房地產(chǎn)行業(yè)是資金密集型行業(yè),近年來其投資規(guī)模與日俱增,資金需求不斷增加。為了抑制我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)過熱、避免房?jī)r(jià)過快增長(zhǎng),政府基于“房住不炒”的主基調(diào),相繼出臺(tái)了一系列調(diào)控政策來規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展,在我國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)日趨成熟、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及國(guó)家調(diào)控政策的影響下,于房地產(chǎn)企業(yè)而言,如何選擇適合自身發(fā)展的科學(xué)合理的融資模式,是其長(zhǎng)久發(fā)展需要面臨和解決的重要難題。此外,近年來隨著房企國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利潤(rùn)的持續(xù)收窄、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)周期性調(diào)控明顯、政策高壓形成常態(tài)化等諸多因素的影響,許多房地產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)積極地投入到“一帶一路”的歷史機(jī)遇中去。諸多房企紛紛試水海外市場(chǎng),房企海外投資呈現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)。房地產(chǎn)行業(yè)背后涉及數(shù)十個(gè)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè),拓展海外市場(chǎng)不僅有利于企業(yè)自身發(fā)展,也可提高投資所在國(guó)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)率、為其提供高質(zhì)量的基礎(chǔ)設(shè)施和教育醫(yī)療等一系列配套服務(wù)。而布局海外市場(chǎng)需要充裕的現(xiàn)金流支撐,否則難以抗拒國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí),在境內(nèi)調(diào)控政策趨緊、國(guó)際資本市場(chǎng)在量化寬松政策下處于利率低位等諸多因素作用下,越來越多房企轉(zhuǎn)向境外進(jìn)行籌資。境外投資與境外融資相輔相成,房企境外融資不僅為企業(yè)拓展資金來源,也能為房企境外投資提供外匯... 

【文章來源】：廣東外語外貿(mào)大學(xué)廣東省

【文章頁數(shù)】：74 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

014-2018年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

廣東外語外貿(mào)大學(xué)碩士學(xué)位論文13年上升1.34個(gè)百分點(diǎn)，其中，票面利率高于10%的債券23支，創(chuàng)歷史新高。2018年下半年，房企海外債發(fā)行利率持續(xù)走高，平均利率高達(dá)8.99%。2019年初以來，房企境外美元債市場(chǎng)迎來了一股發(fā)行熱潮，大有“井噴”之勢(shì)。其中包括融創(chuàng)中國(guó)、碧桂園、世茂房地產(chǎn)、富力地產(chǎn)、新城發(fā)展、旭輝集團(tuán)、正榮地產(chǎn)、寶龍地產(chǎn)等數(shù)十家房企。2019年以來，房地產(chǎn)企業(yè)海外融資規(guī)模仍在進(jìn)一步擴(kuò)大，房企海外融資金額同比增長(zhǎng)超五成，從融資用途看，償還到期債務(wù)是主要因素。3.2.4資產(chǎn)證券化成為房企融資新方向資產(chǎn)證券化即ABS（AssetBackedSecuritization）是以項(xiàng)目所屬的資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式，即以項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益為保證，通過在資本市場(chǎng)發(fā)行債券來募集資金的一種項(xiàng)目融資方式。我國(guó)ABS業(yè)務(wù)起始于2005年初，2009年我國(guó)ABS市場(chǎng)由于美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)陷入了停滯狀態(tài)。2011年國(guó)務(wù)院決定重啟資產(chǎn)證券化試點(diǎn)并于2013年擴(kuò)大試點(diǎn)，2014年由審批制改為備案制后，ABS市場(chǎng)呈現(xiàn)井噴式發(fā)展。ABS融資模式的最大優(yōu)勢(shì)是能充分盤活缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)，債券利率一般較低，從而降低了籌資成本，備受房地產(chǎn)企業(yè)歡迎。在傳統(tǒng)融資渠道受限以及房地產(chǎn)ABS政策加持的共同作用下，房地產(chǎn)ABS出現(xiàn)爆發(fā)式發(fā)展。圖3-22016-2018年房地產(chǎn)企業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模數(shù)據(jù)來源：wind根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2018年房地產(chǎn)ABS產(chǎn)品共發(fā)行265支，總發(fā)行規(guī)模2802億元，同比增長(zhǎng)74.4%。資產(chǎn)證券化成為房企融資的新方向。房地產(chǎn)ABS融資是指以房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，以融資為主要目的發(fā)行的ABS產(chǎn)品，其實(shí)際融資人主要為房地產(chǎn)企業(yè)、城投/地方國(guó)資企業(yè)和持有物業(yè)的其他企業(yè)，房

廣東外語外貿(mào)大學(xué)碩士學(xué)位論文21圖4-1碧桂園股權(quán)融資現(xiàn)金流入與占比數(shù)據(jù)來源：碧桂園年報(bào)如圖4-1所示，2007年碧桂園通過發(fā)行普通股共獲得146.79億元的資金流入，占當(dāng)年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的69.51%。2012年、2014年和2018年相繼通過配股獲得資金。2015年，碧桂園向中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份發(fā)行22.36億新股，占認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)后已發(fā)行股本的9.9%。截止至2019年6月30日，碧桂園主要股東如下：表4-2碧桂園主要股東股東名稱最終控制人持股數(shù)(萬股)占總股本比(%)股票類型必勝有限公司楊惠妍944694.643.61普通股GenesisCapitalGlobalLimited楊惠妍28400013.11普通股中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司194706.68.99普通股GoldenValueInvestmentsLimited楊惠妍10132.890.47普通股中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司398.780.02普通股數(shù)據(jù)來源：同花順（2）境外銀行貸款目前銀行貸款仍然是我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)最主要的融資方式，具有貸款規(guī)模大、貸款更加便捷、貸款利率低等特點(diǎn)。房企境外銀行貸款多采用銀團(tuán)貸款，內(nèi)保外


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