【摘要】：改革開放以來,我國房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展迅速,逐步成為我國的支柱產(chǎn)業(yè),房地產(chǎn)企業(yè)的穩(wěn)定和健康發(fā)展,對促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要作用。房地產(chǎn)企業(yè)需要大量的資金來支撐其發(fā)展,因此優(yōu)化房地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)十分重要。然而,目前房地產(chǎn)行業(yè)缺乏融資渠道、股權(quán)結(jié)構(gòu)集中且債務(wù)水平高是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的,主要融資途徑是通過銀行貸款,發(fā)揮其財務(wù)杠桿效應(yīng),存在著一系列財務(wù)風(fēng)險。近些年,為了規(guī)范房地產(chǎn)市場,減少投機(jī)性投資,我國采取了一系列宏觀調(diào)控政策。在此背景下,房企能否有效發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)以及能否以最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)運行是科學(xué)發(fā)展的關(guān)鍵所在。保利地產(chǎn)一直是中國房地產(chǎn)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一,常年處于中國上市房地產(chǎn)公司綜合實力排行榜前列,通過研究其財務(wù)杠桿和資本結(jié)構(gòu),可以更好地促進(jìn)我國房地產(chǎn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,并提供一定的參考價值。本文以學(xué)者對資本結(jié)構(gòu)的研究文獻(xiàn)為基石,以保利地產(chǎn)作為研究對象,分別從五部分來研究資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題。第一部分介紹了本人的研究背景、意義與方法,并查閱總結(jié)近年來國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的大量文獻(xiàn),予以梳理評述;第二部分介紹了財務(wù)杠桿和資本結(jié)構(gòu)的基本理論,并在此基礎(chǔ)上闡述財務(wù)杠桿與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系;第三部分從保利地產(chǎn)的基本情況、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、財務(wù)杠桿的計量、融資結(jié)構(gòu)等方面來剖析保利地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),將保利地產(chǎn)和類似卓越的房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行對比,發(fā)現(xiàn)其目前資本結(jié)構(gòu)存在負(fù)債規(guī)模超標(biāo)、股權(quán)架構(gòu)不恰當(dāng)、融資方式不夠均衡等問題;第四部分對保利地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化,從靜態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)及動態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)入手,為保利地產(chǎn)找到目前合理的資本結(jié)構(gòu)區(qū)間,提出了具體解決途徑及方法;最后為了使得整個研究成果能為保利地產(chǎn)后續(xù)未來的發(fā)展提供更好的指引,第五部分從五個方面提出資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化中具體可行的保障措施。
【學(xué)位授予單位】：東北石油大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F299.233.42
【圖文】：

東北石油大學(xué)會計專業(yè)碩士（MPAcc）學(xué)位論文如表 3-1 所示，房地產(chǎn)市場對金融機(jī)構(gòu)貸款等債權(quán)融資的偏好，是建立在這些融資渠道特征上。金融機(jī)構(gòu)貸款以銀行貸款為主，具有融資成本較低、融資規(guī)模適中等特點。因此，房地產(chǎn)行業(yè)負(fù)債水平較高是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的，其獲取資本的主要途徑是通過銀行貸款，發(fā)揮其財務(wù)杠桿效應(yīng)。根據(jù)《2017 中國房地產(chǎn)上市公司 TOP10》研究中行業(yè)整體評價，針對的 125 家在滬深上市的房地產(chǎn)企業(yè)和 35 家在港上市的大陸房企的調(diào)研分析顯示：房地產(chǎn)上市公司的負(fù)債水平呈逐年上升趨勢，截至 2017 年底，滬深上市的房企的平均資產(chǎn)負(fù)債為 61.02%，在港上市的大陸房地產(chǎn)公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率為 64.25%，扣除預(yù)收款項后，實際負(fù)債率分別為 49.19%和 51.51%。具體如下圖 3-1：

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 王晨;中國房地產(chǎn)上市企業(yè)財務(wù)杠桿影響因素的實證研究[D];上海社會科學(xué)院;2017年

本文編號：2768481