本文關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)相關(guān)性研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自改革開(kāi)放以來(lái),中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)迅速發(fā)展。我國(guó)經(jīng)過(guò)土地使用制度和住房制度的改革,促使房地產(chǎn)市場(chǎng)成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)。2014年我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP總額比重6%,占第三產(chǎn)業(yè)比重12.4%。同時(shí),中國(guó)股市規(guī)模迅速擴(kuò)大,交易品種多樣性,已成為我國(guó)重要的資本市場(chǎng)之一。截止2015年3月13日,我國(guó)滬深股市總市值為421081億元,滬市擁有上市公司1018家,總股本27717億股；深市擁有上市公司1641家,上市證券2540只。受國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,我國(guó)房地產(chǎn)股票市場(chǎng)和股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)具有各自的獨(dú)特性。同時(shí),二者在價(jià)格之間存在著相關(guān)性。研究二者之間的關(guān)系,能夠更好的認(rèn)識(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng),同時(shí)有利于政府進(jìn)行宏觀調(diào)控,投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。因此,研究房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)相關(guān)性是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)需要研究的一個(gè)課題。基于這樣的背景,本文通過(guò)ARCH模型,以商品房銷售價(jià)格指數(shù)和上證綜合指數(shù)為研究對(duì)象,對(duì)其價(jià)格波動(dòng)相關(guān)性進(jìn)行研究。圍繞房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的測(cè)量,曾提出過(guò)許多計(jì)量方法。如建立線性Granger兩步法的協(xié)整檢驗(yàn)和誤差修正模型,分析經(jīng)濟(jì)變量x和y之間的關(guān)系。雙變量VAR模型變量之間互為因果解釋。目前,最為主流的分析波動(dòng)性的度量方法是Engle提出的ARCH模型以及拓展出的ARCH模型族。ARCH模型,允許εt的方差隨時(shí)間變化,并且ε,的方差依賴于前幾期的平方誤差大小,從而可以較好的描述金融時(shí)間序列中存在的“厚尾”和“波動(dòng)聚集”現(xiàn)象。本文從理論與實(shí)證兩方面來(lái)闡述房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)之間的關(guān)系。首先從理論上對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)分析。介紹房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)概念,特點(diǎn),發(fā)展和現(xiàn)狀,以及相關(guān)理論：財(cái)富效應(yīng)、信貸機(jī)制作用、投資組合理論和宏觀經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)作用。其次,對(duì)ARCH模型族的介紹。ARCH模型族產(chǎn)生的背景、意義、國(guó)內(nèi)外相關(guān)的研究,闡述ARCH模型的基本內(nèi)涵、特點(diǎn)以及計(jì)算方法。再次,實(shí)證方面則通過(guò)ARCH模型對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)性研究方面的應(yīng)用。以上證綜合指數(shù)和商品房銷售價(jià)格指數(shù)為研究對(duì)象。分別對(duì)其月度數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)特征分析,建立ARCH和GARCH模型和非對(duì)稱性檢驗(yàn)。在對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行聯(lián)動(dòng)研究,用格蘭杰因果檢驗(yàn)二市場(chǎng),是否存在一個(gè)市場(chǎng)影響另一市場(chǎng)的行為。通過(guò)檢驗(yàn)脈沖響應(yīng)函數(shù),分析二市場(chǎng)動(dòng)態(tài)波動(dòng)率之間的關(guān)系。得出以下結(jié)論：房?jī)r(jià)波動(dòng)中存在著ARCH效應(yīng)和非對(duì)稱性,并且不具有杠桿效應(yīng)。股價(jià)波動(dòng)也存在著ARCH和非對(duì)稱性,存在著杠桿效應(yīng),意味著利空的消息會(huì)導(dǎo)致股價(jià)大幅度波動(dòng)。從格蘭杰因果檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)函數(shù)對(duì)兩市場(chǎng)收益率間關(guān)系分析得知：2006年2月至2014年12月間,房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的波動(dòng)呈負(fù)相關(guān)性。同時(shí),2006年2月至2008年4月股票市場(chǎng)波動(dòng)更易引起房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)；2008年5月至2014年12月房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)易引起股票市場(chǎng)的波動(dòng)。
【關(guān)鍵詞】：房地產(chǎn)市場(chǎng) 股票市場(chǎng) ARCH模型 波動(dòng)相關(guān)性檢驗(yàn)
【學(xué)位授予單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F299.23;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-9
• 第1章 緒論9-17
• 1.1 研究背景及意義9-10
• 1.2 文獻(xiàn)綜述10-14
• 1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀10-12
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀12-13
• 1.2.3 國(guó)內(nèi)外研究評(píng)述13-14
• 1.3 研究思路14
• 1.4 研究方法14-15
• 1.5 研究的創(chuàng)新點(diǎn)15-17
• 第2章 房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)關(guān)聯(lián)17-26
• 2.1 房地產(chǎn)市場(chǎng)的含義及特征17-18
• 2.2 股票市場(chǎng)的含義及特征18-20
• 2.3 房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)關(guān)聯(lián)理論分析20-26
• 第3章 ARCH模型族26-31
• 3.1 ARCH模型26-27
• 3.2 GARCH模型27-29
• 3.3 TARCH模型29
• 3.4 EGARCH模型29-31
• 第4章 房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)實(shí)證研究31-47
• 4.1 研究總體設(shè)計(jì)31
• 4.2 房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)的實(shí)證研究31-37
• 4.3 股票市場(chǎng)波動(dòng)的實(shí)證研究37-42
• 4.4 房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)波動(dòng)相關(guān)性聯(lián)動(dòng)研究42-47
• 第5章 結(jié)論47-50
• 5.1 研究結(jié)論與不足之處47-48
• 5.1.1 研究結(jié)論47-48
• 5.1.2 不足之處48
• 5.2 政策建議48-50
• 參考文獻(xiàn)50-53
• 附錄53-56
• 致謝56-57
• 攻讀碩士學(xué)位期間公開(kāi)發(fā)表的論文57

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本文編號(hào)：365102