【摘要】：近年來,中國的房地產(chǎn)市場高速發(fā)展,房價呈現(xiàn)快速上漲態(tài)勢,房地產(chǎn)業(yè)在日益成為國民經(jīng)濟(jì)中較為重要的一部分。房價波動已成為影響宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要因素之一,特別是2008年美國住房抵押貸款市場發(fā)生的巨額次級債務(wù)違約以及造成的金融危機(jī),對美國乃至全球的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響,到目前為止仍有些發(fā)達(dá)國家處于全球金融危機(jī)的創(chuàng)傷中尚未恢復(fù)�！�2018年中國城市家庭財富健康報告》指出,我國城市家庭的戶均總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)164.7萬元,其中在家庭總資產(chǎn)配置中,房產(chǎn)的比重高達(dá)77.7%,而美國的房產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的比重僅為34.6%,遠(yuǎn)低于中國;而金融資產(chǎn)的占比較少,僅為11.8%。房產(chǎn)的投資支出擠占了家庭的金融資產(chǎn)投入,吸收了家庭過多的流動性。受傳統(tǒng)觀念的影響,我國居民將財富大部分投入于房產(chǎn),房產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的比重較大,在銀行的抵押貸款中,房產(chǎn)作為家庭的主要抵押品。當(dāng)房價增加時,家庭總資產(chǎn)相應(yīng)增加,財富總量增加,因此研究房屋價值變動是否通過財富效應(yīng)和抵押擔(dān)保效應(yīng)對家庭的創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生影響在我國具有重要的意義。當(dāng)前中國,眾多地方政府著眼于房地產(chǎn)市場過熱的狀況,將其作為重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展,試圖通過房價上漲來刺激本地區(qū)總體經(jīng)濟(jì)水平的提升。但是有關(guān)文獻(xiàn)指出,房屋價格上漲可能會抑制家庭自主創(chuàng)業(yè)活動,故本文從微觀層面觀察房屋價值變動對家庭創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生的究竟是正向還是反向影響。房屋價值的增加可以影響家庭的財富總量,放寬信貸約束,使房屋所有者通過抵押品可獲得更多的抵押貸款,因此房價上升對創(chuàng)業(yè)有刺激作用。當(dāng)家庭擁有的房屋價值上漲時,人們感覺自身擁有的財富有所增加,可用于投資新企業(yè)的資本金也相應(yīng)獲得增加�；谝陨险撌�,本文提出三個基本假設(shè):假設(shè)一:房屋價值變動對家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響總體是正向的。假設(shè)二:房屋價值變動通過抵押擔(dān)保效應(yīng)對家庭的創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生影響,且影響是正向的。假設(shè)三:房屋價值變動通過財富效應(yīng)對家庭的創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生影響,且影響是正向的。本文采用微觀調(diào)查數(shù)據(jù)——中國家庭金融調(diào)查(CFPS)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究,并且創(chuàng)新性的使用房屋凈市值作為解釋變量,研究發(fā)現(xiàn),房屋價值上升會對家庭的創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生正向影響。即當(dāng)房屋凈市值增加時,家庭參與創(chuàng)業(yè)活動的可能性提高�？紤]到不同地區(qū)房價變動的差異性,將樣本分為東中西三個部分發(fā)現(xiàn),房價變動對家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響仍為正向的。其次,房屋價值變動會通過抵押擔(dān)保效應(yīng)對家庭創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生正向影響。當(dāng)房屋的凈市值增加時,擁有住房完全產(chǎn)權(quán)者參與創(chuàng)業(yè)的可能性相比擁有住房部分產(chǎn)權(quán)者參與創(chuàng)業(yè)的可能性顯著增加。當(dāng)房屋價格上升時,家庭擁有更多的房屋資產(chǎn)凈值,有更大的概率成為企業(yè)家。在中國,只有擁有住房完全產(chǎn)權(quán)的家庭才可以將房屋作為抵押品獲得貸款,而不完全擁有房屋所有權(quán)的家庭則無法通過將住房向銀行抵押獲得抵押貸款,因此通過比較擁有住房完全產(chǎn)權(quán)者和擁有住房部分所有權(quán)者的創(chuàng)業(yè)決策,我們發(fā)現(xiàn)房屋價值的抵押擔(dān)保效應(yīng)是存在的且影響是正向的。當(dāng)房屋的價值上漲時,房屋凈值也相應(yīng)的獲得了增加,從而更可能轉(zhuǎn)而參與創(chuàng)業(yè)活動。最后,房屋價值會通過財富效應(yīng)對家庭的創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生正向影響。即當(dāng)房屋價值上升時,家庭成員可從房屋資產(chǎn)中獲得更大的權(quán)益,因此能負(fù)擔(dān)起更大的不確定性風(fēng)險,家庭資產(chǎn)增加后,可分配于創(chuàng)業(yè)活動的資金相應(yīng)的增加,增加了家庭參與創(chuàng)業(yè)活動的可能性。給定同一地區(qū)房價同方向變動,擁有房屋產(chǎn)權(quán)的家庭所感受到包含房屋價值在內(nèi)的資產(chǎn)總量獲得增加。而對于租戶來說,由于其自身不擁有房屋資產(chǎn),當(dāng)房價上漲時,其資產(chǎn)總量并不因此增加,甚至受房價影響,租金支出上浮,因此,本文通過比較擁有房屋部分所有權(quán)者和租戶之間創(chuàng)業(yè)決策的差異,發(fā)現(xiàn)房屋價值變動會通過財富效應(yīng)影響家庭的創(chuàng)業(yè)決策。
【圖文】：

圖 3.1 歷年商品房平均銷售價格走勢數(shù)據(jù)來源：《國家統(tǒng)計年鑒》創(chuàng)業(yè)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要力量，而創(chuàng)業(yè)離不開資本。在我國，家庭的最主要資產(chǎn)是房屋，大幅度上漲的房屋價格占用了家庭大量的資金，因此，擠占了創(chuàng)業(yè)的初始資本金。此外，由于房屋時家庭的主要資產(chǎn)，可作為抵押品向銀行獲得貸款，房價的告訴增長可能也促進(jìn)創(chuàng)業(yè)活動，其次，房產(chǎn)價值增加具有財富效應(yīng)，可刺激消費者增加當(dāng)前消費，因此，同樣對創(chuàng)業(yè)活動產(chǎn)生正向的影響。

圖 3.1 歷年商品房平均銷售價格走勢數(shù)據(jù)來源：《國家統(tǒng)計年鑒》創(chuàng)業(yè)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要力量，而創(chuàng)業(yè)離不開資本。在我國，家庭的最主要資產(chǎn)是房屋，大幅度上漲的房屋價格占用了家庭大量的資金，因此，擠占了創(chuàng)業(yè)的初始資本金。此外，由于房屋時家庭的主要資產(chǎn)，可作為抵押品向銀行獲得貸款，房價的告訴增長可能也促進(jìn)創(chuàng)業(yè)活動，其次，房產(chǎn)價值增加具有財富效應(yīng)，，可刺激消費者增加當(dāng)前消費，因此，同樣對創(chuàng)業(yè)活動產(chǎn)生正向的影響。
【學(xué)位授予單位】：江西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F299.23;F279.2

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2700304