天堂国产午夜亚洲专区-少妇人妻综合久久蜜臀-国产成人户外露出视频在线-国产91传媒一区二区三区

XHZB公司股份回購(gòu)的動(dòng)因及效應(yīng)研究

發(fā)布時(shí)間:2020-06-22 05:22
【摘要】:股份回購(gòu)指上市公司基于提升股價(jià)、股權(quán)激勵(lì)等目的,在公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)狀態(tài)下,利用自持資金或通過(guò)外部籌集到的資金,回購(gòu)公司股份,使流通在外的股票減少。它興起于歐美資本主義國(guó)家,并被發(fā)展成為一種常用的資本運(yùn)作手段。相比之下,回購(gòu)在我國(guó)起步較晚,運(yùn)作熟練程度仍待提高。初期,主要是對(duì)非流通股進(jìn)行定向回購(gòu)以解決國(guó)有股權(quán)過(guò)度集中問(wèn)題,股份回購(gòu)的限制較嚴(yán)。但隨著2005年6月《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股管理辦法(試行)》首次明確回購(gòu)可以公開(kāi)市場(chǎng)方式進(jìn)行,我國(guó)上市公司參與股份回購(gòu)逐漸增多,與之相關(guān)的法律法規(guī)也相繼制定出臺(tái),2018年10月《公司法》修正案中對(duì)股份回購(gòu)部分進(jìn)行了專(zhuān)項(xiàng)修改,補(bǔ)充完善了回購(gòu)股份適用的情形,改進(jìn)了相關(guān)細(xì)則,加之股市低迷,股份回購(gòu)2018年迎來(lái)高峰。在此背景下,對(duì)我國(guó)上市公司實(shí)施股份回購(gòu)進(jìn)行研究,從動(dòng)因和所產(chǎn)生的效應(yīng)出發(fā),探究股份回購(gòu)這一資本運(yùn)作方式在我國(guó)實(shí)踐中的運(yùn)用狀況具有重要意義。本文采取案例分析的方法,以XHZB公司2016年實(shí)施的股份回購(gòu)為原型,對(duì)其實(shí)施的動(dòng)因和效應(yīng)進(jìn)行分析總結(jié)。文章在對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)研究進(jìn)行研讀梳理后,對(duì)股份回購(gòu)的相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)及市場(chǎng)和財(cái)務(wù)效應(yīng)的研究方法進(jìn)行總結(jié)概括,再結(jié)合XHZB公司回購(gòu)前后年份各報(bào)告期公開(kāi)的數(shù)據(jù)和相關(guān)背景資料深入分析此次回購(gòu)的動(dòng)因,采用事件研究法和財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比法分別對(duì)市場(chǎng)及財(cái)務(wù)方面的效應(yīng)進(jìn)行分析,觀察此次回購(gòu)對(duì)公司產(chǎn)生的效應(yīng)。本文希望可以借助此篇針對(duì)股份回購(gòu)的動(dòng)因和效應(yīng)研究,讓更多利益需求者進(jìn)一步了解股份回購(gòu)這一資本運(yùn)作方式,為股份回購(gòu)在我國(guó)能夠更好的發(fā)展提供微薄貢獻(xiàn)。本文主要分為五章:第一章為緒論,主要介紹了研究背景和意義,并梳理總結(jié)了國(guó)內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域的研究狀況,對(duì)本文的研究方法和思路進(jìn)行了總結(jié),并以框架圖的形式列示了論文結(jié)構(gòu),最后提出了本文的研究特色與創(chuàng)新;第二章為股份回購(gòu)相關(guān)概念與理論基礎(chǔ),介紹了股份回購(gòu)的概念、類(lèi)型與方式,并闡述了與本文研究相關(guān)的幾個(gè)經(jīng)典理論以及針對(duì)市場(chǎng)和財(cái)務(wù)效應(yīng)的評(píng)價(jià)方法;第三和第四章為本文主要研究部分,第三章介紹了XHZB公司概況并回顧了股份回購(gòu)的歷程,在這基礎(chǔ)上對(duì)此次股份回購(gòu)的具體動(dòng)因進(jìn)行多方面深入分析,主要包括提升股價(jià),提高每股收益,調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)杠桿,增加財(cái)務(wù)靈活性這四個(gè)動(dòng)因;第四章從市場(chǎng)和財(cái)務(wù)角度對(duì)XHZB公司此次回購(gòu)的效應(yīng)進(jìn)行了全面分析,采用事件研究法分析股價(jià)市場(chǎng)表現(xiàn),回購(gòu)公告獲得了市場(chǎng)積極回應(yīng);從盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力和現(xiàn)金流的變化來(lái)分析回購(gòu)帶來(lái)的財(cái)務(wù)效應(yīng),短期效應(yīng)較為明顯,長(zhǎng)期效應(yīng)較弱。第五章為結(jié)論與展望,對(duì)此次案例分析結(jié)果進(jìn)行總結(jié),并得出一定的思考與啟示,最后指出論文研究的不足,并提出展望。
【學(xué)位授予單位】:安徽大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2019
【分類(lèi)號(hào)】:F832.51;F299.233.4
【圖文】:

