【摘要】：當(dāng)今世界,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶動結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟持續(xù)快速增長已成為全世界經(jīng)濟發(fā)展的大趨勢和新潮流。我國要加大力度發(fā)展具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),以增強我國綜合國力和國際競爭力,迎接世界經(jīng)濟全球化、區(qū)域經(jīng)濟一體化、貿(mào)易投資自由化和跨國公司搶占中國市場的挑戰(zhàn)。 大力發(fā)展高新技術(shù)企業(yè)亟需資本市場的支持。央行最新調(diào)查數(shù)據(jù)表明,目前銀行貸款仍是我國中小企業(yè)融資的主要渠道,而對高新技術(shù)企業(yè)來說,通過銀行貸款獲取資金支持并非易事,通過其他間接融資籌得資金更是難上加難。據(jù)統(tǒng)計,經(jīng)國家認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)上市數(shù)量只占我國上市公司總量的1%左右。根據(jù)作者對高新技術(shù)企業(yè)的一份調(diào)查數(shù)據(jù)也顯示,60%的企業(yè)認(rèn)為銀行貸款是企業(yè)的主要融資渠道。在吸納風(fēng)險投資方面,只有大約10%-20%的企業(yè)表示已獲得風(fēng)險投資,即使獲得風(fēng)險投資也有一半的企業(yè)認(rèn)為風(fēng)險投資額度過低不能滿足發(fā)展需要,相應(yīng)地大部分企業(yè)沒有獲得任何形式的風(fēng)險投資。顯然我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化融資渠道主要集中于銀行貸款,而創(chuàng)業(yè)投資尚無力提供大規(guī)模融資。 基于調(diào)研結(jié)果,作者認(rèn)為我國多層次資本市場有待完善,金融產(chǎn)品創(chuàng)新水平也亟待提高。我們應(yīng)該著手解決三個層面的問題：其一是盡快建立區(qū)域性產(chǎn)權(quán)市場,為創(chuàng)投企業(yè)退出和金融產(chǎn)品創(chuàng)新提供機制保證；其二則是順應(yīng)發(fā)展趨勢,針對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化銀行貸款進行證券化操作,通過發(fā)行高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化債券,一方面可以提高銀行資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,另一方面也為區(qū)域性產(chǎn)權(quán)市場提供合理的金融工具,進一步刺激區(qū)域性金融市場的發(fā)展；其三則是各級政府應(yīng)采取有力措施,保障區(qū)域性金融市場和相關(guān)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的健康發(fā)展。最終促使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化融資渠道大為擴展,融資能力日趨強大。 本研究從多個視角、跨不同學(xué)科對資本市場促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進行了系統(tǒng)研究。本課題研究方法的選擇遵循以下原則：理論分析與實證研究相結(jié)合、定性研究與定量研究相結(jié)合、國內(nèi)情況與國際接軌相結(jié)合、前瞻性與可操作性相結(jié)合。 主要創(chuàng)新如下： (1)本論文利用系統(tǒng)論、經(jīng)濟控制論等觀點,分析資本市場促進高新技術(shù)發(fā)展的各影響因素分析,將解決高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化融資困境的手段不再局限于政策性的金融支持機制,而是要通過資本市場實現(xiàn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過程中的資源最優(yōu)配置。 (2)通過23個省市的面板數(shù)據(jù),分析了產(chǎn)權(quán)市場、風(fēng)險投資和高新技術(shù)發(fā)展的互相依存和促進關(guān)系。提出了中等城市建立區(qū)域性產(chǎn)權(quán)市場的構(gòu)想,并且論證了建立的可行性和創(chuàng)建途徑。提出了區(qū)域性金融體系的創(chuàng)新的路徑,論證了建立以上海為中心的區(qū)域一體化產(chǎn)權(quán)交易市場的可能性和對策。 (3)借鑒了國外的經(jīng)驗,結(jié)合中國實際,設(shè)計了符合中國國情的“高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化債券”,用隨機模擬方法證明其在財務(wù)技術(shù)上是可行,并且其風(fēng)險由于企業(yè)數(shù)量的增加完全可以控制在銀行和資本市場投資者可以接受的幅度之內(nèi)。這為促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融產(chǎn)品創(chuàng)新提供了新的思路。 本論文的作用和意義在于對豐富我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)理論、資本市場理論的內(nèi)涵具有重要價值；本論文的研究成果可給我國各級政府科學(xué)地制定促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各項扶植政策提供科學(xué)決策的依據(jù)；本論文提出的構(gòu)建區(qū)域產(chǎn)權(quán)交易市場等方面的建議具有很強的可操作性。一旦應(yīng)用于實踐,將大大拓寬高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的融資渠道,有力促進我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 總之,本課題研究成果對我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有積極影響,可帶來重要的經(jīng)濟與社會效益。
【圖文】：

