【摘要】：自2015年10月黨的十八屆五中全會提出降低杠桿率的要求到2018年4月中央財經委員會提出的“結構性去杠桿”,我國的杠桿率水平和杠桿率結構問題受到高度關注。其中居民部門杠桿率雖然我國居民部門杠桿率水平仍處于可以接受的范圍內,但自2015年房地產去庫存政策以來,我國居民部門的杠桿率增長速度過快,居民負債集中于住房抵押貸款,不僅會增加風險集中度,而且住房抵押貸款的快速增長和房地產市場過熱極易形成房價泡沫并對居民的其他消費需求產生擠出效應,因此對于居民部門杠桿率的調控需要高度重視。本文首先從更加全面地測算我國居民部門債務和杠桿率出發(fā),選取2006年至2017年的月度數據,通過對比我國居民部門杠桿率與其他國家和經濟體的絕對數值、增長速度、結構組成,分析我國居民部門杠桿率水平現狀,并結合我國實際情況,分析得出我國居民部門杠桿率的增風險狀況。當前我國居民杠桿率數值尚低于世界平均水平,但增長速度過快,結構性問題顯著。其次,通過理論模型分析和歷史經驗分析居民部門杠桿率與房地產價格和金融穩(wěn)定性的關系,居民部門杠桿率的上升將帶動房地產價格的上漲,并對金融穩(wěn)定性造成影響。再次,依據金融穩(wěn)定的內涵選取九個指標2006年至2017年的月度數據,利用主成分分析法構建金融穩(wěn)定指標,描繪了我國2006年至2017年的金融穩(wěn)定性。并通過構建三個變量的SVAR模型,以居民部門杠桿率、房地產價格和構建的金融穩(wěn)定性指標為變量,實證分析三者之間的相互關系。結果顯示居民部門杠桿率對房地產價格在長期有正向作用、居民部門杠桿率和房地產價格的正向變動均會造成金融穩(wěn)定性的降低。
【圖文】：

３．２我國居民杠桿率現狀分析逡逑３．２．１我國居民部門杠桿率總體水平持續(xù)快速上升逡逑２00６年至２０１７年間，我國居民部門杠桿率持續(xù)較快增長，由２００６年的逡逑１９．１９％的低水平，，持續(xù)增長，在２０１７年達到５７．０５％的水平。將我國居民部門杠逡逑桿率的絕對數值與其他國家和經濟體進行比較，目前我國居民部門的杠桿率僅略逡逑高于新興市場經濟體的平均水平，低于全球平均水平和發(fā)達經濟體的平均水平。逡逑距離發(fā)生次貸危機之前的美國居民部門杠桿率９８％的水平還有較大差距。但是需逡逑要注意的，就增長速度來看，我國居民部門杠桿率在十年的時間里由不到２０％逡逑快速增長到５７．０５％，而美國居民部門杠桿率從２０％到５０％以上用了將近４０年的逡逑１０逡逑

３．２我國居民杠桿率現狀分析逡逑３．２．１我國居民部門杠桿率總體水平持續(xù)快速上升逡逑２00６年至２０１７年間，我國居民部門杠桿率持續(xù)較快增長，由２００６年的逡逑１９．１９％的低水平，持續(xù)增長，在２０１７年達到５７．０５％的水平。將我國居民部門杠逡逑桿率的絕對數值與其他國家和經濟體進行比較，目前我國居民部門的杠桿率僅略逡逑高于新興市場經濟體的平均水平，低于全球平均水平和發(fā)達經濟體的平均水平。逡逑距離發(fā)生次貸危機之前的美國居民部門杠桿率９８％的水平還有較大差距。但是需逡逑要注意的，就增長速度來看，我國居民部門杠桿率在十年的時間里由不到２０％逡逑快速增長到５７．０５％，而美國居民部門杠桿率從２０％到５０％以上用了將近４０年的逡逑１０逡逑
【學位授予單位】：山東大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F299.23;F832

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本文編號：2602420