【摘要】：近年來(lái),中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)高速發(fā)展,房?jī)r(jià)呈現(xiàn)快速上漲態(tài)勢(shì),房地產(chǎn)業(yè)在日益成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中較為重要的一部分。房?jī)r(jià)波動(dòng)已成為影響宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要因素之一,特別是2008年美國(guó)住房抵押貸款市場(chǎng)發(fā)生的巨額次級(jí)債務(wù)違約以及造成的金融危機(jī),對(duì)美國(guó)乃至全球的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響,到目前為止仍有些發(fā)達(dá)國(guó)家處于全球金融危機(jī)的創(chuàng)傷中尚未恢復(fù)�！�2018年中國(guó)城市家庭財(cái)富健康報(bào)告》指出,我國(guó)城市家庭的戶均總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)164.7萬(wàn)元,其中在家庭總資產(chǎn)配置中,房產(chǎn)的比重高達(dá)77.7%,而美國(guó)的房產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的比重僅為34.6%,遠(yuǎn)低于中國(guó);而金融資產(chǎn)的占比較少,僅為11.8%。房產(chǎn)的投資支出擠占了家庭的金融資產(chǎn)投入,吸收了家庭過(guò)多的流動(dòng)性。受傳統(tǒng)觀念的影響,我國(guó)居民將財(cái)富大部分投入于房產(chǎn),房產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的比重較大,在銀行的抵押貸款中,房產(chǎn)作為家庭的主要抵押品。當(dāng)房?jī)r(jià)增加時(shí),家庭總資產(chǎn)相應(yīng)增加,財(cái)富總量增加,因此研究房屋價(jià)值變動(dòng)是否通過(guò)財(cái)富效應(yīng)和抵押擔(dān)保效應(yīng)對(duì)家庭的創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生影響在我國(guó)具有重要的意義。當(dāng)前中國(guó),眾多地方政府著眼于房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱的狀況,將其作為重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,試圖通過(guò)房?jī)r(jià)上漲來(lái)刺激本地區(qū)總體經(jīng)濟(jì)水平的提升。但是有關(guān)文獻(xiàn)指出,房屋價(jià)格上漲可能會(huì)抑制家庭自主創(chuàng)業(yè)活動(dòng),故本文從微觀層面觀察房屋價(jià)值變動(dòng)對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生的究竟是正向還是反向影響。房屋價(jià)值的增加可以影響家庭的財(cái)富總量,放寬信貸約束,使房屋所有者通過(guò)抵押品可獲得更多的抵押貸款,因此房?jī)r(jià)上升對(duì)創(chuàng)業(yè)有刺激作用。當(dāng)家庭擁有的房屋價(jià)值上漲時(shí),人們感覺自身?yè)碛械呢?cái)富有所增加,可用于投資新企業(yè)的資本金也相應(yīng)獲得增加�；谝陨险撌�,本文提出三個(gè)基本假設(shè):假設(shè)一:房屋價(jià)值變動(dòng)對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響總體是正向的。假設(shè)二:房屋價(jià)值變動(dòng)通過(guò)抵押擔(dān)保效應(yīng)對(duì)家庭的創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生影響,且影響是正向的。假設(shè)三:房屋價(jià)值變動(dòng)通過(guò)財(cái)富效應(yīng)對(duì)家庭的創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生影響,且影響是正向的。本文采用微觀調(diào)查數(shù)據(jù)——中國(guó)家庭金融調(diào)查(CFPS)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究,并且創(chuàng)新性的使用房屋凈市值作為解釋變量,研究發(fā)現(xiàn),房屋價(jià)值上升會(huì)對(duì)家庭的創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生正向影響。即當(dāng)房屋凈市值增加時(shí),家庭參與創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的可能性提高。考慮到不同地區(qū)房?jī)r(jià)變動(dòng)的差異性,將樣本分為東中西三個(gè)部分發(fā)現(xiàn),房?jī)r(jià)變動(dòng)對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響仍為正向的。其次,房屋價(jià)值變動(dòng)會(huì)通過(guò)抵押擔(dān)保效應(yīng)對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生正向影響。當(dāng)房屋的凈市值增加時(shí),擁有住房完全產(chǎn)權(quán)者參與創(chuàng)業(yè)的可能性相比擁有住房部分產(chǎn)權(quán)者參與創(chuàng)業(yè)的可能性顯著增加。當(dāng)房屋價(jià)格上升時(shí),家庭擁有更多的房屋資產(chǎn)凈值,有更大的概率成為企業(yè)家。在中國(guó),只有擁有住房完全產(chǎn)權(quán)的家庭才可以將房屋作為抵押品獲得貸款,而不完全擁有房屋所有權(quán)的家庭則無(wú)法通過(guò)將住房向銀行抵押獲得抵押貸款,因此通過(guò)比較擁有住房完全產(chǎn)權(quán)者和擁有住房部分所有權(quán)者的創(chuàng)業(yè)決策,我們發(fā)現(xiàn)房屋價(jià)值的抵押擔(dān)保效應(yīng)是存在的且影響是正向的。當(dāng)房屋的價(jià)值上漲時(shí),房屋凈值也相應(yīng)的獲得了增加,從而更可能轉(zhuǎn)而參與創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。最后,房屋價(jià)值會(huì)通過(guò)財(cái)富效應(yīng)對(duì)家庭的創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生正向影響。即當(dāng)房屋價(jià)值上升時(shí),家庭成員可從房屋資產(chǎn)中獲得更大的權(quán)益,因此能負(fù)擔(dān)起更大的不確定性風(fēng)險(xiǎn),家庭資產(chǎn)增加后,可分配于創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的資金相應(yīng)的增加,增加了家庭參與創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的可能性。給定同一地區(qū)房?jī)r(jià)同方向變動(dòng),擁有房屋產(chǎn)權(quán)的家庭所感受到包含房屋價(jià)值在內(nèi)的資產(chǎn)總量獲得增加。而對(duì)于租戶來(lái)說(shuō),由于其自身不擁有房屋資產(chǎn),當(dāng)房?jī)r(jià)上漲時(shí),其資產(chǎn)總量并不因此增加,甚至受房?jī)r(jià)影響,租金支出上浮,因此,本文通過(guò)比較擁有房屋部分所有權(quán)者和租戶之間創(chuàng)業(yè)決策的差異,發(fā)現(xiàn)房屋價(jià)值變動(dòng)會(huì)通過(guò)財(cái)富效應(yīng)影響家庭的創(chuàng)業(yè)決策。
【圖文】：

