【摘要】：金融市場(chǎng)具有不確定性,由于信息的不對(duì)稱,市場(chǎng)的不完備,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)出更加復(fù)雜的形態(tài),為了描述金融市場(chǎng)的投資環(huán)境的復(fù)雜性,體現(xiàn)金融市場(chǎng)的隨機(jī)性與非精確性,本文將區(qū)間值隨機(jī)變量的思想引入到了一般投資組合模型中。在險(xiǎn)價(jià)值VaR是最近發(fā)展起來并被廣泛應(yīng)用的一種金融風(fēng)險(xiǎn)度量工具,方便實(shí)用,易于計(jì)算,能反映投資者、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)情況。在均值-方差投資組合模型中應(yīng)用VaR來代替方差刻畫資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),是經(jīng)典的投資組合模型的自然拓展,能綜合反映市場(chǎng)各方面的風(fēng)險(xiǎn)狀況。投資組合是由投資人或金融機(jī)構(gòu)所持有的股票、債券、金融衍生產(chǎn)品等組成的集合,目的在于分散風(fēng)險(xiǎn)。在本文中我們考慮的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為股票,視股票的日對(duì)數(shù)收益率為隨機(jī)區(qū)間,進(jìn)而引入了 區(qū)間值VaR來衡量股票風(fēng)險(xiǎn),然后基于區(qū)間值VaR構(gòu)造可以反映投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資組合模型,并對(duì)真實(shí)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證分析部分,選取了10只分別處于不同市場(chǎng),不同發(fā)展階段的股票數(shù)據(jù)。根據(jù)股票的收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)計(jì)算了股票收益率的精確值與區(qū)間值,并使用歷史模擬法在兩種排序方法下估計(jì)了區(qū)間值VaR,并對(duì)相應(yīng)的投資組合模型最優(yōu)解進(jìn)行了計(jì)算和對(duì)比分析,同時(shí)探究了在投資者所能承受的最大風(fēng)險(xiǎn)不同的情況下,投資份額的分配情況。結(jié)果表明,不同的區(qū)間值排序方法得到的投資組合的最優(yōu)解具有一定的差異,因此區(qū)間值排序方法的正確選擇對(duì)于投資組合模型的建立具有重要意義;不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好者,對(duì)于股票投資組合具有一定的差異,在模型的實(shí)際求解過程中可以根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度進(jìn)行投資份額的合理分配;股票的風(fēng)險(xiǎn)不僅與其所處行業(yè)有關(guān),還與公司規(guī)模,國(guó)家政策等緊密相關(guān),在選取股票時(shí)要結(jié)合實(shí)際業(yè)務(wù)進(jìn)行分析。
【圖文】：

伊利股份的股票收益率均值為０．００１２２５，是１０只股票中的最大均值來說，中糧生化收益率的波動(dòng)最大，從最小值－０．０１７６到最大值０．０１動(dòng)范圍為０．０３６４，海通證券的收益率的波動(dòng)最小，從最小值－０．０１０７到．０１００，其波動(dòng)范圍為０．０２０７；同時(shí)從標(biāo)準(zhǔn)差也可以看出中糧生化的標(biāo)準(zhǔn)７８大于海通證券的標(biāo)準(zhǔn)差０．０１６１，這意味著其面臨的風(fēng)險(xiǎn)也較大。逡逑股票風(fēng)險(xiǎn)的ＶａＲ的計(jì)算方法的選擇和計(jì)算結(jié)果均與股票收益率的分布很大的關(guān)聯(lián)性，例如參數(shù)方法（如方差－協(xié)方差模型、ＧＡＲＣＨ族模型等）確收益率所滿足的分布形式，一般假定其服從正態(tài)分布，而非參數(shù)方法模擬法等）不需要提前假定收益率的分布形態(tài)。為進(jìn)一步確定股票風(fēng)險(xiǎn)Ｖ算方法，本文選擇ＱＱ圖法和Ｊａｒｑｕｅ－Ｂｅｍ檢驗(yàn)來驗(yàn)證收益率數(shù)據(jù)是否分布。逡逑ＱＱ圖用于直觀驗(yàn)證一組數(shù)據(jù)是否來自某個(gè)分布，或者驗(yàn)證某兩組數(shù)據(jù)同一分布，經(jīng)常被用來檢驗(yàn)數(shù)據(jù)是否來自于正態(tài)分布，若數(shù)據(jù)服從正態(tài)分將落在４５度參考線上，若數(shù)據(jù)不服從正態(tài)分布，點(diǎn)將會(huì)偏離參考線。對(duì)票繪制ＱＱ圖，，如下圖所示：逡逑

