【摘要】：我國的證券市場走過了二十年的發(fā)展歷程,上市公司已成為市場經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上的主角。隨著股權(quán)分置改革的完成,我國資本市場將開始進(jìn)入到全流通時(shí)代。原來的非流通股股東與流通股股東的利益趨于一致,大股東更有動(dòng)力通過各種努力提高上市公司業(yè)績。上市公司的財(cái)務(wù)績效成為股東、債權(quán)人、公司員工、政府管理部門等利益相關(guān)者共同關(guān)心的問題。因而,如何科學(xué)、公正地對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行評(píng)價(jià),目前已成為財(cái)務(wù)研究領(lǐng)域的一個(gè)重要課題。與此同時(shí),探究影響財(cái)務(wù)績效的主要因素對(duì)于改善上市公司經(jīng)營狀況,提高經(jīng)營績效具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。 為此,在文獻(xiàn)回顧及相關(guān)基礎(chǔ)理闡述的基礎(chǔ)上,對(duì)幾種現(xiàn)行的上市公司績效評(píng)價(jià)體系進(jìn)行評(píng)析；站在中小投資者的角度,以滬深A(yù)股主板市場的上市公司(金融保險(xiǎn)業(yè)上市公司除外,以下相同)為研究對(duì)象,遵循從整體到局部、由靜態(tài)到動(dòng)態(tài)的研究思路,重新構(gòu)建了上市公司財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,運(yùn)用描述統(tǒng)計(jì)、因子分析、面板數(shù)據(jù)模型等定量分析方法,借助Spss15.0、Eviews6.0等統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),對(duì)財(cái)務(wù)績效的影響因素進(jìn)行分析。主要內(nèi)容如下： (1)上市公司財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建。借鑒前人的研究成果,在定性分析的基礎(chǔ)上,構(gòu)建初選指標(biāo)體系；基于不同研究對(duì)象的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),采用定性分析與主成分分析相結(jié)合的方法對(duì)初選指標(biāo)反復(fù)篩選,分別構(gòu)建出全體上市公司、醫(yī)藥生物制品行業(yè)上市公司、金屬非金屬行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。結(jié)果表明,不同行業(yè)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,在償債能力、股本擴(kuò)張能力兩方面的指標(biāo)選取上沒有差別；在盈利能力、營運(yùn)能力、成長能力三方面的指標(biāo)選取上有一定差別。 (2)對(duì)我國上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量的現(xiàn)狀進(jìn)行分析。首先,基于2009年的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù),對(duì)我國上市公司總體的財(cái)務(wù)質(zhì)量進(jìn)行了描述統(tǒng)計(jì)；其次,基于2000-2009年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù),對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析；最后,基于2009年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù),對(duì)各行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量進(jìn)行比較分析。 (3)上市公司財(cái)務(wù)績效的評(píng)價(jià)。首先,基于2009年截面數(shù)據(jù),運(yùn)用因子分析法、熵值法對(duì)全部上市公司的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),并對(duì)兩種方法的評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行比較,結(jié)果表明,由于指標(biāo)權(quán)重的選取不同,兩種排名存在著較大的差異。其次,以生物醫(yī)藥制品行業(yè)、金屬非金屬行業(yè)為例,采用各自的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,運(yùn)用因子分析法進(jìn)行績效評(píng)價(jià),并將此評(píng)價(jià)結(jié)果與其在全部上市公司績效評(píng)價(jià)中的行業(yè)內(nèi)排名進(jìn)行比較,結(jié)果表明,生物醫(yī)藥制品行業(yè)上市公司兩種排名比較一致；金屬非金屬行業(yè)上市公司的兩種排名有較大的差異,這是因?yàn)榻饘俜墙饘傩袠I(yè)上市公司成長能力、營運(yùn)能力指標(biāo)的選取及權(quán)重的確定與后者有較大的不同。 (4)上市公司財(cái)務(wù)績效影響因素的分析。首先,借鑒前人的研究成果構(gòu)建了上市公司財(cái)務(wù)績效影響因素的指標(biāo)體系,其中包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)等方面的九個(gè)指標(biāo)。其次,基于2009年的截面數(shù)據(jù),以全部上市公司、生物醫(yī)藥制品行業(yè)上市公司、金屬非金屬行業(yè)上市公司為研究對(duì)象,運(yùn)用多元線性回歸分析的方法,對(duì)上市公司財(cái)務(wù)績效影響因素進(jìn)行分析,結(jié)果表明,各解釋變量對(duì)上述三者財(cái)務(wù)績效影響的顯著性是不同的。最后,以生物醫(yī)藥制品行業(yè)上市公司為例,基于2005-2009的面板數(shù)據(jù),在Hausman檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上,運(yùn)用固定效應(yīng)模型分析生物醫(yī)藥制品行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效的影響因素,結(jié)論是：股權(quán)制衡度、產(chǎn)權(quán)比率、企業(yè)規(guī)模對(duì)生物醫(yī)藥制品行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績效有顯著影響,與基于截面數(shù)據(jù)的分析相比,股權(quán)制衡度取代了前十大股東持股比例,對(duì)財(cái)務(wù)績效有顯著影響,前三名高管薪酬從長期來看,對(duì)財(cái)務(wù)績效的影響并不顯著。 最后,基于上述研究,為提高我國上市公司財(cái)務(wù)績效,提出優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善獨(dú)立董事制度、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、完善激勵(lì)機(jī)制的相關(guān)建議。
【圖文】：

每每股資本公積金 金 1.421.471.461.401.351.231.141.331.171.2666(1)盈利能力分析如圖5一1所示，通過上市公司連續(xù)十年的盈利指標(biāo)均值對(duì)比分析，可以看出，凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報(bào)酬率、投入資本經(jīng)營收益率和每股收益的均值均在2005年達(dá)到最低，并且均在2007年達(dá)到最高。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)，我國上市公司盈利能力下滑，四個(gè)代表指標(biāo)分別從9.98%、7.300k、8.35y0和0.31%下降到5.72ry0、4.97%、6.17%和0.20%，下降趨勢(shì)明顯，而到了2009年

(2)償債能力分析如圖5一2所示，上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值在連續(xù)十年間基本呈緩慢上升趨勢(shì)，從2000年的42.33%上升至2009年的52.21%。而速動(dòng)比率均值則呈緩慢下降趨勢(shì)，從2000年的1.5下降至2008年的0.95，，而在2009年有所上升，為1.06。圖5一2上市公司償債能力動(dòng)態(tài)分析圖(3)成長能力分析2000至2009年十年期間，上市公司成長能力各年差異較大。如圖5一3所示，營業(yè)收入增長率和總資產(chǎn)增長率的呈曲折下滑趨勢(shì)。_總資產(chǎn)增長率在2000年最高，為36.92%
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F275;F224

【引證文獻(xiàn)】

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1 曾貴榮;郭崇罡;;財(cái)務(wù)指標(biāo)與判別分析相結(jié)合的投資價(jià)值研究[J];會(huì)計(jì)之友;2012年29期

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1 付幼紅;我國汽車制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)[D];武漢理工大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2624387