發(fā)布時間：2020-08-17 09:47

【摘要】： 進入21世紀以來，隨著經(jīng)濟全球化和旅游業(yè)的迅速發(fā)展，旅游飯店資本市場上風(fēng)起云涌，令人矚目。不少飯店通過各種模式在國際市場上進行資本擴張，做大做強。專家預(yù)計，到21世紀中期將僅有20到30家大型旅游飯店集團能夠存活。 旅游飯店通過資本擴張后，規(guī)模擴大，原來相對獨立的資源得到充分的共享，可以迅速提高市場占有率、降低成本、創(chuàng)造規(guī)模效益和品牌效益。探究目前國際上成功運營的大型飯店集團的成長歷程，可以看出，上市融資、兼并收購、管理合同、特許經(jīng)營等是其進行資本擴張常用的模式。有的集團側(cè)重于其中一種，而有的則幾種兼而有之。 對于已有一定規(guī)模，運營情況良好的旅游飯店來說，通過上市融資進行擴張不僅可以提高市場份額，獲得運營和管理的規(guī)模效益，也能優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，獲得最大的投資回報。全球大型飯店聯(lián)號多數(shù)是公開上市公司。對于許多旅游飯店來說，在證券交易所掛牌上市，是進入主要的權(quán)益市場進行融資的準入渠道，也是提供業(yè)務(wù)擴張資金的最合理的途徑。目前國內(nèi)飯店急需通過上市達到最優(yōu)資本規(guī)模，解決滯后的產(chǎn)權(quán)對經(jīng)營機制的制約。但已上市的飯店企業(yè)服務(wù)和管理的專業(yè)水平不夠，市場品牌認同不夠，收益的穩(wěn)定性不夠，難以成為資本市場的持續(xù)性熱點。不少上市飯店缺乏中長期發(fā)展規(guī)劃，資本運作沒有科學(xué)的市場分析。但總的來說，上市的旅游飯店機遇與挑戰(zhàn)同在，將逐步成為國內(nèi)資本市場的新亮點。 飯店業(yè)的全球化發(fā)展使得飯店的兼并、收購成為資本市場的焦點。規(guī)模經(jīng)濟、全球化、占領(lǐng)主市場和進入新市場的需求、本地市場的飽和，都會導(dǎo)致飯店通過并購進行擴張的資本行為。飯店業(yè)的并購即適者生存，飯店過剩和旅游飯店強大的擴張欲望，使得飯店之間的吞并越來越狂熱。最終，市場上一些大型國內(nèi)或國際性飯店集團將占主導(dǎo)地位，控制的客房比例也會不斷增加。如今飯店客房越來越集中到少數(shù)強者如希爾頓、假日、雅高飯店集團的手中，他們遍布全球的成員飯店使之具有吸引大量顧客群的能力。中國加入世貿(mào)組織和北京申辦2008年奧運會的成功，使得國內(nèi)飯店兼并收購動作頻繁，常用的并購方式是操作較為靈活的股權(quán)置換，除此之外，還可以通過貸款、增資擴股、發(fā)行債券、賣方融資和杠桿收購等方式進行并購。當然只有在并購后不斷提高飯店的經(jīng)營效益與贏利能力，使資產(chǎn)收益率和股權(quán)回報率有所增長，并購活動才算是真正的成功。 飯店公司進行資本擴張、發(fā)展品牌和創(chuàng)造客源的另一種方式就是管理合同。管理合同使飯店業(yè)主獲得相對穩(wěn)定的收益，也使管理輸出方發(fā)展其品牌和標準，更快地擴張，并減少了投資的風(fēng)險。一個著名的飯店運營者還將為更高的平均房價及出租率提供保證。作為對管理方提供管理及營銷服務(wù)的回報，管理方可以得到運營總利潤一定百分比的基本費，再加上基于利潤或現(xiàn)金流的激勵費用。國內(nèi)目前已有上百家飯店管理公司，而且還在不斷增加。但總體來說經(jīng)濟基礎(chǔ)不夠雄厚，管理經(jīng)驗不夠成熟，市場形象不夠鮮明。有的在成立之初就帶有政府色彩，雖然有了管理集團的形式，但應(yīng)有的優(yōu)勢沒有充分發(fā)揮，缺乏市場、資本、產(chǎn)權(quán)的有效統(tǒng)一。國內(nèi)的飯店管理公司必須學(xué)習(xí)國際飯店管理公司的市場意識、競爭意識、品牌意 WP=4 識以及內(nèi)部資源共享意識，從而為邁入國際市場打好基礎(chǔ)。 由于相對較小的風(fēng)險，對于飯店公司來說，特許經(jīng)營是進行國際化擴張的一種很有吸引力的工具。特許經(jīng)營協(xié)議使得飯店公司在相對較短的時間內(nèi)在海外市場廣泛分布，有助于提高消費者的品牌認同和顧客忠誠。然而，只有在飯店得到有效管理并且顧客對此認同的時候，通過特許經(jīng)營的擴張才會成功。從飯店業(yè)主的角度看，通過飯店公司或聯(lián)盟的支持，特許經(jīng)營協(xié)議使飯店能夠從聯(lián)號的廣告、進入聯(lián)號的全球預(yù)訂系統(tǒng)、集團采購、定期的檢查和運營方面的建議等獲得利益。除此之外，特許經(jīng)營還能降低商業(yè)投資的風(fēng)險，幫助業(yè)主獲得融資。在資本擴張的實際運作中，特許經(jīng)營與管理合同一樣，都有明顯的優(yōu)缺點。最近國內(nèi)中小飯店特許經(jīng)營閃現(xiàn)出一些亮點，如以接待國內(nèi)外背包旅游客為主的國際青年旅館，近兩年在北京、上海、廣東等地有長足的發(fā)展。根據(jù)特許經(jīng)營協(xié)議，飯店可以使用青年旅館聯(lián)號和服務(wù)，作為回報，每年向聯(lián)盟支付特許經(jīng)營費用。投資方可以自己管理飯店，也可同其他管理公司或?qū)I(yè)管理人員簽訂合同，由其來運營飯店。 飯店資本擴張需要詳盡的融資分析。上個世紀70年代前，飯店業(yè)的融資過程是一種穩(wěn)定的標準化程序，主要有權(quán)益融資和債務(wù)融資兩種�，F(xiàn)在由于通貨膨脹和資金利率的不確定性等因素，融資模式越來越多，融資過程也變得復(fù)雜。 在國際金融市場中，飯店投資盡管是高風(fēng)險的，且投資于飯店項目的資金回收比其他類型的要慢一些，但仍是投資組合中一個比較合適的項目，因而很多投資者愿意成為飯店的長期的權(quán)益投資者。旅游飯店權(quán)益投資的標準很嚴格，包括所在地區(qū)以往的政治、經(jīng)濟穩(wěn)定性、發(fā)展前景和政府支持等各方面。但對國際性旅游飯店項目的投資評估非常困難，有許多不可控制的因素，如經(jīng)濟狀況發(fā)生變化、政府更迭、貨幣幣值重估或波動等，都有可能影響投資項目的價值。 飯店傳統(tǒng)的融資中大約有70
【學(xué)位授予單位】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2002
【分類號】：F719

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本文編號：2795161