義的資本市場應(yīng)當(dāng)包括證券市場(股票市場和債券市場)及銀行中長期信貸市場，另外還有基金市場以及一些非證券化的產(chǎn)權(quán)交易市場。資本市場融資體系的基本構(gòu)成如圖1一1所示。

市場化的融資體系中，企業(yè)的融資選擇具有很大的自主性，這不僅有利于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)合理化，而且也使企業(yè)較少受制于銀行。這些因素在很大程度上降低了信息與資本的搜尋成本，從而使融資效率呈上升態(tài)勢。如圖2.1所示，資本市場主導(dǎo)型融資制度效率曲線U向左方發(fā)生移動，移至Ul。注:V為銀行導(dǎo)向型融資制度效率曲線，U為資本市場主導(dǎo)型融資制度效率曲線假設(shè)奇特各條件相同而制度和市場條件不同 MCIMCZ收集信息的邊際成本MC圖2.1信息成本、信息租金與融資效率(3)有利于籌集巨額資本由于銀行的信用規(guī)模要受到資金來源和風(fēng)險分散原則的限制，一般說來，，當(dāng)企業(yè)所需要的資本過于龐大時，通過銀行貸款很難實現(xiàn)，而進入市場直接融資，即要簡單和有效率的多。(4)便于分散控制風(fēng)險因為只要市場機制比較健全，一切風(fēng)險因素都會在價格信號上得到反映，就有利于市場主體及時地識別，規(guī)避和控制風(fēng)險。(5)有助于實現(xiàn)風(fēng)險資本與技術(shù)資本的合理配置投資人做出投資選擇主要是根據(jù)公司年度財務(wù)報告和近期股票價格
【學(xué)位授予單位】：東華大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F224;F276.44;F832.51

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 ;通州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)一路高歌猛進[J];硅谷;2011年15期

2 陶靈燕;;“高新人”引領(lǐng)旅游新風(fēng)尚[J];中國高新技術(shù)企業(yè);2011年20期

3 王選;;王選等17位科技界全國政協(xié)委員提出:——扶持我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的若干建議[J];科技與企業(yè);1995年03期

4 張虎;張瑞星;;高新技術(shù)企業(yè)最優(yōu)內(nèi)部融資比例的博弈分析[J];黑龍江對外經(jīng)貿(mào);2011年07期

5 徐偉民;李志軍;;政府政策對高新技術(shù)企業(yè)專利產(chǎn)出的影響及其門檻效應(yīng)——來自上海的微觀實證分析[J];上海經(jīng)濟研究;2011年07期

6 王瑜;;股份公司被認(rèn)定為國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)[J];杭氧科技;2011年02期

7 陳紅川;;金融支持高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的思考[J];南方金融;2011年07期

8 馮好真;;關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)會計核算問題的探討[J];中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計;2011年08期

9 陳宏宇;;關(guān)于加快我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的思考[J];科技致富向?qū)?2011年26期

10 ;科教興市,給寧波帶來了什么?[J];寧波經(jīng)濟(財經(jīng)視點);2005年09期

相關(guān)會議論文 前10條

1 晏紹康;鄭湘明;雷漢云;陶海英;;高新技術(shù)企業(yè)R&D投入強度的實證研究[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

2 李曉群;;高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的管理進步問題[A];新世紀(jì) 新機遇 新挑戰(zhàn)——知識創(chuàng)新和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展（上冊）[C];2001年

3 潘立生;任雨純;;高新技術(shù)企業(yè)投資效率問題研究[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2009年學(xué)術(shù)會議（第十六屆學(xué)術(shù)年會）論文集[C];2009年

4 周義龍;陳曉鵬;;發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) 推進海南產(chǎn)業(yè)超前發(fā)展戰(zhàn)略[A];國家戰(zhàn)略與國際旅游島建設(shè)——海南省慶祝新中國成立六十周年理論研討會論文集[C];2009年

5 王德潤;;發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),奮力實現(xiàn)巢湖崛起[A];安徽省第五屆“興皖之光”青年學(xué)術(shù)年會論文集（交叉學(xué)科卷）[C];2005年

