房地產(chǎn)行業(yè)在進(jìn)入21世紀(jì)后的迅速發(fā)展有效的帶動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),而面對(duì)國(guó)家頒布信貸、限購(gòu)政策的情況,房地產(chǎn)企業(yè)原來(lái)采用的“借錢(qián)——拿地——開(kāi)發(fā)——銷(xiāo)售”的重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式出現(xiàn)了資金壓力較大的弊端,加重了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此,房地產(chǎn)企業(yè)選擇了新的商業(yè)模式,通過(guò)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),提升資本運(yùn)營(yíng)效率。房地產(chǎn)企業(yè)的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式也要求企業(yè)在財(cái)務(wù)管理核戰(zhàn)略上結(jié)合企業(yè)自身的特點(diǎn)和發(fā)展情況制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。面對(duì)越來(lái)越多的房企向輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行轉(zhuǎn)型,在復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境下,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇和實(shí)施情況就成了公司重點(diǎn)關(guān)注的方向。本文采用文獻(xiàn)分析法、案例分析法,橫縱向?qū)Ρ确治龇ǖ确椒?并結(jié)合相關(guān)的理論以綠城中國(guó)為研究對(duì)象,運(yùn)用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析和研究了綠城中國(guó)在輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下采取的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,并且通過(guò)其在財(cái)務(wù)績(jī)效和非財(cái)務(wù)績(jī)效的變動(dòng)表現(xiàn),對(duì)綠城中國(guó)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施效果開(kāi)展分析和評(píng)價(jià)。首先,通過(guò)參考相關(guān)文獻(xiàn),本文總結(jié)了輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的概念和特點(diǎn),認(rèn)為輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式有效地降低了企業(yè)在發(fā)展和擴(kuò)張過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí),輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式有助于提升企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)變化的應(yīng)對(duì)能力,有利于優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu),提升企業(yè)對(duì)資源的運(yùn)用率... 

【文章來(lái)源】：哈爾濱商業(yè)大學(xué)黑龍江省

【文章頁(yè)數(shù)】：53 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

研究思路

3綠城中國(guó)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)運(yùn)營(yíng)模式下財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的現(xiàn)狀分析18全方位戰(zhàn)略。在合作開(kāi)發(fā)的方式中，綠城中國(guó)以擁有一部份股權(quán)的方式來(lái)克服土地價(jià)格持續(xù)上漲的經(jīng)營(yíng)困境。與此同時(shí)，綠城中國(guó)可以在在項(xiàng)目的選擇以及項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)過(guò)程中進(jìn)行合理分析以保證其品牌優(yōu)勢(shì)可以得到有效發(fā)揮，在可以以項(xiàng)目投資拓寬市場(chǎng)份額的同時(shí)保障其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。3.2.2多元融資戰(zhàn)略房地產(chǎn)企業(yè)主要通過(guò)內(nèi)部自有資金、外部投資和債務(wù)資金的方式籌集資金。由于房地產(chǎn)行業(yè)資金投入量較大，其內(nèi)部資金不足以支撐經(jīng)營(yíng)，外部資金就至關(guān)重要。而隨著綠城中國(guó)的迅速擴(kuò)張，較高的負(fù)債比重，使其加大了融資成本，提高了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，通過(guò)拓寬融資渠道、降低融資成本，對(duì)于綠城而言是企業(yè)商業(yè)模式轉(zhuǎn)型以及企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵。因此，綠城中國(guó)采取了籌資合作以及拓寬融資渠道兩種方式，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避經(jīng)營(yíng)壓力。2013年，綠城中國(guó)通過(guò)更有效的措施調(diào)整了資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)表3-1，可以看出2013年資產(chǎn)負(fù)債比率下降了10.4%。而最初的債務(wù)水平太高，綠城中國(guó)的本金和利息支出對(duì)其償債能力造成了長(zhǎng)期的壓力。從表3-1中可以了解到，綠城中國(guó)通過(guò)和融創(chuàng)集團(tuán)的合作，有效地改善了資本結(jié)構(gòu)，降低其投入成本，規(guī)避了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這也體現(xiàn)了其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的積極意義。因此，綠城中國(guó)通過(guò)加大籌資合作的方式，由原本的高負(fù)債經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)型為輕資產(chǎn)模式，保證了企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。表3-1綠城中國(guó)資本結(jié)構(gòu)分析表20122013201420152016201720182019資產(chǎn)負(fù)債率84.48%74.88%73.83%72.59%74.63%72.84%78.51%79.48%圖3-1綠城中國(guó)資本結(jié)構(gòu)分析數(shù)據(jù)來(lái)源：綠城中國(guó)2012-2018年年報(bào)

?Ｊ階?禿笠膊捎昧?合作開(kāi)發(fā)等財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)狀態(tài)。同時(shí)2015年的凈匯率財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致綠城中國(guó)銷(xiāo)售凈利率的降低也說(shuō)明了盈利能力是綠城中國(guó)輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型需要加大重視程度的部分，企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定提升有利于促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。表4-12012-2019年銷(xiāo)售凈利率20122013201420152016201720182019綠城中國(guó)濱江集團(tuán)13.28%16.37%20.66%14.03%10.02%6.85%4.84%11.92%7.67%10.38%9.88%8.36%3.93%6.39%6.39%3.96%數(shù)據(jù)來(lái)源：綠城中國(guó)2012-2019年年報(bào)，濱江集團(tuán)2012-2019年年報(bào)圖4-12012-2019年銷(xiāo)售凈利率（2）總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率指的是利潤(rùn)表中息稅前利潤(rùn)在資產(chǎn)負(fù)債表中平均總資產(chǎn)中的占比，通過(guò)對(duì)企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率的研究和分析，可以了解到企業(yè)的資產(chǎn)使用情況，以及企業(yè)的資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值的能力。2011年綠城中國(guó)提出了“積極銷(xiāo)售，謹(jǐn)慎拿地”的戰(zhàn)略后，綠城中國(guó)加大對(duì)土地儲(chǔ)備量的把控，減少資產(chǎn)的快速增長(zhǎng)，開(kāi)展代建業(yè)務(wù)與穩(wěn)健的投資策略相對(duì)應(yīng)。在橫向比較上，由表4-2可以看出，2012年綠城中國(guó)的總資產(chǎn)報(bào)酬率低于濱江集團(tuán)，這是由于2012年與融創(chuàng)集團(tuán)結(jié)束合作分割了的180億收入。濱江集團(tuán)總資產(chǎn)報(bào)酬

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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