隨著金融行業(yè)的不斷發(fā)展,大量的新型金融產(chǎn)品和金融手段在不斷地出現(xiàn),這使得國際金融市場更具有活力.期權(quán)作為風(fēng)險管理的重要金融工具之一,它有著可以將投資者風(fēng)險控制到一定范圍內(nèi)的功能,便造就了其在金融社會中不可或缺的地位.隨著期權(quán)市場的發(fā)展,根據(jù)投資者和市場各方各面不同種類的需求,各種新型期權(quán)便應(yīng)景而生.障礙期權(quán)是新型期權(quán)中比較熱門的一種,和常規(guī)期權(quán)相比,它比較便宜且靈活,其風(fēng)險也比較好把控,所以有關(guān)該期權(quán)的定價研究是有具體現(xiàn)實意義的.障礙期權(quán)按照標(biāo)的資產(chǎn)價格達(dá)到規(guī)定數(shù)值后期權(quán)的狀態(tài)可以分為敲出期權(quán)和敲入期權(quán),當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)達(dá)到規(guī)定的數(shù)值時,期權(quán)失去意義,這種期權(quán)被稱為敲出期權(quán);當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)達(dá)到規(guī)定數(shù)值,期權(quán)生效,這種期權(quán)被稱為是敲入期權(quán).經(jīng)典Black-Scholes[1]期權(quán)定價模型是期權(quán)定價方面最早的模型,它有很多理想化假設(shè),比如短期的利率是無風(fēng)險無變化即是一個常數(shù),并且標(biāo)的資產(chǎn)的價格浮動是遵循一個固定的規(guī)律.但金融環(huán)境是復(fù)雜且不穩(wěn)定的,如果假設(shè)過于理想的話,必定會影響到該模型的實際利用價值.現(xiàn)如今,越來越多的實證表明:能影響標(biāo)的資產(chǎn)收益率的因素有很多,它們或多或少都會造成標(biāo)的資產(chǎn)收益的不穩(wěn)定性和無規(guī)律性,因此,波動率也不可能穩(wěn)定為一常數(shù),為了使研究成果更加貼近現(xiàn)實經(jīng)濟生活,本文用一種更為全面的模型來對障礙期權(quán)進行定價.在復(fù)雜多變的金融市場大環(huán)境下,本文考慮到市場出現(xiàn)突發(fā)事件或者重大事件時會引起標(biāo)的資產(chǎn)的波動,采用跳擴散模型,給標(biāo)的資產(chǎn)加一個獨立的跳躍項,然后又考慮到宏觀經(jīng)濟和金融走勢以及其他的短期風(fēng)險會給標(biāo)的資產(chǎn)的收益帶來的影響,提出了采用長期波動率(受大方向宏觀經(jīng)濟的影響)和短期波動率(受短暫的風(fēng)險影響)來替代單一常數(shù)波動率,設(shè)計了雙因素隨機波動率跳擴散模型.在此模型的基礎(chǔ)下,介紹以及證明了論文研究所需要的相關(guān)引理.用數(shù)學(xué)歸納法推理出多維特征函數(shù),再利用測度變換和數(shù)學(xué)歸納法等方法,得到具有多個離散時間點的歐式障礙期權(quán)的定價公式.再利用數(shù)值計算的實例探索了波動率變化的快慢對障礙期權(quán)價格的影響,得出相關(guān)結(jié)論.與B-S模型相比,本文模型更能貼切的表現(xiàn)出波動率的隨機特性,能更好的刻畫市場的經(jīng)濟規(guī)律,貼近實際經(jīng)濟生活.最后通過數(shù)值分析可以看出,幾個不同參數(shù)的模型下長短期波動率對標(biāo)的資產(chǎn)的影響程度.我們可以得出兩者的波動參數(shù)對障礙期權(quán)價格都有不同程度的影響,并且在短期波動率下障礙期權(quán)的價格波動幅度更大.所以,在實際金融市場中,投資者要盡量考慮全面,模型中影響期權(quán)定價的因素越多越具體,則說明該模型下得出的期權(quán)定價公式更適用于現(xiàn)實經(jīng)濟市場中.用本文設(shè)計的期權(quán)定價模型研究障礙期權(quán)定價問題,可以更適應(yīng)投資者各方面的需求,在控制其投資風(fēng)險的前提下,盡可能地提高其收益,為金融投資者帶來了新方向。
【學(xué)位單位】：廣西師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F224;F830.9
【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    §1.1 研究背景和意義
    §1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    §1.3 本文研究內(nèi)容
第二章 雙因素隨機波動率跳擴散模型的歐式障礙期權(quán)定價
    §2.1 市場模型及基本假設(shè)
    §2.2 特征函數(shù)
    §2.3 標(biāo)準(zhǔn)障礙期權(quán)定價
    §2.4 數(shù)值實例與分析
第三章 結(jié)論與研究展望
    §3.1 主要結(jié)論
    §3.2 有待進一步研究的問題
參考文獻(xiàn)
致謝

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5 安實;王p

本文編號：2829673