【摘要】：房地產(chǎn)業(yè)是一種典型的投資大、風(fēng)險(xiǎn)高、周期久的投資行業(yè)，受各種不確定因素的影響較多，開發(fā)項(xiàng)目能否順利進(jìn)行以及效益獲取的最大化是建立在合理、科學(xué)的投資決策方法上。土地作為房地產(chǎn)開發(fā)的稀缺資源，任何不負(fù)責(zé)任的投資和浪費(fèi)行為者都是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所不能容忍的，因此科學(xué)合理的投資決策不但可以減少對(duì)國家資源的浪費(fèi)，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)投資有著重要的指導(dǎo)意義，同時(shí)對(duì)政府部門，例如計(jì)劃、規(guī)劃部門制訂城市發(fā)展戰(zhàn)略，土地部門制定土地招拍掛政策都有積極的參考意義。 實(shí)物期權(quán)是基于金融期權(quán)而衍生的一種新方法，正逐步地在投資決策、財(cái)務(wù)管理、價(jià)值評(píng)估領(lǐng)域中應(yīng)用。房地產(chǎn)開發(fā)具有不確定性，靈活性，投資不可逆的實(shí)物期權(quán)特點(diǎn)，使得房地產(chǎn)投資決策引入實(shí)物期權(quán)成為了必然。與傳統(tǒng)投資觀點(diǎn)相比，房地產(chǎn)實(shí)物期權(quán)觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)投資決策中的靈活性、管理的柔性，房地產(chǎn)開發(fā)過程的不同階段，有著不同的不確定因素，這些不確定因素使房地產(chǎn)開發(fā)商擁有不同的選擇權(quán)即實(shí)物期權(quán)，即對(duì)應(yīng)不同的實(shí)物期權(quán)類型�；趯�(shí)物期權(quán)方法的房地產(chǎn)投資決策是在合理保留傳統(tǒng)決策分析方法內(nèi)核的基礎(chǔ)上，把房地產(chǎn)項(xiàng)目的靜態(tài)NPV加上一個(gè)期權(quán)價(jià)值，從而有效得出項(xiàng)目所具有的實(shí)際價(jià)值，于傳統(tǒng)方法比它更加合理和科學(xué)，具有較大的實(shí)用價(jià)值。 本文在闡述房地產(chǎn)投資決策理論的基礎(chǔ)上，回顧了傳統(tǒng)的投資決策理論和方法，指出其局限性，并介紹了實(shí)物期權(quán)基本理論，運(yùn)用對(duì)比分析，揭示了實(shí)物期權(quán)的合理性及科學(xué)性。通過文獻(xiàn)、理論和應(yīng)用研究相結(jié)合的方式，采用定性與定量分析相結(jié)合的方法，對(duì)實(shí)物期權(quán)在房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目中的應(yīng)用作出了系統(tǒng)的論述，接著對(duì)房地產(chǎn)投資決策的實(shí)物期權(quán)特性進(jìn)行分析，構(gòu)建了相應(yīng)的分析框架，并嘗試應(yīng)用在實(shí)際房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目中，利用實(shí)物期權(quán)模型進(jìn)行實(shí)證研究。 最后，，對(duì)本文的主要研究工作作了總結(jié)，指出了實(shí)物期權(quán)方法應(yīng)用于房地產(chǎn)開發(fā)投資決策重要的實(shí)用價(jià)值和作用，并對(duì)了實(shí)物期權(quán)方法在房地產(chǎn)中的未來發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了展望。
【學(xué)位授予單位】：重慶工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F293.3;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2686300