從1998年住房改革開始,房地產(chǎn)市場(chǎng)就蓬勃發(fā)展,逐漸成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),為中國經(jīng)濟(jì)的高速增長做出了非常重要的貢獻(xiàn)。近年來,為了保持房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展,國家采取了多項(xiàng)政策措施。例如,調(diào)整住房結(jié)構(gòu)、控制開發(fā)建設(shè)成本從而抑制房地產(chǎn)價(jià)格上漲過快的“國八條”;確定了完善穩(wěn)定房價(jià)工作責(zé)任制度、增加普通商品住房以及用地供應(yīng)、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管等5項(xiàng)措施的“新國五條”;除此之外,國家還出臺(tái)了一系列抑制市場(chǎng)投機(jī)行為的調(diào)控政策以求防止市場(chǎng)過熱、房地產(chǎn)價(jià)格過高。雖然這些政策取得了一定的效果,但總體而言目前我國房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格依然偏高。房地產(chǎn)屬于資金密集型行業(yè),資金對(duì)其的影響不容忽視。其消費(fèi)品、投資品的雙重屬性以及高投入、高收益的特性會(huì)吸引大量的資金涌入,行業(yè)占用大量資金不可避免的會(huì)帶來信貸風(fēng)險(xiǎn),推高杠桿。因此,研究房地產(chǎn)企業(yè)杠桿率、住戶杠桿率以及社會(huì)貨幣信貸總量對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響機(jī)制以及作用效果對(duì)調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng),建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的長效機(jī)制尤為重要。基于此,本文首先采用協(xié)整檢驗(yàn)、狀態(tài)空間模型以及馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)換向量自回歸模型分析與房地產(chǎn)市場(chǎng)緊密相關(guān)的房地產(chǎn)企業(yè)杠桿率、住戶杠桿率以及社會(huì)貨幣信貸總... 

【文章來源】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)浙江省

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

全國房屋銷售價(jià)格指數(shù)、M2趨勢(shì)變動(dòng)圖

桿率上升 1%，房價(jià)上漲 0.5451%；住戶杠桿率增加 1%社會(huì)貨幣與信貸總量增加 1%，房價(jià)上漲 0.1217%。由此可桿率、住戶杠桿率與社會(huì)貨幣與信貸總量對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格均一步考慮到杠桿率與社會(huì)貨幣信貸總量交互作用對(duì)房地產(chǎn)整體樣本-3 房地產(chǎn)企業(yè)杠桿率、住戶杠桿率趨勢(shì)變動(dòng)圖可以看出，房動(dòng)較為明顯，而住戶杠桿率基本一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。兩個(gè)地產(chǎn)價(jià)格的影響效果是否有所不同？在不同的時(shí)期表現(xiàn)如研究的問題。由于常用的固定參數(shù)模型難以表現(xiàn)出這種經(jīng)慮采用狀態(tài)空間模型構(gòu)造變參數(shù)模型來分析房地產(chǎn)企業(yè)杠會(huì)貨幣信貸總量以及兩個(gè)杠桿率與社會(huì)貨幣信貸總量交互格的不同影響。

圖 3-4 各個(gè)時(shí)變參數(shù) 2008 年 1 月-2017 年 8 月期間的路徑變化圖（1）由圖 3-4 的第一幅圖房地產(chǎn)企業(yè)杠桿率的彈性系數(shù)1SV 可知，房地杠桿率對(duì)房價(jià)的影響基本都處于正向，但是波動(dòng)較大，在 2008 年達(dá)到最大值緩慢下降，到了 2013 年迅速下降至 0，從 2015 年開始又逐漸轉(zhuǎn)為正向。這房地產(chǎn)企業(yè)杠桿率對(duì)房價(jià)的影響在大多數(shù)時(shí)間都是正向的促進(jìn)作用，但其果隨著時(shí)間的發(fā)展波動(dòng)較大。（2）由第二幅圖住戶杠桿率的彈性系數(shù)2SV 可知，住戶杠桿率對(duì)房價(jià)的數(shù)遵循一個(gè)總體為正的動(dòng)態(tài)路徑，在 2008 年達(dá)到最大值 2.3 后緩慢下降至右維持穩(wěn)定。這說明住戶杠桿率對(duì)房價(jià)有正向的影響，且影響效果趨于穩(wěn)定（3）由第三幅圖社會(huì)貨幣與信貸總量的彈性系數(shù)3SV 可知，社會(huì)貨幣與量對(duì)房價(jià)的影響波動(dòng)較大，尤其是在 2013 年的時(shí)候突然從-0.4 躍升至 0.8，于穩(wěn)定。這說明社會(huì)貨幣信貸總量會(huì)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格會(huì)產(chǎn)生一定的影響，但果存在差異。（4）由第四幅圖房地產(chǎn)企業(yè)杠桿率與社會(huì)貨幣與信貸總量交互項(xiàng)的彈性

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：2985209