銅陵有色QQ圖
【學(xué)位授予單位】：華北電力大學(xué)(北京)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 李紅霞;鞏增泰;劉坤;;區(qū)間值模糊圖的圖塔分解與表示定理[J];四川師范大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2019年01期

2 封鵬;物理題解中的區(qū)間值[J];物理教師;1997年10期

3 魯小云;俞惠芳;;區(qū)間值猶豫模糊信息系統(tǒng)中的信息熵研究[J];小型微型計(jì)算機(jī)系統(tǒng);2017年01期

4 魯小云;耿生玲;;區(qū)間值猶豫模糊信息系統(tǒng)中的信息粒和粗糙熵[J];模糊系統(tǒng)與數(shù)學(xué);2016年06期

5 王小霞;張著洪;;雙目標(biāo)區(qū)間值規(guī)劃的免疫遺傳算法[J];貴州大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2016年01期

6 何霞;杜迎雪;劉衛(wèi)鋒;;動(dòng)態(tài)區(qū)間值模糊軟集及其決策應(yīng)用[J];四川理工學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2015年02期

7 丁征宇;;“中庸之道”是生命存在的基本原理[J];意林文匯;2016年18期

8 齊芳;楊士偉;馮昕;姜驍龍;;基于區(qū)間值直觀模糊信息的信息管理系統(tǒng)綜合評(píng)價(jià)的研究[J];科技通報(bào);2013年02期

9 王顯;魏立力;;區(qū)間值測(cè)度的貝葉斯公式[J];寧夏師范學(xué)院學(xué)報(bào);2013年03期

10 張紅;;區(qū)間值模糊圖中的邊的性質(zhì)[J];青海師范大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2013年03期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 范九倫;裴繼紅;謝維信;;區(qū)間值模糊c-均值聚類算法[A];模糊集理論與應(yīng)用——98年中國(guó)模糊數(shù)學(xué)與模糊系統(tǒng)委員會(huì)第九屆年會(huì)論文選集[C];1998年

2 劉信恩;何琴淑;陳學(xué)前;;區(qū)間值面積度量算法研究[A];中國(guó)力學(xué)大會(huì)-2015論文摘要集[C];2015年

3 朱立軍;李存林;朱高生;;區(qū)間值集函數(shù)變差的性質(zhì)[A];中國(guó)運(yùn)籌學(xué)會(huì)模糊信息與模糊工程分會(huì)第五屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

4 劉信恩;何琴淑;沈展鵬;陳學(xué)前;;基于概率盒理論的區(qū)間值面積度量概念研究[A];中國(guó)力學(xué)大會(huì)——2013論文摘要集[C];2013年

5 陸秋君;吳望名;;區(qū)間值模糊推理在多判據(jù)決策中的應(yīng)用[A];模糊集理論與模糊應(yīng)用專輯——中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)模糊數(shù)學(xué)與模糊系統(tǒng)委員會(huì)第十屆年會(huì)論文選集[C];2000年

6 周黔;王應(yīng)明;;區(qū)間DEA方法研究[A];全國(guó)青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)論文集第5卷[C];1999年

7 羅承忠;曾文藝;;區(qū)間值函數(shù)和Fuzzy值函數(shù)的積分收斂[A];中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)模糊數(shù)學(xué)與模糊系統(tǒng)委員會(huì)第五屆年會(huì)論文選集[C];1990年

8 趙麗元;黃天民;;一種基于Vague集的區(qū)間值加權(quán)模糊推理方法[A];2007中國(guó)控制與決策學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2007年

9 陳啟浩;;關(guān)于Fuzzy值間的距離[A];模糊集理論與應(yīng)用——98年中國(guó)模糊數(shù)學(xué)與模糊系統(tǒng)委員會(huì)第九屆年會(huì)論文選集[C];1998年

