2015年2月13日,中國保險監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“保監(jiān)會”)正式下發(fā)中國風(fēng)險導(dǎo)向償付能力體系(以下簡稱“償二代”)的17項(xiàng)監(jiān)管規(guī)則,從發(fā)文之日起進(jìn)入償二代試運(yùn)行過渡期。2016年1月1日償二代正式進(jìn)入實(shí)施階段。2017年9月20日,保監(jiān)會印發(fā)《償二代二期工程建設(shè)方案》,啟動償二代二期工程建設(shè),將實(shí)施更嚴(yán)格的資本標(biāo)準(zhǔn)。由此可見,保監(jiān)會正在逐步完善資本監(jiān)管體系,償二代也將促進(jìn)償付能力監(jiān)管從規(guī)模導(dǎo)向模式向風(fēng)險導(dǎo)向模式的升級轉(zhuǎn)型。與規(guī)模導(dǎo)向的第一代償付能力體系(以下簡稱“償一代”)相比,風(fēng)險導(dǎo)向的償二代體系對于各項(xiàng)投資資產(chǎn)給出了更細(xì)化的資本要求,投資風(fēng)險不再是一個可以忽略的模糊概念,而是直接形成對公司實(shí)際資本的占用。保險資金的運(yùn)用必須將資本的約束納入投資決策中。本文主要研究償二代體系下保險公司如何最優(yōu)化資產(chǎn)配置策略的問題。本文首先,詳細(xì)分析了我國保險市場的發(fā)展現(xiàn)狀,再重點(diǎn)分析了我國償二代的主要內(nèi)容及其對保險公司資產(chǎn)配置的影響,接著,本文基于經(jīng)典的馬科維茲均值-方差模型,構(gòu)建了適用于保險公司的償二代體系下的最優(yōu)資產(chǎn)配置模型,并同時構(gòu)建了償一代體系下的保險資產(chǎn)最優(yōu)配置模型以及無投資比例上限約束的最優(yōu)資產(chǎn)配置模型,以期進(jìn)行對比研究,更好地分析償二代體系對保險公司最優(yōu)資產(chǎn)配置策略的影響與作用。通過實(shí)證模型發(fā)現(xiàn),在償二代體系下,由于最低資本的計(jì)算更好地與資產(chǎn)配置的情況相掛鉤,保險公司在給定資本占用約束下,可以更好地將償付能力管理以及最低資本管理納入資產(chǎn)配置考慮中,從而構(gòu)建出均衡組合風(fēng)險、收益與資本占用的最優(yōu)模型,并實(shí)現(xiàn)更多最低資本的釋放,從而更有效地利用釋放出的這部分資本進(jìn)行合理配置,實(shí)現(xiàn)更高的投資收益,提高資本的利用效率。
【學(xué)位單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F842.6
【部分圖文】：

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■■■總資產(chǎn)規(guī)模（萬億元）邋—總資產(chǎn)同比增速逡逑１８．００邐４７－２１0／0邐１６．７５邐５０．００％逡逑１６．００邐＼邐１５．１２邋■邋４５．００％逡逑１４．００邐＼邐Ｉ邋Ｉ邋４０．００％逡逑１２．００邐＼邐ＩＩ邋３５．００％逡逑１０．００邐＼邐２４．３３％邐：６邐｜邐｜邐｜邐３。＿逡逑８．００邐＼邐，■邋ＩＪ一Ｉ邋Ｉ逡逑６。。邋＼邋＝：逡逑９７邋■ｉｉｌｌｌＴＩ邋Ｉ邋Ｉ邋Ｉ邋０００逡逑２０邋ｉｌｌｌｌｌｌｌｌｌｌｌ邋°°逡逑０．００邋■■■■■■■■■■■■邋0．00％逡逑２００６邐２００７邐２００８邐２００９邐２０１０邐２０１１邐２０１２邐２０１３邐２０１４邐２０１５邐２０１６邐２０１７逡逑數(shù)據(jù)來源：中國保險監(jiān)督管理委員會官網(wǎng)逡逑圖３－１邋２００６？２０１７年我國保險行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模逡逑

逡逑由圖３－３可知，近十年來我國保險行業(yè)平均投資收益率，先經(jīng)歷大幅波動，逡逑而后相對平穩(wěn)恢復(fù)增長。２００７年由于我國系列利好政策的出臺，保險行業(yè)投資逡逑收益率也隨之達(dá)到近十年來最高位，為１２．１７％。而２００８年由于金融危機(jī)的沖擊，逡逑保險行業(yè)投資收益率急劇下滑至近十年來最低點(diǎn)，即１．８９％。２００９年以來，由于逡逑保監(jiān)會逐步出臺一系列利好保險投資政策，保險行業(yè)投資收益率開始小幅波動逐逡逑步恢復(fù)增長。２０１７年保險業(yè)平均投資收益率為５．７７％，基本與２０１６年持平。逡逑－？＿平均投資收益率逡逑１４．００％逡逑１２．１７％逡逑１２．００％邐ｆ逡逑１０．００％邋／邋＼逡逑／邐＼邐７．５６％逡逑８．００％邋／邐＼逡逑ｒ邋Ｉ邐＼邐６．４１％邐６．３０％逡逑５．８／。邐＼邐ｆＬ邐＾＾＞ｓ５－５0％邋５－７７％逡逑６．００％邐４邐＼邐５．０４％＾＾邐＾逡逑＼邐／邐３．４９％邋３．３９％＾＾＾＾逡逑■逡逑２．００％邐Ｙ逡逑０．００％逡逑２００６邐２００７邐２００８邐２００９邐２０１０邐２０１１邐２０１２邐２０１３邐２０１４邐２０１５邐２０１６邐２０１７逡逑數(shù)據(jù)來源：ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)庫逡逑圖３－３邋２００６？２０１７年我國保險行業(yè)平均投資收益率逡逑二、我國保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)分析逡逑由圖３－４可知，近十年來我國保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些明顯的變化。其逡逑中，銀行存款的投資比例不斷下降，由２００６年的３３．８０％下降到２０１６年的１８．５５％，逡逑２０１７年的投資比例僅為１２．９２％；債券的投資比例也明顯下降

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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2 陳文輝;;中國償二代的制度框架和實(shí)施路徑[J];中國金融;2015年05期

3 戴成峰;張連增;;基于業(yè)務(wù)類型的我國財(cái)產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理研究[J];保險研究;2014年07期

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5 李秀芳;景s

本文編號：2820816