股價(jià),公司股票,走勢(shì)圖,收盤(pán)價(jià)


逑為了查看公司股價(jià)是否如預(yù)案公告中指出的受外部環(huán)境影響波動(dòng)較大,此處從網(wǎng)逡逑易財(cái)經(jīng)搜集了回購(gòu)公告前三個(gè)月公司的股票收盤(pán)價(jià),制成走勢(shì)圖,如下圖3-1所示。逡逑7逡逑3逡逑2逡逑1逡逑0逡逑(心、|逡逑子、vvv%、vVA、V、///邋##逡逑圖3-1邋XHZB公司股票收盤(pán)價(jià)走勢(shì)圖逡逑從上圖可以發(fā)現(xiàn),XHZB公司的股價(jià)在這幾個(gè)月以來(lái)整體上處于波動(dòng)下跌狀態(tài),逡逑期間短暫的漲勢(shì)很快就被吸收掉,并沒(méi)有對(duì)整體的低迷狀態(tài)起到拉升,由高位時(shí)接近6逡逑元的股價(jià)跌至近3元,降幅近一半,并且這種跌勢(shì)未見(jiàn)有反轉(zhuǎn)跡象,市場(chǎng)表現(xiàn)仍舊低逡逑迷。因此試圖通過(guò)回購(gòu)穩(wěn)定股價(jià)的動(dòng)因顯著。逡逑但股價(jià)是否己跌至被低估狀態(tài),我們需要通過(guò)市盈率來(lái)衡量,這也是投資者通常逡逑采用的一種衡量股票價(jià)值的指標(biāo)。市盈率指以每股股價(jià)除以每股收益,其將公司股價(jià)逡逑和企業(yè)利潤(rùn)相結(jié)合,借助它可以較為清晰的判斷公司股票的投資價(jià)值,再結(jié)合其他數(shù)逡逑據(jù),可以合理的估計(jì)股價(jià),做出投資決策。此處選取了股份回購(gòu)預(yù)案公布前比較有代表逡逑性的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析

累計(jì)超額收益率,超額收益率,正常收益率,變化趨勢(shì)


得到個(gè)股估計(jì)期的市場(chǎng)模型為逡逑Rit邋=邋1.158491283/?^邋-邋0.002139024逡逑回歸分析結(jié)果如下圖4-1所示。逡逑0.15邋;逡逑?邋0.夢(mèng)」邐?邐?逡逑1邋邐,邋邐"、逡逑^0.1邐-0.05邋?邐?*邐?邐0.05邐0.1邋■預(yù)測(cè)邋Y逡逑令邐——線(xiàn)性(刪丫>逡逑*邋I逡逑^邋n邋;邐?逡逑-0.15邋J逡逑市場(chǎng)收益率逡逑圖4-1個(gè)股收益率和市場(chǎng)收益率回歸分析結(jié)果圖逡逑3、計(jì)算預(yù)期正常收益率逡逑根據(jù)得到的市場(chǎng)模型,估計(jì)XHZB公司事件期間的預(yù)期正常收益率,計(jì)算結(jié)果如逡逑下表4-1所示。逡逑(三)

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 方重;武鵬;;上市公司股份回購(gòu)機(jī)制思考[J];中國(guó)金融;2018年24期

2 張勇健;;股份回購(gòu)制度的完善與司法應(yīng)對(duì)[J];法律適用;2019年01期

3 葉星星;;完善股份回購(gòu)政策[J];中國(guó)金融;2019年09期

4 羅艷芳;;我國(guó)上市公司股份回購(gòu)制度評(píng)析[J];現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息;2019年13期

5 趙偉強(qiáng);;我國(guó)上市公司股份回購(gòu)制度評(píng)析[J];法制博覽;2019年22期

6 陳露葳;;股份有限公司股份回購(gòu)法律問(wèn)題研究[J];河北企業(yè);2019年09期

7 劉輝;;堵漏不良股份回購(gòu)[J];董事會(huì);2016年03期

8 曾斌;;上市公司股份回購(gòu)制度——理論目標(biāo)與制度比較[J];投資者;2019年01期

9 陸華強(qiáng);;上市公司股份回購(gòu)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)探析——以K公司股份回購(gòu)案為中心[J];證券法苑;2015年01期

