發(fā)布時(shí)間：2018-01-28 00:30

  本文關(guān)鍵詞： 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 杠桿效應(yīng) 異質(zhì)自回歸模型 極值理論　出處：《金融理論與實(shí)踐》2016年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：基于高頻數(shù)據(jù)構(gòu)建了一個(gè)簡(jiǎn)單的收益率模型用于預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。該模型使用CorsiReno(2010)的帶杠桿效應(yīng)的異質(zhì)自回歸模型刻畫已實(shí)現(xiàn)方差,考慮了跳躍行為、杠桿效應(yīng)和長(zhǎng)期記憶對(duì)條件波動(dòng)率的影響;刻畫了收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡關(guān)系;而且結(jié)合極值理論,無須假設(shè)具體收益率分布,便可得到風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的預(yù)測(cè)值。使用該方法預(yù)測(cè)了滬深股票市場(chǎng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而且基于Christoffersen(1998)方法檢驗(yàn)表明,收益率模型的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值預(yù)測(cè)是有效率的。
[Abstract]:Based on high frequency data, a simple rate of return model is constructed to predict the value of risk. The model uses a heterogeneous autoregressive model with leverage effect to depict realized variance. The effects of jumping behavior, leverage effect and long-term memory on conditional volatility were considered. The trade-off relationship between income and risk is described. And combining with extreme value theory, we can get the predicted value of risk value without assuming the specific return distribution, and use this method to predict the market risk of Shanghai and Shenzhen stock market. Furthermore, based on the Christoffersen 1998) method, it is proved that the risk value prediction of the return model is efficient.
【作者單位】： 江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)防范研究中心;江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金項(xiàng)目(編號(hào):14CJY064,名稱:“具有普惠金融內(nèi)涵的金融發(fā)展與我國(guó)居民收入分配的失衡調(diào)整研究”) 江西省教育廳科技項(xiàng)目(名稱:“我國(guó)A股市場(chǎng)的價(jià)格跳躍風(fēng)險(xiǎn)研究”)的資助
【分類號(hào)】：F831.5;F224
【正文快照】： 一、引言金融機(jī)構(gòu)不能準(zhǔn)確衡量其面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)導(dǎo)致破產(chǎn),甚至影響到整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。在現(xiàn)實(shí)世界中,這樣的故事一再重演,例如1995年的巴林銀行、1998年的長(zhǎng)期資本管理公司和2008年的雷曼兄弟。這些事件都在告誡人們預(yù)測(cè)金融風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管金融風(fēng)險(xiǎn)的重要性。市場(chǎng)中主要

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本文編號(hào)：1469251