6 張煥偉;;高新技術(shù)投資風(fēng)險的防范與評價[A];全國高校價值工程研究會2001學(xué)術(shù)年會優(yōu)秀論文、大連理工大學(xué)2001屆MBA優(yōu)秀論文專輯[C];2001年

7 馬忠;原毅軍;;風(fēng)險投資模式比較研究[A];中國風(fēng)險投資與資本市場會議論文集[C];2004年

8 ;四川世紅生物技術(shù)有限公司[A];中國豬業(yè)發(fā)展大會暨中國畜牧業(yè)協(xié)會豬業(yè)分會第二屆會員代表大會論文集[C];2007年

9 馬虎兆;李春成;尹平均;;我國科技興貿(mào)中知識產(chǎn)權(quán)的現(xiàn)狀調(diào)查及策略研究——以天津市為例[A];提高全民科學(xué)素質(zhì)、建設(shè)創(chuàng)新型國家——2006中國科協(xié)年會論文集[C];2006年

10 趙文紅;劉麗蘭;;大學(xué)研發(fā)對高新企業(yè)創(chuàng)建和就業(yè)增長的影響研究[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 本報記者 李昌友;做優(yōu)做強高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)[N];玉溪日報;2008年

2 記者 張春玲　通訊員 萬大發(fā);高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值突破200億元[N];黃石日報;2009年

3 市科技局高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)課題組;找尋發(fā)展高端產(chǎn)業(yè)的階梯[N];濟寧日報;2009年

4 王巍;河北高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)期盼規(guī)�；痆N];中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報;2009年

5 記者 劉志強;高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)應(yīng)引領(lǐng)經(jīng)濟率先走向復(fù)蘇[N];科技日報;2009年

6 記者　 吳生鋒;工業(yè)經(jīng)濟“技術(shù)含量”高了[N];揚州日報;2007年

7 ;濰坊高新區(qū)推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上檔升級[N];中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報;2009年

8 曉格;高新技術(shù)產(chǎn)業(yè):我區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的新“引擎”[N];新疆日報(漢);2009年

9 記者　陳益雄;漳州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)“雙超”[N];閩南日報;2007年

10 楊柯 生鋒;12家企業(yè)新進國家火炬計劃[N];揚州日報;2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 荊嫻;資本市場促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究[D];東華大學(xué);2011年

2 黃海明;我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策研究[D];中共中央黨校;2010年

3 鄭代良;改革開放以來中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)政策研究[D];華中科技大學(xué);2011年

4 劉林;高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展模式研究[D];哈爾濱理工大學(xué);2009年

5 楊瑩;高新技術(shù)企業(yè)自主知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略研究[D];天津大學(xué);2009年

6 章衛(wèi)民;高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展政策理論與實證研究[D];上海交通大學(xué);2009年

7 王玉冬;高新技術(shù)企業(yè)資金運營模式與機制研究[D];哈爾濱理工大學(xué);2010年

8 石巖;高新技術(shù)企業(yè)員工滿意度影響因素分析及測評研究[D];山東大學(xué);2011年

9 張潔;高新技術(shù)企業(yè)自主創(chuàng)新管理能力成熟度模型與提升方法研究[D];南開大學(xué);2010年

10 劉俊杰;大慶高新技術(shù)企業(yè)自主創(chuàng)新環(huán)境評價及SD分析[D];哈爾濱工程大學(xué);2009年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 胡志強;國際金融危機下我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的融資體系研究[D];吉林大學(xué);2011年

2 侯海蘇;河南省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究[D];山西財經(jīng)大學(xué);2011年

3 李增輝;武漢高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式研究[D];武漢理工大學(xué);2010年

4 張弓;甘肅高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資模式研究[D];蘭州大學(xué);2011年

5 王琦;我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資運行機制研究[D];西安建筑科技大學(xué);2010年

6 史蕾;江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境研究[D];江蘇大學(xué);2010年

7 張麗華;我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)、企業(yè)、人才一體化模式研究[D];中國海洋大學(xué);2010年

8 陳東升;新疆高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)競爭力研究[D];新疆農(nóng)業(yè)大學(xué);2010年

9 周英;高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中政府直接介入及限度研究[D];華東理工大學(xué);2011年

10 郭煒;基于異質(zhì)性人力資本的高新技術(shù)企業(yè)合約設(shè)計研究[D];廣東商學(xué)院;2010年

本文編號：2655876