發(fā)布時間：2021-06-01 22:58

　　隨著新預算法的出臺,地方政府融資平臺被嚴格管控,限制了地方政府的融資能力,但地方政府仍需資金進行基礎設施建設。在這種背景下,我國推動PPP項目的發(fā)展,期望引入社會資本以解決這一問題,但PPP項目投資期長、回報率低、前期投入大等特點使其難以吸引社會資本的興趣。PPP項目可利用其基礎資產現金流較為穩(wěn)定的優(yōu)勢與資產證券化結合,從而完善資本退出渠道,增加PPP項目流動性,達到吸引社會資本、促進PPP健康發(fā)展的目的。但我國在PPP項目資產證券化上缺乏發(fā)展經驗,法律法規(guī)也不完善,因此社會資本在PPP項目資產證券化中還存在一系列風險,本文通過對PPP項目資產證券化社會資本風險的研究,一方面引導社會資本關注自身風險并建立相應的風險防控體系,提高PPP項目成功概率,推廣PPP項目與資產證券化的發(fā)展;另一方面以社會資本作為風險研究的視角,結合社會資本與PPP資產證券化的特點,豐富細化了PPP資產證券化風險研究理論體系。本文首先基于資產證券化的理論基礎與社會資本在PPP中的作用與風險分配,認為PPP項目資產證券化風險主要來源于基礎資產現金流、破產隔離、信用增級、政策幾方面,社會資本通過設立項目公司并不直接承... 

【文章來源】：河北經貿大學河北省

【文章頁數】：50 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

PPP交易結構

圖 3 華夏幸福 PPP 項目交易結構PP 項目的政府部門為固安縣政府，固安縣地處華北平原北部，京津保三優(yōu)越。2002 年固安縣政府決定采用市場機制引入戰(zhàn)略合作者，華夏幸成合作意向并開始建設固安產業(yè)新城。近年來依托產業(yè)新城，固安縣，2015 年公共財政預算收入達到 35.7 億元，在河北省 135 個縣中排

具備獨立的法律主體資格，僅為證券公司的一個客戶理財項目，專項計劃無法作為受人以自身名義受讓基礎資產；再次，我國法律對 SPV 的相關規(guī)定也較少，尚無針對實出售及破產隔離的法律標準，相關法律法規(guī)也未涉及企業(yè)基礎資產轉移的確認標。由此可見，由于收費收益權的獨特性以及我國 SPV 的局限性，華夏幸福資產支持項計劃無法實現真實出售，也達不到破產隔離的效果，當原始權益人九通公用事業(yè)破時，專項計劃可能無法單獨控制基礎資產，同時投資者也可能越過專項計劃向原始權人行使追索權。

【參考文獻】：
期刊論文
[1]PPP本質、物有所值理論研究[J]. 甄德云,曹富國.  河北經貿大學學報. 2018(02)
[2]探析資產證券化產品在我國PPP項目中的應用[J]. 申若辰.  金融發(fā)展評論. 2018(02)
[3]PPP項目證券化特征[J]. 王經綾,李帆,閆嘉韜.  中國金融. 2018(03)
[4]PPP資產證券化中收益權的轉讓與破產隔離問題——以首批PPP項目資產支持專項計劃為例[J]. 吳凌暢.  證券市場導報. 2017(10)
[5]PPP項目資產證券化亟待解決的法律問題研究[J]. 程清.  上海金融. 2017(09)
[6]PPP項目資產證券化政府債務性風險問題研究[J]. 王經綾,彭佼蛟,趙偉.  證券市場導報. 2017(09)
[7]國外整體業(yè)務證券化模式對我國PPP資產證券化的啟示[J]. 朱易捷.  金融縱橫. 2017(07)
[8]PPP項目資產證券化基礎資產法律問題研究——以“華夏幸福ABS”為例[J]. 杜明鳴.  區(qū)域金融研究. 2017(06)
[9]PPP資產證券化的薄弱環(huán)節(jié)及改善策略[J]. 孟艷.  經濟研究參考. 2017(33)
[10]淺析PPP項目資產證券化的主要特點[J]. 沈中文.  金融經濟. 2017(10)

碩士論文
[1]PPP項目資產證券化方案研究[D]. 朱金戈.安徽財經大學 2017



本文編號：3210322