10 孫紹權(quán);;帶算子集的區(qū)間值Fuzzy子群[A];模糊集理論與應(yīng)用——98年中國(guó)模糊數(shù)學(xué)與模糊系統(tǒng)委員會(huì)第九屆年會(huì)論文選集[C];1998年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前8條

1 周子勛;經(jīng)濟(jì)區(qū)間調(diào)控為結(jié)構(gòu)調(diào)整留出更大空間[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2019年

2 證券時(shí)報(bào)記者 江聃;多省設(shè)定經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)為區(qū)間值[N];證券時(shí)報(bào);2019年

3 本報(bào)記者 周子勛;增長(zhǎng)：設(shè)定區(qū)間經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是大勢(shì)所趨[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2019年

4 本報(bào)評(píng)論員;深刻把握深化改革的鮮明導(dǎo)向[N];宿遷日?qǐng)?bào);2014年

5 鄒春霞;17省份調(diào)低今年GDP增速目標(biāo)[N];中國(guó)礦業(yè)報(bào);2016年

6 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)·中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 林火燦;GDP預(yù)期增速向下微調(diào)符合實(shí)際[N];經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);2019年

7 本報(bào)記者 張智;GDP目標(biāo)“彈性制”[N];華夏時(shí)報(bào);2016年

8 ;6.5%-7%是科學(xué)合理的目標(biāo)區(qū)間[N];中國(guó)信息報(bào);2016年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前9條

1 劉華文;直覺模糊與區(qū)間值模糊環(huán)境下的多準(zhǔn)則決策與推理算法[D];山東大學(xué);2005年

2 俞峰;基于直覺區(qū)間值模糊理論的近似推理與多屬性決策研究[D];南京理工大學(xué);2008年

3 楊文華;關(guān)于區(qū)間值模糊圖和雙極值模糊圖的幾個(gè)問題[D];陜西師范大學(xué);2013年

4 陳桂秀;區(qū)間值度量空間的性質(zhì)及模糊數(shù)的逼近研究[D];陜西師范大學(xué);2014年

5 索南仁欠;圖格與模糊圖類的運(yùn)算及其性質(zhì)研究[D];陜西師范大學(xué);2014年

6 陸漢川;關(guān)于區(qū)間值模糊擬度量空間和模糊數(shù)的一些結(jié)果[D];陜西師范大學(xué);2014年

7 張振華;幾類特殊模糊集的理論與應(yīng)用研究[D];南京理工大學(xué);2012年

8 劉海軍;雷達(dá)輻射源識(shí)別關(guān)鍵技術(shù)研究[D];國(guó)防科學(xué)技術(shù)大學(xué);2010年

9 王偉;基于區(qū)間分析的系統(tǒng)可靠性設(shè)計(jì)與優(yōu)化[D];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué);2016年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 王蓉;泛三Ⅰ算法與反向三Ⅰ算法的魯棒性研究[D];延安大學(xué);2019年

2 杜嘉;基于區(qū)間值VaR的投資組合模型及實(shí)證分析[D];華北電力大學(xué)(北京);2019年

3 郎磊;傳遞核與區(qū)間值猶豫模糊軟集及其在決策中的應(yīng)用[D];西南石油大學(xué);2018年

4 李冬雪;多模糊軟集與廣義猶豫模糊軟集及其在決策上的應(yīng)用[D];西南石油大學(xué);2018年

5 楊小余;幾類區(qū)間值函數(shù)的分?jǐn)?shù)階微分方程解的存在性問題[D];廣西民族大學(xué);2018年

6 張春玲;區(qū)間值模糊覆蓋粗糙集研究[D];陜西師范大學(xué);2018年

7 劉蓓;最小一致范數(shù)邏輯系統(tǒng)和區(qū)間值三I算法魯棒性研究[D];中國(guó)計(jì)量大學(xué);2017年

8 魏兵杰;基于不完備區(qū)間值信息系統(tǒng)中弱相似關(guān)系的粗糙集模型[D];天津大學(xué);2018年

9 閆岳君;區(qū)間值信息系統(tǒng)的模糊優(yōu)勢(shì)關(guān)系粗糙集模型[D];天津大學(xué);2018年

10 李子赫;區(qū)間值風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型及實(shí)證分析[D];華北電力大學(xué)(北京);2018年

本文編號(hào)：2628431