10 王健偉;;上市公司股份回購(gòu)問(wèn)題研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2013年23期

相關(guān)會(huì)議論文 前5條

1 羅欣;;上市公司股份回購(gòu)問(wèn)題探討[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)第八屆全國(guó)會(huì)計(jì)信息化年會(huì)論文集[C];2009年

2 龐麗嫻;;淺析公司合并異議股東的股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)[A];基礎(chǔ)教育理論研究成果薈萃(下卷)[C];2007年

3 張輝;;論股份回購(gòu)及其法律限制[A];中華全國(guó)律師協(xié)會(huì)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)2002年年會(huì)論文集[C];2002年

4 楊青;;國(guó)內(nèi)外股份回購(gòu)效果分析[A];第八屆中國(guó)軟科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集(上)[C];2011年

5 黃虹;;美國(guó)股票回購(gòu)對(duì)我國(guó)投資者的啟示[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集(下冊(cè))[C];2006年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 王浩;把握股份回購(gòu)新政的零售機(jī)會(huì)[N];醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào);2018年

2 本報(bào)記者 谷楓;交易所細(xì)則正式落地 股份回購(gòu)開(kāi)啟新時(shí)代[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2019年

3 本報(bào)記者 舒婭疆;股份回購(gòu)實(shí)施細(xì)則受關(guān)注 34家川企近一年合計(jì)最高回購(gòu)67億元[N];證券日?qǐng)?bào);2019年

4 本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 解旖媛;上市公司股份回購(gòu)明顯放緩[N];金融時(shí)報(bào);2019年

5 重慶商報(bào)-上游新聞?dòng)浾?張蜀君;32億收購(gòu)公眾號(hào)縮水:瀚葉股份回購(gòu)上限最多1億元[N];重慶商報(bào);2019年

6 滕娟;《公司法》增加股份回購(gòu)條款 利好了誰(shuí)?[N];財(cái)會(huì)信報(bào);2018年

7 董添;多家上市公司股份回購(gòu)進(jìn)展緩慢[N];中國(guó)證券報(bào);2019年

8 一帆;7月份股份回購(gòu)創(chuàng)新高 投資者仍需甄別關(guān)鍵信息[N];證券日?qǐng)?bào);2019年

9 記者 黃蕾;首次實(shí)施股份回購(gòu) 科技業(yè)務(wù)身價(jià)暴漲[N];上海證券報(bào);2019年

10 本報(bào)實(shí)習(xí)記者 覃澤俊;新三板首例股份回購(gòu)?fù)瓿蒣N];中國(guó)證券報(bào);2017年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 馬明;中國(guó)上市公司股份回購(gòu)研究[D];天津大學(xué);2009年

2 劉蔚;上市公司股份回購(gòu)制度研究[D];中國(guó)政法大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 薛冰;上市公司股份回購(gòu)制度研究[D];上海社會(huì)科學(xué)院;2019年

2 高曼;上市公司股份回購(gòu)動(dòng)因及效應(yīng)研究[D];阜陽(yáng)師范學(xué)院;2019年

3 范宏偉;我國(guó)上市公司股份回購(gòu)行為研究[D];阜陽(yáng)師范學(xué)院;2019年

4 王曉夢(mèng);上市公司股份回購(gòu)的功能異化與制度反思[D];青島科技大學(xué);2019年

5 孫曉溪;XHZB公司股份回購(gòu)的動(dòng)因及效應(yīng)研究[D];安徽大學(xué);2019年

6 劉培;江中藥業(yè)股份回購(gòu)的財(cái)務(wù)效應(yīng)研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2018年

7 吉莉;股份回購(gòu)中的同伴效應(yīng)[D];南京大學(xué);2019年

8 高潔;新湖中寶股份回購(gòu)動(dòng)因及財(cái)務(wù)效應(yīng)研究[D];蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué);2019年

9 李鼎;我國(guó)股份回購(gòu)事由限制的困境與出路[D];山東大學(xué);2019年

10 尚飛;海普瑞股份回購(gòu)的財(cái)務(wù)效應(yīng)研究[D];山東師范大學(xué);2018年



本文編號(hào):2725256

資料下載
論文發(fā)表

本文鏈接:http://sikaile.net/jingjilunwen/hongguanjingjilunwen/2725256.html


Copyright(c)文論論文網(wǎng)All Rights Reserved | 網(wǎng)站地圖 |

版權(quán)申明:資料由用戶(hù)b07d3***提供,本站僅收錄摘要或目錄,作者需要?jiǎng)h除請(qǐng)E-mail郵箱bigeng88@qq.com