圖 3.1 歷年商品房平均銷售價(jià)格走勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源：《國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒》創(chuàng)業(yè)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量，而創(chuàng)業(yè)離不開資本。在我國(guó)，家庭的最主要資產(chǎn)是房屋，大幅度上漲的房屋價(jià)格占用了家庭大量的資金，因此，擠占了創(chuàng)業(yè)的初始資本金。此外，由于房屋時(shí)家庭的主要資產(chǎn)，可作為抵押品向銀行獲得貸款，房?jī)r(jià)的告訴增長(zhǎng)可能也促進(jìn)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，其次，房產(chǎn)價(jià)值增加具有財(cái)富效應(yīng)，可刺激消費(fèi)者增加當(dāng)前消費(fèi)，因此，同樣對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生正向的影響。

圖 3.1 歷年商品房平均銷售價(jià)格走勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源：《國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒》創(chuàng)業(yè)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量，而創(chuàng)業(yè)離不開資本。在我國(guó)，家庭的最主要資產(chǎn)是房屋，大幅度上漲的房屋價(jià)格占用了家庭大量的資金，因此，擠占了創(chuàng)業(yè)的初始資本金。此外，由于房屋時(shí)家庭的主要資產(chǎn)，可作為抵押品向銀行獲得貸款，房?jī)r(jià)的告訴增長(zhǎng)可能也促進(jìn)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，其次，房產(chǎn)價(jià)值增加具有財(cái)富效應(yīng)，，可刺激消費(fèi)者增加當(dāng)前消費(fèi)，因此，同樣對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生正向的影響。
【學(xué)位授予單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F299.23;F279.2

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2700304