITs”發(fā)展已經(jīng)逐漸完善,2021年1月29日,滬深交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了基建公募REITs業(yè)務(wù)的配套規(guī)則,為公募REITs提供了相關(guān)文件支持,我國(guó)的公募REITs進(jìn)入了首批試點(diǎn)項(xiàng)目的實(shí)施階段。在此背景下研究我國(guó)REITs的收益率影響因素,對(duì)于幫助更好的指導(dǎo)發(fā)行以及發(fā)行后的風(fēng)險(xiǎn)防控有著理論意義和現(xiàn)實(shí)價(jià)值。本文首先對(duì)美國(guó)、中國(guó)香港、中國(guó)內(nèi)地的REITs發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了分析,總結(jié)我國(guó)內(nèi)地“類(lèi)REITs”發(fā)展現(xiàn)狀以及與標(biāo)準(zhǔn)REITs的差異情況。之后基于持有內(nèi)地物業(yè)的四只香港REITs,選用向量自回歸模型(VAR模型)對(duì)我國(guó)REITs收益率進(jìn)行實(shí)證分析。樣本選取2006年1月至2020年12月共180個(gè)月度數(shù)據(jù),在理論分析的基礎(chǔ)上,從通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)周期、利率、投資者情緒、房地...

【文章頁(yè)數(shù)】：54 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究?jī)?nèi)容與方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)和不足
        1.4.1 本文的創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.2 本文的不足
2 REITs理論基礎(chǔ)和發(fā)展現(xiàn)狀分析
    2.1 REITs及其特征
    2.2 REITs組織形式
    2.3 REITs發(fā)展現(xiàn)狀分析
        2.3.1 美國(guó)REITs發(fā)展現(xiàn)狀分析
        2.3.2 中國(guó)香港REITs發(fā)展現(xiàn)狀分析
        2.3.3 我國(guó)內(nèi)地REITs發(fā)展現(xiàn)狀分析
3 REITs收益率影響因素的理論分析
    3.1 宏觀經(jīng)濟(jì)因素
        3.1.1 通貨膨脹因素
        3.1.2 經(jīng)濟(jì)周期因素
        3.1.3 利率因素
        3.1.4 投資者情緒因素
    3.2 房地產(chǎn)市場(chǎng)因素
    3.3 相關(guān)市場(chǎng)因素
        3.3.1 股票市場(chǎng)因素
        3.3.2 債券市場(chǎng)因素
4 實(shí)證分析
    4.1 研究對(duì)象與數(shù)據(jù)處理
        4.1.1 研究對(duì)象
        4.1.2 數(shù)據(jù)處理
    4.2 數(shù)據(jù)描述
    4.3 平穩(wěn)性檢驗(yàn)
    4.4 協(xié)整檢驗(yàn)
    4.5 格蘭杰因果檢驗(yàn)
    4.6 VAR模型的構(gòu)建
        4.6.1 滯后階數(shù)的確認(rèn)
        4.6.2 VAR模型的穩(wěn)定性檢驗(yàn)
    4.7 脈沖響應(yīng)與方差分解
        4.7.1 脈沖響應(yīng)
        4.7.2 方差分解
5 結(jié)論及建議
    5.1 結(jié)論
    5.2 建議
參考文獻(xiàn)
后記



本文編號(hào)：3805965